باينانس حافظت على مكانتها في سوق المشتقات طوال عام 2025، حتى مع قيام الجهات التنظيمية بتكثيف الرقابة في الأسواق الكبرى.
في المقابل، برزت هايبرليكويد (HYPE) كأفضل منصة مشتقات دائمة على السلسلة، مع أسرع نمو في الأحجام بين اللاعبين المتخصصين. السؤال الرئيسي: هل يمكن أن يتحول هذا الزخم إلى حصة سوقية ذات مغزى في مواجهة رائدة منصات التداول المركزية هذا العام؟
اللاعبون: عملاق CEX مقابل محرك مشتقات على السلسلة
تدخل باينانس عام 2026 بوصفها المعيار الأساسي لتداول العملات المشفرة، مع بقاء موقعها في السوق دون منازع.
في العام الماضي استحوذت على نحو 29% من حجم المشتقات عالميًا، مسجلة 25 تريليون دولار رغم تشديد الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي للقيود.
بلغ متوسط التداول الفوري 10-12 مليار دولار يوميًا عبر أكثر من 600 زوج، بينما شكلت العقود الدائمة والخيارات 75% من النشاط، وساهمت منتجات مثل Launchpool وSimple Earn إضافةً إلى تخزين BNB بنحو 40% من الإيرادات.
عنصر الإقفال هنا: واجهات برمجة التطبيقات لديهم تربط آلاف مكاتب التداول المملوكة (prop desks) وصناع السوق والوسطاء المحليين، ما يجعل تكلفة التحول عالية. الشركات التابعة المرخّصة تعيد توجيه التدفقات غير الأميركية لتجاوز القيود، لكن النمو تباطأ إلى خانة الآحاد المتوسطة بسبب أعباء الامتثال.
نقاط التفوق البارزة
- سرعة تنفيذ وزمن تشغيل لا يُضاهيان للتدفقات عالية التردد.
- سيولة عميقة عبر أكثر من 600 زوج، ما يقلل الانزلاق السعري.
- واجهات برمجة تطبيقات مؤسسية بمخارج منخفضة الكمون.
اندفاعة هايبرليكويد
هيمنت هايبرليكويد على سوق المشتقات الدائمة على السلسلة في 2025؛ فقد قفزت الأحجام الأسبوعية من 13 مليار دولار إلى ذروات بلغت 47 مليار دولار، مولدةً 833 مليون دولار في الرسوم من فروق صانع–آخذ.
استقر حجم المراكز المفتوحة عند نحو 9.6 مليار دولار عبر أكثر من 100 سوق برافعة تصل إلى 50x، مع تحقيق عقد الحفظ (keeper nodes) لأوقات تنفيذ أقل من 100 مللي ثانية، بما يضاهي منصات CEX متوسطة المستوى.
الشبكة من الطبقة الأولى وغير احتجازية، ولا يوجد فيها مركز مخاطر، لكن الأوركلات تمثل نقطة الضعف المحتملة. تشكل التداولات البرمجية 60% من النشاط، مع حدود تقلل دخول التجزئة وتُفضّل اللاعبين الكبار.
نقاط التمايز الأساسية:
- انتقال من الانبعاثات إلى الرسوم من أجل سيولة مستدامة.
- الحوكمة عبر عملة HYPE coin الأصلية، المتاحة عبر خيارات التبادل.
- التخصص في بنية تحتية للعقود الدائمة فقط.
يضع هذا التركيز هايبرليكويد كمحرك مشتقات مخصص أكثر من كونه مركز تداول شامل.
مسارات النمو: الأحجام، الإيرادات، الاختراق السوقي
زخم باينانس
رفعت باينانس حجم المشتقات إلى 25 تريليون دولار خلال 2025، مستحوذة على نحو 29% من السوق العالمية رغم الرياح التنظيمية المعاكسة في الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي. ظل متوسط أحجام التداول الفوري عند 10-12 مليار دولار يوميًا عبر أكثر من 600 زوج، بينما غذّت العقود الدائمة والخيارات 75% من النشاط. تنويع الإيرادات عبر Launchpool وSimple Earn وتخزين BNB Chain أضاف قرابة 40% إلى دخل الرسوم.
