Stablecoins sind auf dem Vormarsch. Nicht nur haben sie in Bezug auf die Marktkapitalisierung ein neues Allzeithoch erreicht, sie entwickeln sich auch ständig weiter, da führende Unternehmen aus der Finanz- und Kryptobranche ins Spiel einsteigen. Wie yellow.com bereits hervorgehoben hat, haben wir jetzt Giganten wie BitGo, Revolut und PayPal, die ihre eigenen Stablecoins auf den Markt bringen.
Lassen Sie uns sehen, was passiert, und einige der wichtigsten Ankündigungen zu Stablecoins analysieren.
Zunächst einmal hat die Marktkapitalisierung von Stablecoins nach elf Monaten kontinuierlichen Wachstums ein neues Allzeithoch von 168 Milliarden Dollar erreicht.
Die Daten von DefiLlama zeigen, dass die gesamte Marktkapitalisierung von Stablecoins ihren höchsten Stand erreicht hat und sogar ihren letzten Höchststand im März 2022 übertrifft. Bernstein prognostiziert ein Marktwachstum auf 2,8 Billionen Dollar bis 2028.
Was bedeutet das? Der Krypto-Analyst Patrick Scott, auch bekannt als „Dynamo DeFi“, denkt, dass dies ein Zeichen dafür ist, dass „neues Geld in Krypto eintritt“.
Die Führer des Sektors, Tether (USDT) und Circle (USDC), dominieren zusammen über 90 % des Stablecoin-Marktes. USDT hat im September eine Marktkapitalisierung von 118 Milliarden Dollar erreicht, was ein Allzeithoch ist.
USDC liegt mit einer Marktkapitalisierung von über 34 Milliarden Dollar im Jahr 2024 dahinter zurück, was dessen höchster Punkt ist. Es ist jedoch immer noch weit entfernt von seinem Allzeithoch von 55,8 Milliarden Dollar im Juni 2022.
Aber es gibt neue Herausforderer.
Sie sehen die enormen Gewinne, die Stablecoins erzielen, und wollen von diesem Kuchen etwas abhaben. Einige der großen Unternehmen, sowohl aus der Krypto- als auch aus der Fintech-Welt, darunter PayPal, BitGo, Revolut und Ripple, haben sich daran gemacht, ihre eigenen Stablecoins zu schaffen.
Was sind Stablecoins?
Stablecoins sind stabile digitale Münzen. Mit stabil meinen wir eine Art der Preisstabilität, die - in der Kryptowelt - nur erreicht werden kann, indem sie an traditionelle Vermögenswerte wie Fiat-Währung, Rohstoffe oder andere Finanzinstrumente gekoppelt werden.
Kurz gesagt, ein Stablecoin, der 1 USD wert sein soll, ist immer 1 USD wert, egal was passiert.
Im Gegensatz zu volatilen Kryptowährungen wie Bitcoin und Ethereum zielen Stablecoins darauf ab, die dezentrale Natur digitaler Währungen mit der Stabilität traditioneller Vermögenswerte zu kombinieren.
Dies macht sie für Unternehmen und Privatpersonen, die sich mit Blockchain-Technologien befassen möchten, ohne extremen Preisschwankungen ausgesetzt zu sein, äußerst attraktiv. Wenn Sie einige USDT, USDC oder andere Stablecoins besitzen, wissen Sie immer genau, wie viel Ihre Vermögenswerte wert sind.
Definition und Zweck
Im Kern fungieren Stablecoins als Brücke zwischen Fiat-Währung und Blockchain.
Sie ermöglichen schnelle, grenzüberschreitende Transaktionen, die typisch für Kryptowährungen sind, und bieten gleichzeitig ein Maß an Preisstabilität, das traditionellen Währungen ähnelt.
Diese Stabilität ist entscheidend, um praktische Anwendungsfälle wie Zahlungen, Überweisungen und internationalen Handel zu ermöglichen.
Einfach gesagt, in vielen Fällen gibt es keine einfache Möglichkeit, einen erheblichen Betrag an Fiat-Geld auf eine andere Seite der Welt zu transferieren. Mit USDT oder USDC ist es eine Sache von Minuten.
