BlackRock registrierte am 19. November einen iShares Staked Ethereum Trust Exchange Traded Fund in Delaware und markiert damit den Eintritt des Asset-Managers in ein Marktsegment, in dem Konkurrenten bereits erheblichen Boden gut gemacht haben. Die Anmeldung repräsentiert eine strategische Verschiebung für den weltweit größten Vermögensverwalter, da er versucht, institutionelle Nachfrage nach renditegenerierenden Kryptowährungsprodukten zu erfassen, jedoch steht das Unternehmen vor einer herausfordernden Wettbewerbssituation, nachdem Konkurrenten ähnliche Angebote bereits Monate zuvor eingeführt haben.
Was zu wissen ist:
- BlackRocks Firma mit einem Vermögen von 13,5 Billionen Dollar reichte einen Staked-Ethereum-ETF in Delaware ein, ein vorläufiger Schritt vor der Einholung der regulatorischen Genehmigung von der Securities and Exchange Commission.
- Konkurrenten, darunter REX-Osprey und Grayscale, führten im September und Oktober 2025 gestakte Ethereum-Produkte ein und etablierten frühzeitig Marktpositionen vor dem Eintritt von BlackRock.
- Die Genehmigung der SEC im September 2025 zu allgemeinen Kotierungsstandards für Kryptowährungs-ETFs beseitigte individuelle Überprüfungsanforderungen, was die Produkteinführungen branchenweit beschleunigte.
BlackRocks Einreichung folgt der regulatorischen Entwicklung
Die Registrierung in Delaware stellt einen ersten Schritt im ETF-Genehmigungsprozess dar. Vermögensverwalter richten typischerweise Trust-Strukturen in Delaware ein, bevor sie formelle Anträge bei den Bundesregulierungsbehörden einreichen.
Bloomberg-ETF-Analyst Eric Balchunas bemerkte auf X, dass BlackRock die Registrierung des Fonds unter dem Securities Act von 1933 vorgenommen hat. Die Einreichung garantiert keine regulatorische Genehmigung. BlackRock muss der SEC noch zusätzliche Dokumentationen vorlegen.
Das Unternehmen hatte zuvor versucht, seinen bestehenden iShares Ethereum Trust mit Staking-Fähigkeiten zu erweitern.
Nasdaq, das diesen Fonds listet, reichte im Juli 2025 eine geänderte 19b-4 Einreichung bei der SEC ein. Die SEC war traditionell zögerlich bei der Genehmigung von ETFs, die Staking-Mechanismen einbeziehen.
Die regulatorischen Bedingungen verbesserten sich im September 2025 erheblich, als die SEC allgemeine Kotierungsstandards für Kryptowährungs-ETFs genehmigte. Dies beseitigte die Notwendigkeit individueller Überprüfungen jedes Produkts durch die SEC. Die Änderung beschleunigte die Einführung zeitgerechter Angebote in der gesamten Branche.
Der Wettbewerb intensiviert sich, während Konkurrenten Marktanteile erobern
REX-Osprey startete am 25. September 2025 ESK und war damit der erste, der kombinierte Ethereum-Exponierung und Staking-Belohnungen durch einen in den USA notierten Fonds anbot. Das Produkt verteilt monatlich Staking-Belohnungen an Investoren nach Abzug von Gebühren.
"REX-Osprey, eine strategische Zusammenarbeit zwischen REX Shares und Osprey Funds, kündigte heute den Start von ESK an, dem REX-Osprey ETH + Staking ETF, dem ersten nach dem 1940 Act US-gelisteten ETF, der Investoren Zugang zu Ethereum (ETH) plus Staking-Belohnungen bietet", erklärte das Unternehmen.
Grayscale aktivierte im Oktober Staking-Funktionen in seinen Ethereum- und Solana-ETFs.
Das Unternehmen integriert Belohnungen direkt in den Nettoinventarwert des Fonds, eine Struktur, die darauf abzielt, die Steuereffizienz für Investoren zu verbessern. Diese Maßnahmen gaben beiden Firmen Monate Vorsprung gegenüber BlackRocks Eintritt.
BlackRock hat einen fokussierten Ansatz für Kryptowährungsprodukte beibehalten und sein Angebot auf Bitcoin und Ethereum beschränkt. Die Unternehmensführung gibt Marktkapitalisierung, Liquiditätstiefe und institutionelle Nachfrage als bestimmende Faktoren an. Diese Selektivität hat bei seinen bestehenden Produkten starke Ergebnisse hervorgebracht.
Daten von SoSoValue zeigen, dass der iShares Ethereum Trust kumulative Nettomittelzuflüsse von 13,09 Milliarden Dollar verzeichnete und Nettovermögenswerte von 11,47 Milliarden Dollar hält. Der Fonds erreichte 1 Milliarde Dollar an verwalteten Vermögenswerten innerhalb von zwei Monaten nach dem Start. BlackRocks Bitcoin-ETF, IBIT, hat kumulative Nettomittelzuflüsse von 63,12 Milliarden Dollar angezogen und verwaltet derzeit Vermögenswerte im Wert von 72,76 Milliarden Dollar, was ihm den ersten Platz unter den Bitcoin-ETFs einbringt.
Verständnis der Staking-Mechanismen
Staking ermöglicht es Kryptowährungsinhabern, Belohnungen zu verdienen, indem sie Tokens in Blockchain-Netzwerke einbinden, die Proof-of-Stake-Konsensmechanismen verwenden. Ethereum wechselte im September 2022 zu diesem Modell. Validatoren, die Ethereum staken, erhalten neu ausgegebene Tokens als Entschädigung für die Sicherung des Netzwerks.
ETFs, die Staking einbeziehen, verteilen diese Belohnungen an Anteilseigner und schaffen einen zusätzlichen Ertragsstrom über die Preissteigerung hinaus. Die SEC äußerte zuvor Bedenken, ob gestakte Produkte unter den bestehenden Vorschriften als Wertpapiere qualifizieren. Die Genehmigung der allgemeinen Notierungsstandards im September 2025 löste viele dieser Unsicherheiten.
Marktpositionierung hängt von der Ausführung ab
BlackRock tritt mit etablierten Konkurrenten in den Staked-Ethereum-Markt ein, die bereits Vermögenswerte erfasst und Investorenbeziehungen aufgebaut haben. Das regulatorische Umfeld begünstigt nun eine schnelle Produktentwicklung. Marktdynamiken werden testen, ob BlackRocks Markenbekanntheit und Vertriebskapazitäten ihren verspäteten Markteintritt kompensieren können.
Die gemessene Expansionsstrategie des Unternehmens priorisierte regulatorische Klarheit gegenüber dem erstbewegerischen Vorteil. Die kommenden Monate werden zeigen, ob dieser Ansatz BlackRock erlaubt, Marktanteile von frühen Teilnehmern zurückzugewinnen oder ob zeitliche Nachteile schwer zu überwinden sind.