استقر النمو عند خانة الآحاد المتوسطة سنويًا، مدعومًا بتكامل واجهات برمجة التطبيقات المؤسسية. حافظت الشركات التابعة المرخّصة على الهيمنة خارج الولايات المتحدة رغم تكاليف الامتثال.
تسارع هايبرليكويد
حققت هايبرليكويد نموًا عنيفًا، فرفعت أحجام العقود الدائمة الأسبوعية من 13 مليار دولار في أواخر 2024 إلى قمم بلغت 47 مليارًا بنهاية العام.
ارتفع حجم المراكز المفتوحة نحو 9.6 مليار دولار عبر أكثر من 100 سوق، مع وصول إيرادات البروتوكول إلى 833 مليون دولار عبر رسوم صانع–آخذ، وانتقال من انبعاثات HYPE إلى عمليات مكتفية ذاتيًا.
قاد المتداولون البرمجيون 60% من التدفقات، مع إعطاء الأولوية للبنية التحتية على حساب الوصول للتجزئة. يعكس التوسع السريع للطبقة الأولى حلول white-label blockchain solutions التي تبسط منصات المشتقات المخصصة للأعمال الباحثة عن كفاءة على السلسلة.
تُظهر هايبرليكويد زخمًا قويًا لجدوى المشتقات الدائمة على السلسلة—كما تعكسه مؤشرات الأداء—لكن انتشار باينانس الشامل يبقيها في الصدارة.
المنتج والتنفيذ: عوامل قرار المتداول
ميزة باينانس
تقدم باينانس موثوقية مثبتة: ملايين الطلبات في الثانية عبر أكثر من 600 زوج، كمون أقل من 10 مللي ثانية، ووقت تشغيل 99.99%. هيكل رسوم صانع–آخذ متدرج يكافئ الأحجام العالية؛ السيولة العميقة تقلل الانزلاق على الأزواج الرئيسية. واجهات البرمجة تتعامل بسلاسة مع مكاتب التداول الاحترافية.
عوامل القرار الرئيسية:
- عمق سيولة يصمد في تقلبات السوق.
- هامش مشترك يشمل الفوري/الدائم.
- وصول محلي متوافق مع اللوائح.
جاذبية هايبرليكويد
تقدم هايبرليكويد عقودًا دائمة على السلسلة برافعة 50x على أكثر من 100 سوق، مع تنفيذ أقل من 100 مللي ثانية عبر عقد الحفظ من الطبقة الأولى. يحصل صانعو السوق على -0.02%، ويدفع الآخذون 0.05%؛ دفاتر أوامر شفافة تضاهي عمق CEX دون نقاط فشل مركزية.
عوامل الجذب الأساسية:
- تنفيذ بلا غاز، وملكية ذاتية حقيقية للأصول.
- إمكانية التحقق المستقل من التصفية.
تتفوق باينانس في الاتساع والحجم؛ بينما تتميز هايبرليكويد بنقاء المشتقات الدائمة الشفافة.
اقتصاديات الرموز واكتساب القيمة: HYPE مقابل BNB
BNB ركيزة النظام البيئي
تعمل BNB كرمز غاز لسلسلة BNB عبر أكثر من 5000 تطبيق لامركزي، بقيمة مقفلة تبلغ 11 مليار دولار و58 مليون مستخدم شهريًا. أدى الحرق المزدوج — الفصلي ورسوم الغاز الفورية — إلى خفض المعروض 31% منذ 2023 إلى 136 مليون عملة متداولة، مع استهداف 100 مليون بحلول 2027-2028. تجاوزت الإيرادات الشهرية 76 مليون دولار في أواخر 2025.
آليات اكتساب القيمة تشمل:
- حرق رسوم التداول/التخزين.
- مكافآت Launchpool والحوكمة.
- عوائد نمو السلسلة.
استحواذ بروتوكول HYPE
يمكّن HYPE حوكمة هايبرليكويد، ومشاركة الرسوم، وانبعاثات الطبقة الأولى. يدعم إيراد 833 مليون دولار على أساس آخر 12 شهرًا عمليات إعادة الشراء مقابل الفتحات، فيما يدفع استحواذ 70% من سوق المشتقات الدائمة في DeFi الطلب. مع 238 مليون عملة متداولة (قيمة سوقية 7.2 مليار دولار)، يتداول بسعر يقارب 30 دولارًا وبقيمة سوقية مخففة بالكامل 14.7 مليار دولار.
