هل نفدت قوة ارتفاعات البيتكوين؟ محللون يحذرون من مخاطر المعروض بينما يتماسك الإيثر

بيتكوين (BTC) وإيثر (ETH) تقتربان من نهاية العام في ظل هيكل سوقي بات أقل اعتماداً على الزخم وأكثر ارتباطاً بالمعروض، إذ يحذر محللون من أن تعافي البيتكوين ما يزال مقيداً بعمليات بيع كثيفة عند المستويات العليا، في حين أن الإيثر يُظهر بوادر مبكرة على الاستقرار.

في مذكرة أُرسلت إلى Yellow.com، قال محللو Bitfinex إن ارتداد البيتكوين من منطقة 80,000 دولار المنخفضة اصطدم بمنطقة عرض كثيفة تشكلت من مستثمرين راكموا مراكزهم بين نحو 94,000 و120,000 دولار.

وأوضحوا أن هذا التركّز في الحيازات أسهم في تكوين هيكل يميل إلى القمة، حيث تُقابَل موجات الصعود المتكررة بضغوط بيع مستمرة.

هذا النمط يشبه المراحل الأولى من أسواق الهبوط التي شوهدت في دورات سابقة، عندما كانت محاولات التعافي تفشل في تحقيق زخم مستدام.

البيتكوين يواجه سقفاً في المعروض

ذكرت Bitfinex أن مخاطر الهبوط تبقى مرتفعة ما دامت البيتكوين تتداول دون هذه المنطقة العلوية ولا تستعيد مستويات هيكلية رئيسية، خصوصاً تكلفة حيازة المدى القصير بالقرب من 100,589 دولار.

تُظهر بيانات السلسلة أن المعروض المحتفظ به في حالة خسارة ارتفع إلى نحو 6.7 ملايين بيتكوين على أساس متوسط الأيام السبعة، وهو أعلى مستوى مسجل في الدورة الحالية.

واستمرار هذا المؤشر منذ منتصف نوفمبر يعكس فترات انتقالية لوحظت في بدايات أسواق هابطة سابقة.

مع ذلك، أشارت الشركة إلى أن الدورة الحالية تختلف أيضاً بطرق مهمة.

فمنذ إدخال الصناديق المتداولة في البورصة للبيتكوين الفوري، انتهت أوضاع مشابهة في أغسطس 2024 وأبريل 2025 إلى تحركات صعودية جديدة قادت إلى تسجيل قمم تاريخية جديدة.

مقال ذو صلة: Why Crypto’s Next Cycle Will Be Driven By Balance Sheets, Not Speculation

وقالت Bitfinex إن المرحلة التالية ستعتمد على ما إذا كان الطلب الجديد سيتمكن من امتصاص المعروض العلوي الذي يهيمن حالياً على موجات الصعود.

الإيثر يُظهر مؤشرات على الاستقرار

رؤية فنية منفصلة صادرة عن Fairlead Strategies تقدم صورة أكثر حياداً على المدى القريب لكلا الأصلين.

أوضحت Fairlead أن البيتكوين ما تزال أعلى دعم رئيسي قائم على السحابة بالقرب من 80,600 دولار، وهو ما يحدد اتجاهها الصاعد الدوري، وأن المؤشرات القصيرة الأجل تشير إلى ارتداد من حالة بيع مفرط قد يختبر مقاومة قرب متوسط الحركة لـ 50 يوماً حول 92,700 دولار.

رفعت الشركة تقييمها للميول المتوسطة الأجل إلى الحياد، لكنها حذرت من أن إشارة بيع على الإطار الشهري قد تضغط على البيتكوين في النصف الأول من 2026، مع مخاطر هبوط باتجاه 70,000 دولار إذا استؤنف الضعف.

وبالنسبة للإيثر، أشارت Fairlead إلى استقرار السعر فوق دعم قرب 2,750 دولار، مدعوماً بتحسن مؤشرات الزخم.

اختراق مستوى 3,100 دولار سيعزز فرضية تكوّن قاع تصحيحي ويفتح المجال للصعود باتجاه متوسط الحركة لـ 200 يوم بالقرب من 3,570 دولار.