Die Übertragung von über 3.500 BTC - im Wert von mehr als 330 Millionen $ - zu Monero (XMR) Anfang dieser Woche hat neue Spekulationen sowohl auf den Spot- als auch auf den Derivatemärkten ausgelöst, Fragen über Markttaktiken der Manipulation, strategien zur Lauderung durch Privatsphäre und die Schwachstellen von Assets mit niedriger Liquidität aufgeworfen.
Der Blockchain-Ermittler ZachXBT verdächtigt, dass die Transaktion mit gestohlenen Geldern in Verbindung steht, obwohl die umfassenderen Implikationen darauf hindeuten, dass ein komplexeres Schema im Gange sein könnte.
Nach der Übertragung stieg der Preis von Monero um 45%, aber die größte Anomalie lag in den Derivatemärkten. Das offene Interesse (OI) an XMR Futures hat sich mehr als verdoppelt - um 107% auf 35,1 Millionen $ laut Coinalyze.
Diese Zahl weicht stark von dem ab, was basierend auf der reinen Preisbewegung erwartet werden würde: Ein 45% Preisanstieg hätte das offene Interesse auf etwa 24,2 Millionen $ erhöhen sollen. Die verbleibenden 11 Millionen $ deuten darauf hin, dass jemand stark gehebelt Long auf Monero war, bevor die Rally begann.
Dies legt nahe, dass die Spot-Aktivität nicht nur dazu diente, gestohlene Bitcoin durch eine Privacy Coin zu verschleiern, sondern auch Gewinne durch ein paralleles Spiel auf dem Derivatemarkt zu maximieren. Während On-Chain-Rutschverluste vermutlich Verluste von bis zu 20% - etwa 66 Millionen $ aufgrund der geringen Liquidität von Monero - nach sich zogen, könnte die Derivateposition dazu gedient haben, einen Teil dieser Kosten wieder hereinzuholen.
Monero ist bekannt für seine Datenschutzfunktionen - es bietet Anonymität für Sender und Empfänger über Ring-Signaturen und verdeckte Adressen. Aber es ist auch für seine geringe Liquidität auf zentralisierten Börsen bekannt. In diesem Fall lag die gesamte Orderbuch-Tiefe bei etwa 1 Million $ pro 2% Preisspanne, wodurch die Kaufgröße stark störend und teuer wurde.
Die Wahl von XMR ist besonders bemerkenswert angesichts von Alternativen, die größere Liquidität und schnellere Transaktionsausführung bieten, wie USDT oder ETH. Diese Vermögenswerte hätten eine diskretere und effizientere Mittelbewegung ermöglicht. Doch diese leichter rückverfolgbaren Vermögenswerte lassen sich auch einfacher von Regulierungsbehörden oder Börsen einfrieren, was die Entscheidung für Privatsphäre gegenüber Effizienz erklären könnte.
Trotzdem könnten auch werkzeuge wie Tornado Cash - entwickelt um Token zu mischen und Transaktionen zu verschleiern - eine brauchbare Option gewesen sein. Doch Tornado Cash wird stark überwacht, und seine Benutzung könnte Aufmerksamkeit oder Zensur hervorrufen. Der Monero-Weg, trotz der Verluste durch Slippage, bot wahrscheinlich die beste Kombination aus Anonymität und teilweiser Erholung durch vorpositionierte Marktplays.
Dies wäre nicht das erste Mal, dass Angreifer oder Risikohändler Spotkäufe bei illiquiden Token benutzen, um Derivatepreise zu beeinflussen. Eine ähnliche Strategie wurde bei der Manipulation von JELLY Tokens auf HyperLiquid DEX gesehen, bei der ein Händler die Spotpreise künstlich erhöhte, um von dezentralen Orakeln zu profitieren und durch Long-Positionen Gewinn zu erzielen.
Dies spiegelt auch den berüchtigten Exploit in Höhe von $114 Millionen im Mango Markets Jahr 2022 wider. In diesem Fall manipulierte Händler Avraham "Avi" Eisenberg den Preis von MNGO Tokens, um den Wert seiner Sicherheiten aufzublasen und massive Kredite zu ermöglichen, die er nie zurückzahlen wollte. Eisenberg wurde später 2024 wegen Marktmanipulation und betrügerischer Aktivitäten verurteilt.
Dieselben Muster scheinen jetzt wieder aufzutreten: strategische Positionierung in Derivatekontrakten, orchestrierte Spotpreisspitzen bei illiquiden Token und eine Gewinnabbaumethode, die darauf beruht, die Ineffizienzen zwischen dezentralisierten und zentralisierten Finanzsystemen auszunutzen.
Während der Verdächtige im Monero-Fall mit einem Nettogewinn davonkommen könnte - auch unter Berücksichtigung der Slippage - enthüllen seine Aktionen erneut Lücken in der Krypto-Marktinfrastruktur, insbesondere in Umgebungen mit niedriger Liquidität. Es zeigt, wie Privacy Coins, Derivatemärkte und Zonen mit geringer Regulierung eine Triade bilden können, die ausgeklügelte finanzielle Manöver ermöglicht, die möglicherweise außerhalb der Reichweite aktueller Durchsetzungsmechanismen liegen.
Da die Regulierungsbehörden die Überwachung der Krypto-Marktmanipulation verstärken, könnten Fälle wie diese einen genaueren Blick auf den Schnittpunkt von Privatsphäre, Derivaten und dezentralen Finanzen veranlassen. Mit Monero, das sich weiterhin dem Mainstream regulatorischer Aufsicht widersetzt, und der Möglichkeit für Hebelpositionen bei illiquiden Vermögenswerten auf Derivatebörsen bleibt das Missbrauchspotential erheblich.