Arten von Stablecoins
Es gibt drei Haupttypen von Stablecoins: fiat-besicherte, krypto-besicherte und algorithmische Stablecoins. Jeder von ihnen hat seine eigenen Vorteile und Risiken.
- Fiat-Besicherte Stablecoins
Diese Stablecoins sind durch Reserven von Fiat-Währungen wie dem US-Dollar oder Euro gedeckt. Für jeden ausgegebenen Stablecoin wird ein entsprechender Betrag an Fiat-Währung in Reserve gehalten. Diese Art bietet das höchste Maß an Stabilität, erfordert jedoch eine zentrale Behörde, um die Reserven aufrechtzuerhalten. Das ist etwas, das Satoshi wahrscheinlich nicht gemocht hätte, da es gegen das dezentrale Ethos der Blockchain-Technologie verstößt. Auch - wie im Fall von Tether - ist es manchmal nicht einfach, die tatsächliche Menge an Vermögenswerten, die die ausgegebenen Stablecoins unterstützen, zu überprüfen. Dies führt zu allerlei Skandalen und Misstrauen gegenüber dem Emittenten.
- Krypto-Besicherte Stablecoins
Krypto-besicherte Stablecoins sind durch andere Kryptowährungen wie Bitcoin oder Ethereum gesichert. Diese Kryptos sind hochvolatil. Um die Volatilität zu bewältigen, sind diese Stablecoins in der Regel überbesichert. Das bedeutet, dass für jeden ausgegebenen Stablecoin die gehaltene Reserve mehr wert ist als der Stablecoin selbst, um Schwankungen im Wert der Sicherheiten zu berücksichtigen. Beispiele sind DAI, der durch Ethereum gedeckt ist. Diese Stablecoins bieten ein höheres Maß an Dezentralisierung, sind jedoch aufgrund der Marktvolatilität komplexer zu verwalten. Und allgemein gibt es hier ein geringeres Maß an Vertrauen. Was die Massenadoption verhindert.
- Algorithmische Stablecoins
Algorithmische Stablecoins sind nicht durch physische oder digitale Vermögenswerte gedeckt. Stattdessen verwenden sie Smart Contracts und Algorithmen, um die im Umlauf befindliche Menge des Stablecoins anzupassen, um seinen Preis zu stabilisieren. Wenn die Nachfrage steigt, erstellt der Algorithmus mehr Token, und wenn die Nachfrage sinkt, verbrennt er Token, um das Angebot zu reduzieren. TerraUSD (UST) war ein Beispiel für einen algorithmischen Stablecoin, der vor seinem epischen Zusammenbruch an Popularität gewann und die Risiken dieser Art hervorhob. Sehen wir uns nun einige der großen neuen Stablecoins an, die auf den Markt kommen.
PayPal: Vorreiter für Mainstream-Stablecoins
Der Stablecoin von PayPal, PayPal USD (PYUSD), hat laut Daten von CoinMarketCap eine Marktkapitalisierung von 1 Milliarde Dollar erreicht. PYUSD wurde 2023 gestartet und ist an den US-Dollar gekoppelt und wird von der Paxos Trust Company, einem regulierten Kryptoverwahrer, ausgegeben.
Der Stablecoin konkurriert mit anderen, an den Dollar gekoppelten Token wie USD Coin (USDC) von Circle Internet Financial. PayPal's CEO, Dan Schulman, betonte in einer Erklärung von 2023 die Notwendigkeit stabiler, digitaler Instrumente, die an Fiat-Währungen gekoppelt sind.
PYUSD, ein mit Ethereum kompatibler Token, ist der einzige Stablecoin im Zahlungsnetzwerk von PayPal. Er soll Entwicklern, Wallets und Web3-Anwendungen dienen. PayPal hat die Reichweite von PYUSD durch verschiedene Initiativen ausgeweitet.