الآليات تشمل:
- إعادة تسعير (rebases) لحاملي التخزين من رسوم العقود الدائمة.
- خزانة إعادة شراء بقيمة 1.3 مليار دولار.
- تحكم في سيولة الحوكمة.
تستفيد BNB من فائدة واسعة لاستقرارها؛ بينما يلتقط HYPE رسوم المشتقات الدائمة لنمو مركز.
البنية التحتية وأهمية B2B: سكك للوسطاء والفنتك
العمود الفقري لباينانس
تزود باينانس آلاف الوسطاء وشركات الفنتك بواجهات برمجة تطبيقات white-label، ووساطة رئيسية، وخدمات حفظ. تشكل هذه القنوات أكثر من 20% من الحجم عبر تجميع تدفقات الفوري/العقود الآجلة، ومخارج منخفضة الكمون، ومحركات مخاطر للوسطاء المؤسسيين. واجهات المستخدم المخصصة، والحسابات الفرعية، وجسور العملات الورقية تمكّن خدمات تشفير بعلامات تجارية؛ فيما تدعم أدوات الامتثال الوصول المنظم عالميًا.
سكك هايبرليكويد
توفر هايبرليكويد واجهات برمجة لدفاتر الأوامر وعقد حفظ لعقود دائمة على السلسلة، جاذبة بروتوكولات DeFi وشركات الفنتك التي تبني طبقات مشتقات. التنفيذ غير الاحتجازي يتجنب مخاطر CEX، مع حزم تطوير برمجيات تدمج رافعة 50x وتسوية L1 بلا غاز.
ميزة B2B: عمق ينافس CEX مع مشاركة رسوم لمكاتب white-label.
تمتلك باينانس السكك الهجينة؛ بينما تسيطر هايبرليكويد على المسار الشفاف على السلسلة.
آفاق 2026: سيناريوهات وخلاصات
استقرار باينانس
تدخل باينانس 2026 بسيطرة 29% على سوق المشتقات وإيرادات متنوعة، مع توقع نمو في خانة العشرات المتوسطة عبر واجهات APIs مؤسسية وتحولات جغرافية. قد ترتفع أحجام الفوري 15–20% مع مكاسب تنظيمية؛ كما يرفع توسع BNB Chain حصة الدخل غير المعتمد على الرسوم إلى نحو 45%. قيود الولايات المتحدة/الاتحاد الأوروبي مستمرة، لكن الكيانات المرخّصة تضمن الصمود.
فرص هايبرليكويد
تستهدف هايبرليكويد أكثر من 10% من الحصة العالمية للعقود الدائمة، مع توظيف إيرادات 833 مليون دولار في ترقيات الطبقة الأولى والسيولة. قد تؤدي عمليات إعادة شراء HYPE إلى مضاعفة المراكز المفتوحة إلى 20 مليار دولار إذا تسارع تبني DeFi.
توفر باينانس بنية تحتية على مستوى ضخم للوسطاء المؤسسيين؛ بينما تعزز هايبرليكويد قدرات تنفيذ المشتقات الدائمة على السلسلة. تُظهر استراتيجيات السيولة الهجينة بين CEX وDeFi أداءً متفوقًا، مع تقديم HYPE تعرضًا أعلى بيتا مقارنة بعوائد BNB الأكثر استقرارًا.
أفكار ختامية
تحتفظ باينانس بهيمنتها في المشتقات مع حصة سوقية عالمية تبلغ 29%، وبنية تحتية قوية، وتكاملات B2B راسخة تؤمّن التدفقات المؤسسية. تُظهر هايبرليكويد إمكانات كبيرة على السلسلة عبر إيرادات بلغت 833 مليون دولار لآخر 12 شهرًا، وأكثر من 70% هيمنة على المشتقات الدائمة في DeFi، واكتساب رسوم مباشر لـHYPE. المشهد يميل لصالح النهج المدمج الذي يجمع بين الحجم المركزي والتنفيذ اللامركزي.
