Henrik Zeberg, Chefökonom bei SwissBlock, prognostiziert, dass Bitcoin auf $175.000 und Ethereum auf $17.000 steigen wird, bevor ein katastrophaler Marktzusammenbruch die meisten Kryptowährungsprojekte innerhalb von sechs bis neun Monaten ähnlich wie die Dotcom-Blase zerstört.
Was man wissen sollte:
- Zeberg erwartet eine letzte „Melt-up“-Phase, in der Bitcoin zwischen $165.000-$175.000 und Ethereum nahe $17.000 steigen, bevor ein großer Marktzusammenbruch eintritt.
- Ein steigender US-Dollar auf Niveaus von 117-120 wird als „Abrissbirne“ dienen, die massives Deleveraging auslöst und Risikowerte weltweit zerstört.
- Der Ökonom warnt, dass 99% der Kryptoprojekte im kommenden Crash scheitern werden, ähnlich der Dotcom-Blase, wobei nur Projekte mit echtem Nutzen überleben.
Markttiming und Technische Indikatoren
Zeberg positioniert den aktuellen Markt spät im Geschäftszyklus, betont jedoch, dass klassische Rezessionssignale noch nicht aufgetreten sind. Er beobachtet Erträge, Kreditspreads und anfängliche Arbeitslosenanträge zur Bestätigung des Timings. „Ein Crash kommt nicht aus dem Nichts“, erklärte Zeberg in seinem Interview am 4. September mit dem niederländischen Gastgeber Paul Buitink. „Wir sehen diese Signale einfach noch nicht.“
Der Ökonom erwartet, dass die Federal Reserve mit 25 Basispunkten Zinsen senken wird, lässt jedoch größere Schritte offen. Erste Zinssenkungen könnten die Märkte vorübergehend beleben, aber Zeberg glaubt, dass ausgefeilte Investoren eine fortgesetzte Lockerung als wirtschaftliche Schwäche und nicht als Unterstützung deuten werden.
Verbesserungen der globalen Liquidität und der geldpolitische Schwenk der Fed schaffen Bedingungen für das, was Zeberg als „scharfe Aufwärtsphase, die an Japans Finale von 1989 erinnert“ bezeichnet. Er projektiert, dass der S&P 500 von den aktuellen Niveaus um 6.400 auf 7.500 bis 8.200 steigen wird, bevor sich der Zyklus dreht.
Kryptoanstieg vor dem Zusammenbruch
Bitcoin wird laut Zebergs Analyse „zuerst auf mindestens $140.000 springen“, bevor es zwischen $165.000-$175.000 gipfelt. Ethereum könnte basierend auf seiner Annahme, dass sich das ETH/BTC-Verhältnis in der Spätphasen-Altcoin-Phase auf 0,12 dehnt, etwa $17.000 erreichen.
„Wenn sich Dinge in Krypto bewegen und in die Endphase einer Blase eintreten, kann es sehr, sehr schnell gehen“, warnte Zeberg.
Die Bewegung wird „plötzlich statt gemütlich“ sein, da Momentum und FOMO den letzten Anstieg vorantreiben.
Der Ökonom äußerte besonders harte Kritik an MicroStrategy und bezeichnete es als „das größte offene Ponzi-Spiel.“ Er argumentierte, dass die Bitcoin-Akkumulationsstrategie des Unternehmens eine gefährliche Rückkopplungsschleife schafft, in der Investoren weiterhin Aktien kaufen müssen, um mehr schuldenfinanzierte Bitcoin-Käufe zu ermöglichen. „Jeder muss in die Aktie einsteigen, dann kann er etwas mehr Schulden machen und er kauft mehr Bitcoin“, sagte Zeberg.
Er beschrieb MicroStrategy als „das größte Kartenhaus, das wir seit langem gesehen haben“, und warnte davor, dass eine Liquidation „wirklich, wirklich schlecht für Menschen sein würde, die denken, dass sie es einfach halten können.“ Die Struktur wird besonders anfällig, wenn sein prognostizierter Dollaranstieg eintritt und Bitcoin in „eine wirklich, wirklich schlechte Phase“ eintritt.
Dollardynamik und Marktzerstörung
Der US-Dollar dient als Dreh- und Angelpunkt von Zebergs These. Er achtet auf einen DXY-Boden, gefolgt von einem Anstieg auf Niveaus zwischen 117-120, die er als „die Abrissbirne“ bezeichnet, die globale Risikowerte überragend zerstören wird.
„Wenn wir eine Art Krise erleben werden, wird all diese Schulden in Dollar beglichen werden müssen“, erklärte Zeberg.
Der Greenback bleibt „immer noch das sauberste Hemd“, obwohl es „ziemlich schmutzig“ geworden ist. Die Dollarstärke wird besonderen Stress für Einheiten schaffen, die Dollarschulden und lokale Währungsströme außerhalb der USA haben.
Dieser Dollaranstieg wird das auslösen, was Zeberg erwartet, ein relativ kurzfristiger deflationärer Einbruch, der „sechs bis neun Monate“ dauert. Dem Crash wird eine politische Panik folgen
und eine anschließende Stagflationsphase, in der „die Instrumente der Fed wirkungslos werden.“
Gold wird zu Beginn des Liquiditätsengpasses zurückgehen, da Investoren verkaufen, um Bargeld zu generieren, möglicherweise um 33-35%, ähnlich den Mustern von 2008. Silber könnte um bis zu 60% fallen, bevor politische Reaktionen eine Erholung antreiben. Zeberg jedoch prognostiziert, dass Gold bis in die „2030er Jahre“ auf $35.000 pro Unze steigen könnte, da sich negative Realzinsen und Dynamiken des monetären Resets neu bewerten.
Überleben von Kryptoprojekten und Marktstruktur
Neben großen Kryptowährungen prognostiziert Zeberg, dass „99%“ der Kryptoprojekte letztendlich scheitern werden, wobei nur diejenigen überleben, die realen Nutzen liefern. Er zieht Parallelen zum Dotcom-Crash, bei dem Unternehmen wie Amazon stärker wurden, während spekulative Unternehmungen verschwanden.
Der Ökonom argumentiert, dass „unkontrollierte Spekulation“ durch eine Ära des billigen Geldes verlängert wurde und unsustainable Bewertungen im Kryptowährungssektor geschaffen hat. Die Konzentration der Gewinne auf große Technologieunternehmen hat den Markt „verzerrt“, und selbst qualitativ hochwertige Unternehmen im Bereich Technologie mit kleiner Marktkapitalisierung sind während eines wahllosen Rückgangs einem erheblichen Abwärtsrisiko ausgesetzt.
Er lehnt das Konzept eines einzelnen Auslösers für den Kollaps ab, sondern beschreibt ein Umfeld, das „toxisch wird“, da hohe Zinssätze, fallende reale Einkommen und steigende Zahlungsausfälle Druck auf Banken und Unternehmen ausüben.
Front-End-Renditen haben begonnen, „einige Niveaus zu durchbrechen“, was frühe Warnsignale für den Übergang bietet.
Abschließende Gedanken
Zebergs Rahmenwerk sieht einen endgültigen Kryptoanstieg vor, der von Liquidität und Momentum angetrieben wird, bevor der Dollarstärke und die sich verschärfenden finanziellen Bedingungen einen umfassenden Marktzusammenbruch innerhalb von sechs bis neun Monaten auslösen. Die Analyse deutet darauf hin, dass nur blockchainbasierte Projekte mit Fokus auf Nutzen den bevorstehenden Ausverkauf überleben werden, während spekulative Investitionen in dem größten Markt-Suggestor der Geschichte beseitigt werden.