Die Hashrate des Bitcoin-(BTC)-Netzwerks liegt nach einem sechsmonatigen Rückgang rund 50 % unter ihrem Wachstumstrend, während Miner Strom und Investitionen in deutlich lukrativere KI-Infrastruktur umschichten.
Wichtigste Punkte:
- Die Bitcoin-Hashrate liegt nach dem ersten sechsmonatigen Rückgang seit Chinas Mining-Verbot 2021 rund 50 % unter dem Trend.
- CoinShares schätzt, dass KI-Rechenleistung jährlich etwa 1,5 Mio. US-Dollar Gewinn pro Megawatt erwirtschaften kann, gegenüber rund 500.000 US-Dollar beim Bitcoin-Mining.
- Steigende Bitcoin-Preise könnten die Mining-Ökonomie verbessern, auch wenn einige Betreiber ihre Infrastruktur bereits fest für KI verplant haben.
Bitcoin-Hashrate
Der Digital-Asset-Verwalter CoinShares erklärte in seinem Mining-Bericht zum zweiten Quartal, dass die Bitcoin-Hashrate etwa 50 % unter ihrem erwarteten Wachstumspfad liegt. Der Rückgang ist die erste sechsmonatige Kontraktion des Netzwerks seit dem chinesischen Mining-Verbot 2021, wobei der Bericht betont, dass ähnliche Rückläufe nach Halvings auch in früheren Zyklen auftraten.
Die Mining-Kosten blieben trotz geringerer Konkurrenz hoch: Die gewichteten durchschnittlichen Cash-Kosten vor Steuern der börsennotierten Miner beliefen sich im zweiten Quartal auf rund 75.500 US-Dollar je Bitcoin. Der Kurs schloss das Quartal bei 58.400 US-Dollar – damit agierten mehrere Betreiber nahe an oder unterhalb der operativen Gewinnschwelle.
Wie weit die Verschiebung bereits fortgeschritten ist, zeigt Core Scientific: Das Unternehmen zahlte 41,9 Mio. US-Dollar, um rund 15 EH/s an Next-Generation-Mining-Hardware der Proto-Sparte von Block zu stornieren. Core Scientific setzte stattdessen klar auf den Umbau seiner Standorte zu Rechenzentren, während auch andere Miner ihre Bitcoin-Exponierung reduzierten oder Stromkontingente in High-Performance-Computing für KI umlenkten.
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Einschätzung von CoinShares
Luke Nolan, Autor des Berichts, betont, dass börsennotierte Miner einem „lukrativen und offenbar strukturellen Rückenwind“ im Bereich Künstliche Intelligenz folgen – nicht einem vermeintlichen Systemversagen des Bitcoin-Netzwerks. Zugleich hätten verschärfte Auflagen für neue Rechenzentren in den USA den Wert bestehender Standorte mit gesicherter Stromversorgung und Infrastruktur erhöht.
CoinShares schätzt, dass KI-Rechenleistung pro Megawatt rund 1,5 Mio. US-Dollar Jahresgewinn generieren kann, verglichen mit etwa 500.000 US-Dollar beim Bitcoin-Mining.
Ein nachhaltig höherer Bitcoin-Preis könnte diese Kalkulation „drastisch verändern“ und einige Betreiber dazu bewegen, Kapazitäten wieder ins Mining zurückzuführen.
Der aktuelle Rückgang ist der erste sechsmonatige Hashrate-Einbruch seit dem Mining-Verbot in China 2021. CoinShares verweist jedoch darauf, dass ähnlich große Abweichungen vom Trend auch in früheren Post-Halving-Phasen zu beobachten waren. Seit ihren Tiefständen Anfang 2026 hat sich die Hashrate bereits wieder erholt; das nächste Bitcoin-Halving wird derzeit für 2028 erwartet.
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