Das Unternehmen arbeitete mit Anchorage Digital für ein Verwahrungsprogramm zusammen. Es startete auch PYUSD auf Solana und arbeitete dabei mit Crypto.com, Phantom und Paxos zusammen. Eine Partnerschaft mit MoonPay ermöglicht den Kryptokauf mit PayPal-Konten.
Trotz seines beeindruckenden Wachstums liegt PYUSD hinter den Marktführern Tether (USDT) und USDC. Diese Stablecoins haben Marktkapitalisierungen von 118 Milliarden und 35 Milliarden Dollar, was PYUSD's jüngsten Meilenstein in den Schatten stellt. Nun, sie wurden vor langer Zeit gestartet, also braucht PayPal noch Zeit, um aufzuholen.
BitGo: Einführung eines neuartigen Sicherungssystems für Stablecoins
Die Kryptoverwahrungsfirma BitGo plant die Einführung eines neuen, an den Dollar gekoppelten Stablecoins im Jahr 2025. Er heißt USDS und soll mit einem neuartigen Sicherungssystem, das „offene Teilnahme“ genannt wird, den Markt aufmischen. Im Gegensatz zu den meisten Stablecoins da draußen, die durch die Mittel einer Institution gesichert sind, wird USDS Institutionen belohnen, die Liquidität bereitstellen.
„Bestehende Stablecoins erfüllen eine gute Funktion“, sagte Mike Belshe, CEO von BitGo. „Aber wir sehen die Möglichkeit, ein offeneres und gerechteres System zu schaffen.“
USDS wird durch kurzfristige Schatzwechsel, Übernacht-Repos und Bargeld gedeckt sein. Diese Praxis ist in der Branche Standard. Was nicht Standard ist, ist das „offene Teilnahme“-Modell von BitGo.
Das ist ein echter Game Changer.
Der Stablecoin wird Institutionen belohnen, die dem Netzwerk Liquidität bereitstellen. „Der wahre Wert eines Stablecoins kommt von den Menschen, die ihn nutzen“, erklärte Belshe.
Es geht um die Belohnungen. BitGo wird einen Teil seiner Reservenerträge an teilnehmende Institutionen ausschütten. Es handelt sich um eine monatliche Auszahlung auf Basis der Vermögensverwahrung.
Aber Moment, klingt das nicht wie eine Dividende? Belshe sagt nein. Der Hauptunterschied liegt darin, wer das Geld bekommt. Es geht nicht an Endnutzer, sondern an die Institutionen, die Liquidität bereitstellen.
Andere Stablecoins haben ähnliche Modelle ausprobiert. Aber sie mussten den US-Markt ausschließen, um nicht als Wertpapiere eingestuft zu werden. BitGo glaubt, einen Weg gefunden zu haben.
„Man endet entweder mit den Leuten, die sich nur für den US-Markt entscheiden, und dann den Leuten, die sich nur für den Nicht-US-Markt entscheiden“, sagte Belshe.
Er sagt, der Unterschied liege darin, dass USDS die Erlöse nicht an den Endnutzer ausschüttet, sondern an die Institutionen, die die Liquidität bereitstellen. Dadurch kann es nicht als Investitionsvertrag gesehen werden. Und dies könnte den Weg ebnen, um absolut legal in den USA tätig zu sein.
BitGo hat große Pläne für USDS. Sie zielen darauf ab, es auf allen großen Börsen zu listen. Ihr Ziel? 10 Milliarden Dollar an Vermögenswerten bis um diese Zeit im nächsten Jahr.
Ripple: Erweiterung des XRP-Ökosystems mit XRPL-Stablecoins
Im August begann Ripple mit dem Testen seines an den US-Dollar gekoppelten Stablecoins, Ripple USD (RLUSD), auf seinem XRP-Ledger und der Ethereum-Blockchain.
Das Unternehmen kündigte im April Pläne für RLUSD an. Es wird durch kurzfristige amerikanische Schatzwechsel, Dollareinlagen und bargeldnahe Mittel gedeckt sein.
