Bitcoins (BTC) wichtiger Bewertungsindikator – das MVRV-Verhältnis, das den Marktwert mit dem realisierten Wert vergleicht – ist laut Santiment auf Niveaus gefallen, die seit dem FTX-Zusammenbruch Ende 2022 nicht mehr erreicht wurden, obwohl das On-Chain-Datenunternehmen Glassnode auf erste Anzeichen einer Preisstabilisierung hinweist, die durch zurückkehrende ETF-Zuflüsse und eine sich erholende Spot-Nachfrage gestützt wird.
Was ist passiert: MVRV erreicht FTX-Tief
Santiment berichtete am Donnerstag, dass der 365-Tage-MVRV-Wert stark negativ geworden ist und damit den überverkauften Bedingungen entspricht, die nach dem FTX-Kollaps verzeichnet wurden. Nach diesem Tiefpunkt im Jahr 2022 stieg BTC innerhalb von drei Monaten um 67 %.
„Dies ist typisch, wenn die durchschnittlichen Renditen deutlich unter dem historischen Durchschnittswert liegen“, erklärte Santiment.
Das Unternehmen stellte fest, dass makroökonomischer Druck und „polarisierte Meinungen über die aggressive Akkumulation von Strategy“ die Marktlandschaft verändern und kam zu dem Schluss, dass eine größere Bewegung bevorstehen könnte.
Separat stellte Glassnode in seinem wöchentlichen On-Chain-Bericht fest, dass BTC seit über einem Monat in einer Spanne zwischen 63.000 und 72.500 US-Dollar feststeckt, wobei der Realized Price bei 54.400 US-Dollar als Unterstützung und der True Market Mean bei 78.400 US-Dollar als Widerstand fungiert.
Stabilisierungssignale umfassen positive Zuflüsse in US-Spot-Bitcoin-ETFs, Spotkäufer, die den Verkaufsdruck aufnehmen, negative Finanzierungsraten bei unbefristeten Futures sowie nachlassende implizite Volatilität bei Optionen.
Die gesamte Krypto-Marktkapitalisierung blieb am Donnerstag mit 2,45 Billionen US-Dollar stabil. Ether (ETH) pendelte knapp über 2.000 US-Dollar, während Altcoins weitgehend träge blieben, und 10x Research berichtete, dass die Stimmung schwach bleibt und die Handelsvolumina nahe ihren Tiefstständen liegen.
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Warum es wichtig ist: Historisch bullishes Signal
Das letzte Mal, als das MVRV-Verhältnis diese Werte erreichte, ging dem eine deutliche Rallye voraus – ein Anstieg um 67 % innerhalb von drei Monaten. Eine Wiederholung dieser Bewegung ausgehend vom aktuellen Kurs würde BTC theoretisch in Richtung 116.000 US-Dollar treiben, auch wenn Analysten dies angesichts der aktuell bärischen Bedingungen für unwahrscheinlich halten und vor größeren Kursbewegungen mit monatelanger Konsolidierung rechnen.
„Wenn dieser mächtige Indikator eine Divergenz zeigt, die wir seit über 3 Jahren nicht gesehen haben, sollte man aufmerksam werden“, warnte Santiment. Glassnode äußerte sich vorsichtig optimistisch und erklärte, der Markt scheine sich „von erzwungenem Deleveraging hin zu einer frühen Stabilisierung zu bewegen, mit Potenzial für eine Erholung, falls sich die Spot-Nachfrage weiter aufbaut“.
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