تشير التوقعات إلى وصول هايبرليكويد إلى اختراق عالمي للعقود الدائمة بنسبة 8–10% إذا استمرت موثوقية الطبقة الأولى، ما يدعم ارتفاع HYPE، بينما تستفيد BNB من توسع النظام البيئي. سترجّح الكفة لصالح استراتيجيات مؤسسية تركز على السيولة الهجينة؛ راقب أحجام الربع الأول لتأكيد ذلك.
الأسئلة الشائعة
ما الذي يمنح باينانس ميزتها في 2026؟
تسيطر باينانس على 29% من سوق المشتقات العالمية مع حجم 25 تريليون دولار في 2025، وتوفر سيولة لا مثيل لها عبر أكثر من 600 زوج وتنفيذًا أقل من 10 مللي ثانية للمؤسسات. يشكل نحو 40% من الإيرادات Launchpool وتخزين BNB، بينما تتعامل الشركات التابعة المرخّصة بفعالية مع اللوائح في الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي.
كيف نمت هايبرليكويد بهذه السرعة؟
قفزت هايبرليكويد من 13 مليار دولار إلى 47 مليار دولار في الأحجام الأسبوعية للعقود الدائمة، محققة 833 مليون دولار في إيرادات آخر 12 شهرًا و9.6 مليار دولار في المراكز المفتوحة على سلسلتها من الطبقة الأولى. أوقات تنفيذ أقل من 100 مللي ثانية، ورافعة 50x، و60% تداول برمجي، ضمنت هيمنة 70–80% على سوق المشتقات الدائمة في DeFi عبر التحول إلى رسوم مستدامة.
BNB أم HYPE — أي رمز يجدر مراقبته؟
تقود BNB فائدة BNB Chain مع خفض المعروض 31% عبر الحرق منذ 2023، ما يوفر نموًا مستقرًا للنظام البيئي. يلتقط HYPE رسوم المشتقات الدائمة في هايبرليكويد مباشرة عبر إعادة التسعير وإعادة الشراء، مقدّمًا تقلبًا أعلى وإمكانات صعود مرتبطة بتوسع البروتوكول.
هل يمكن أن تنافس هايبرليكويد باينانس ككل؟
تستهدف هايبرليكويد حصة عالمية للعقود الدائمة بين 8–15% في 2026 عبر ترقيات الطبقة الأولى، لكنها تركز حصريًا على المشتقات الدائمة دون اتساع في الفوري أو الخيارات. تجذب الكوانت والمتداولين المعتمدين على الحفظ الذاتي؛ بينما تحتفظ باينانس بالريادة عبر الحجم وبنية B2B التحتية.
ما زاوية B2B للوسطاء؟
تقدم باينانس واجهات APIs بنظام white-label تتعامل مع أكثر من 20% من الحجم، مع واجهات مستخدم مخصصة وأدوات امتثال للجهات الخاضعة للتنظيم. توفر هايبرليكويد حزم تطوير على السلسلة لتنفيذ عقود دائمة بلا غاز ومشاركة رسوم، ما يناسب الوسطاء الموجهين لـDeFi الراغبين في تجنب مخاطر CEX.
ملخص آفاق 2026؟
تتوقع باينانس نموًا في خانة العشرات المتوسطة مع صمود مثبت؛ بينما تستهدف هايبرليكويد إيرادات قدرها 2 مليار دولار ومضاعفة المراكز المفتوحة. يستفيد الوسطاء بأكبر قدر من الترتيبات الهجينة التي تجمع بين حجم CEX وشفافية DeFi من أجل تنفيذ أمثل.
إخلاء المسؤولية
هذا التحليل يعكس أوضاع السوق حتى فبراير 2026 فقط. يعتمد على بيانات متاحة للعامة. ينطوي تداول مشتقات العملات المشفرة على مخاطر كبيرة بالخسارة؛ الأداء السابق لا يتنبأ بالنتائج المستقبلية. تظل قيم الرموز مثل BNB وHYPE شديدة التقلب. لا تُقدَّم أي نصيحة استثمارية — استشر متخصصين مؤهلين قبل التداول. تعمل المنصات المذكورة في مناطق تنظيمية رمادية عبر مختلف الولايات القضائية.