Bitcoin (BTC) hat sich in dieser Woche in Richtung 70.000 $ erholt, ist jedoch in einer Seitwärtskonsolidierung im hohen 60.000‑$‑Bereich stecken geblieben – bei defensiven Marktbedingungen über Spot‑, Derivate‑ und On‑Chain‑Indikatoren hinweg.
Glassnodes Weekly Market Pulse, der am Montag veröffentlicht wurde, zeigt, dass sich die Erholung weiterhin eher als „stabilisierungs‑ als überzeugungsgetrieben“ darstellt, da sich die Marktteilnahme trotz einer verbesserten Dynamik aus überverkauften Niveaus deutlich ausdünnt.
Die Kryptowährung wurde am Montagmorgen bei rund 68.700 $ gehandelt, nachdem sie am Wochenende kurzzeitig 70.400 $ erreicht hatte. Bitcoin ist seit seinem Höchststand vom Oktober 2025 von über 126.000 $ um etwa 45 % gefallen.
Was ist passiert
Die Marktdynamik verbesserte sich aus stark überverkauften Bedingungen heraus: Der 14‑Tage‑RSI stieg in der vergangenen Woche von 29,4 auf 38,5. Der Wert bleibt jedoch deutlich unter der Schwelle von 61,0, die laut Glassnode‑Daten auf überzeugungsgetriebene Käufe hindeuten würde.
Das Spot‑Handelsvolumen fiel um 48,3 % von 15,8 Mrd. $ auf 8,2 Mrd. $ und bewegt sich damit in statistisch niedrigen Bändern. Der aggressive Verkaufsdruck ließ nach; der kumulierte Spot‑Volumen‑Delta verbesserte sich von ‑352,9 Mio. $ auf ‑193,9 Mio. $, obwohl er weiterhin negativ ist.
An den Derivatemärkten wurde weiter Leverage abgebaut. Das offene Interesse an Futures ist um 7,3 % von 25,4 Mrd. $ auf 23,6 Mrd. $ gesunken und liegt damit unter den typischen Spannen. Die Finanzierungsraten fielen um 22,1 %, da sich Trader vom Bezahlen für Long‑Exposure zurückzogen.
Die Optionsmärkte zeigten, dass die implizite Volatilität erstmals seit Wochen unter die realisierte Volatilität gesunken ist. Der Volatilitätsspread drehte von +4,66 % auf ‑19,76 % und deutet darauf hin, dass kurzfristige Risiken möglicherweise unterbewertet sind, obwohl die Nachfrage nach Absicherung gegen Abwärtsrisiken nur leicht nachgelassen hat.
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Warum das wichtig ist
Die Abflüsse aus US‑Spot‑Bitcoin‑ETFs haben sich zwar abgeschwächt, blieben aber negativ. Die wöchentlichen Nettozuflüsse verbesserten sich um 57,2 % von ‑802,9 Mio. $ auf ‑343,7 Mio. $ und reduzierten damit eine wichtige Quelle des Verkaufsdrucks. Das ETF‑Handelsvolumen brach um 55,5 % von 42,5 Mrd. $ auf 18,9 Mrd. $ ein, was auf eine vorsichtige Positionierung institutioneller Halter hinweist.
Die Profitabilität der ETF‑Halter verringerte sich, da das Verhältnis von Marktwert zu realisiertem Wert von 1,19 auf 1,14 sank. Dies rückt die Halter näher an ihre Kostenbasis heran und erhöht ihre Sensitivität gegenüber weiteren Rückgängen.
On‑Chain‑Metriken blieben schwach. Die Zahl der täglich aktiven Adressen ging um 12,7 % auf 630.966 zurück und fiel damit unter statistische Bänder. Das um Entitäten bereinigte Transfervolumen sank um 31,9 % auf 6,6 Mrd. $, während die Transaktionsgebühren um 27,2 % auf 173.700 $ fielen – ein Hinweis auf eine geringere Nachfrage nach Blockspace.
Die Kapitalflüsse blieben negativ: Die Veränderung der realisierten Marktkapitalisierung schwächte sich von ‑1,4 % auf ‑2,1 % ab. Der nicht realisierte Nettogewinn/‑verlust fiel auf ‑33,0 % und liegt damit deutlich unter den normalen Spannen – ein Bild, das zu den Dynamiken einer Korrektur in der Spätphase passt, in der die meisten Halter im Verlust sitzen.
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