Killer-Features? Nun, Ripple hat sich bereits als führend bei der Abwicklung von grenzüberschreitenden Zahlungen etabliert und wurde so zu einem universellen Vermittler. Die Integration von Stablecoins in sein Ökosystem könnte diese Transaktionen weiter optimieren, sie schneller und kostengünstiger machen.
Ein Stablecoin, der im Netzwerk von Ripple ausgegeben wird, könnte sich problemlos in bestehende Finanzsysteme und andere Blockchain-Netzwerke integrieren und eine breitere Nutzung fördern.
Der Stablecoin befindet sich derzeit in der Beta-Testphase mit Geschäftspartnern. Ripple will vor der breiteren Veröffentlichung, die von der Regulierung abhängt, hohe Standards sicherstellen.
Regulierungsrahmen für Stablecoins entstehen weltweit. Die EU hat im Juni Regeln erlassen, und Großbritannien wird voraussichtlich folgen. Im US-Repräsentantenhaus wurde letztes Jahr ein Stablecoin-Gesetz eingeführt.
Der Schritt von Ripple steht im Einklang mit seinem Geschäftsmodell für grenzüberschreitende Transaktionen. Es sieht sich jedoch einem starken Wettbewerb ausgesetzt. Ian Taylor von KPMG merkt an, dass zahlreiche Unternehmen bereit sind, Stablecoins auszugeben, sobald dies die Vorschriften erlauben.
Andy Bromberg, CEO von Beam, stellt in Frage, Content: Marktnachfrage nach neuen Stablecoins. USDT und USDC dominieren derzeit über 90% des Marktes. Die Hälfte der Top 10 Stablecoins hat eine Marktkapitalisierung von weniger als $1 Mrd.
Die Renditemöglichkeiten könnten Ripples Entscheidung antreiben. Die aktuellen US-Treasury-Sätze könnten $42,8 Mio. jährlich mit einem $1 Mrd. Stablecoin einbringen. Bromberg beschreibt solche Coins als "lächerlich profitable Geschäfte".
Revolut: Fintech-Riese dringt in den Kryptobereich ein
Laut mit der Sache vertrauten Quellen befindet sich Revolut in fortgeschrittenen Stadien der Entwicklung seines eigenen Stablecoins.
Der in London ansässige Fintech-Riese, bewertet mit $45 Milliarden, scheint bereit zu sein, sein Kryptowährungsangebot zu erweitern.
Revolut bietet seit Jahren Krypto-Handelsdienste an. Im Mai startete es eine dedizierte Kryptowährungsbörse für erfahrene Händler. Aber die Einführung eines eigenen Stablecoins ist eine ganz andere Geschichte.
Revolut möchte "der sicherste und zugänglichste Anbieter von Krypto-Asset-Dienstleistungen" werden. Dieses Ziel steht im Einklang mit ihrem möglichen Stablecoin-Start.
Stablecoins sind hochprofitabel und stellen daher eine attraktive Geschäftsidee dar, da gibt es keine zwei Meinungen. Ihr Wert ist an reale Vermögenswerte gebunden, oft von der Regierung ausgegebene Schulden. Dies bietet einen stetigen Strom von Zinszahlungen. Revoluts Einstieg in Stablecoins könnte den Markt erheblich beeinflussen. Es würde die bestehende Benutzerbasis und finanzielle Schlagkraft des Unternehmens nutzen.
Die Erfolgsbilanz des Unternehmens beim Umstürzen traditioneller Bankdienstleistungen deutet auf einen potenziell innovativen Ansatz für Stablecoins hin. Wir müssen abwarten, welche Art von Stablecoin Revolut einführen wird.
Fazit
Nein, es gibt keine unmittelbare und drohende Gefahr für die Dominanz von USDT und USDC im Stablecoin-Sektor. Neue Teilnehmer müssen sich noch etablieren und beweisen. Und das könnte erhebliche Zeit und enorme Anstrengungen erfordern.
Aber selbst wenn diese neuen Stablecoins von großen Unternehmen nur Nischenprodukte bleiben, lohnt es sich dennoch zu erwähnen, dass Stablecoins an Fahrt gewinnen und weiterhin die treibende Kraft für die Massenadoption von Krypto sind.