BitMEX-Mitgründer Arthur Hayes veröffentlichte am Montag eine ausführliche Investment-These zu Hyperliquid (HYPE) und setzte ein Kursziel von 150 US‑Dollar für HYPE bis August – etwa eine Verfünffachung gegenüber dem Niveau von rund 34 US‑Dollar zum Zeitpunkt des Schreibens.
Der Call ist nicht nur analytischer Natur: Hayes legte offen, dass HYPE nun die größte liquide Nicht-Bitcoin-Position von Maelstrom ist.
HYPE stieg in den 24 Stunden nach der Veröffentlichung um 12 %.
Die These hat angesichts der offengelegten Position von Maelstrom ein beachtliches Gewicht – kommt aber auch mit deutlichen Sternchen. Letztes Jahr verkaufte der Fonds Hyperliquid bereits einen Monat, nachdem er prognostiziert hatte, dass die Protokollgebühren um mehr als das Hundertfache steigen würden.
Der Bull Case
Hayes stellt Hyperliquid als das nach Einnahmen am besten performende Nicht-Stablecoin-Protokoll dar und argumentiert, dass seine aggressiven Tokenomics es abheben lassen. 97 % der Protokollumsätze werden genutzt, um HYPE am Markt zurückzukaufen, wodurch Wachstum der Plattform direkt an die Tokenhalter durchgereicht wird.
Sein Modell setzt voraus, dass die annualisierten 30‑Tage‑Erlöse von Hyperliquid von 843 Millionen US‑Dollar im März auf 1,4 Milliarden US‑Dollar bis August steigen – ein Niveau, das die Plattform bereits im vergangenen August erreicht hatte.
Dafür müsste Hyperliquid zusätzliche 3,97 % des globalen Volumens in Perpetual Futures von zentralisierten Börsen abziehen.
Der zweite Treiber ist HIP-3, Hyperliquids permissionless-Framework für Perpetuals. In nur vier Monaten machen die HIP‑3‑Volumina bereits fast 10 % der gesamten Hyperliquid-Erlöse aus, wobei neue Märkte in Silber, Gold, dem Nasdaq 100 und dem S&P 500 an Fahrt gewinnen. Hayes erwartet, dass die HIP‑3‑Erlöse innerhalb von sechs Monaten um 160 % wachsen.
Lesen Sie auch: StarkWare Unveils STRK20, A Framework To Make Any ERC-20 Token Private On Starknet
Der Öl-Faktor – und die Risiken
Makrovolatilität zieht bereits neues Volumen an. Am Dienstag erreichte Hyperliquids Rohöl‑Perpetual‑Paar (CL‑USDC) ein 24‑Stunden‑Volumen von rund 1,29 Milliarden US‑Dollar und überholte damit ETH-USDC. Der Anstieg folgt auf die Eskalation der Spannungen zwischen den USA und Iran sowie Tradern, die gehebelt Makro-Exposure auf einer 24/7‑Plattform suchen.
Dennoch ist der Kontext entscheidend. Hayes hatte zuvor prognostiziert, dass Bitcoin bis Ende 2025 250.000 US‑Dollar und bis März 2026 200.000 US‑Dollar erreichen würde – beides trat nicht ein. Er sagte außerdem voraus, dass der TRUMP‑Memecoin bis zur Amtseinführung eine Marktkapitalisierung von 100 Milliarden US‑Dollar erreichen würde.
HYPE fiel Ende Januar auf ein Achtmonatstief von 20 US‑Dollar, bevor sich der Kurs auf rund 34 US‑Dollar erholte. Das Allzeithoch des Tokens liegt bei über 59 US‑Dollar und wurde im September 2025 erreicht.
Ein Ziel von 150 US‑Dollar würde nicht nur eine Erholung der Erlöse erfordern, sondern auch eine deutliche Neubewertung des Multiples, das der Markt den Erträgen von DEXen zubilligt – etwas, das in früheren Zyklen nicht konsistent war.
Als Nächstes lesen: Nasdaq Links European Venues To Boerse Stuttgart's Blockchain Settlement Platform In Tokenization Push