Die jüngste Entscheidung des Federal Open Market Committee, die Zinssätze am Mittwoch unverändert zu lassen, signalisiert, dass die Notenbanker nicht überzeugt sind, dass die Inflationsrisiken vollständig abgeklungen sind. Analysten sagen, die Märkte müssten nun eher auf eingehende Wirtschaftsdaten als auf Politikwechsel als Wegweiser achten.
Märkte richten den Blick auf Daten, nicht Entscheidungen
Analysten sagen, der Kurs der Fed spiegele wachsendes Vertrauen wider, dass die restriktive Geldpolitik die Nachfrage abgekühlt hat, ohne größere Arbeitsplatzverluste zu verursachen – jedoch ohne ausreichenden Fortschritt bei der Inflation, um weitere Lockerungen bereits zu rechtfertigen.
Im Gespräch mit Yellow.com sagte Iliya Kalchev von Nexo Dispatch, die Entscheidungsträger wirkten komfortabel damit, die finanziellen Bedingungen straff zu halten, bis klarere Signale einer wirtschaftlichen Abkühlung erkennbar seien.
Er merkte an, dass stabile Arbeitslosenanträge und ein widerstandsfähiger Konsum darauf hindeuten, dass die Politik wirkt, ohne Spannungen am Arbeitsmarkt auszulösen.
Er sagte, die straffe Politik dämpfe die Nachfrage, „ohne nennenswerte Arbeitsplatzverluste auszulösen“, was den Soft-Landing-Erwartungen der Fed entspreche.
Diese Haltung bedeute zudem, so fügte er hinzu, dass die Märkte zunehmend auf jede wichtige Datenveröffentlichung reagieren werden – und weniger auf die Fed-Kommunikation selbst.
Kryptomärkte beobachten den Ton der Politik genau
Für digitale Assetmärkte, so Analysten, war die Zinspause bereits eingepreist, sodass die Stimmung nun davon abhängt, wie schnell lockerere Finanzierungsbedingungen eintreten könnten.
Javed Khattak, Mitgründer und CFO von cheqd.io, sagte, die Aufmerksamkeit habe sich von der Entscheidung selbst auf die dahinterstehende Botschaft verlagert.
„Dass die Fed die Zinsen hält, war erwartet und vollständig eingepreist“, sagte Khattak und ergänzte, Investoren wollten nun Klarheit darüber, ob die Notenbanker später in diesem Jahr auf lockerere Bedingungen zusteuern.
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Ryan Lee von Bitget Research fügte hinzu, dass stabile Zinsen die Liquiditätsbedingungen für Risikoanlagen unterstützend hielten und so die Nachfrage über Aktien, Rohstoffe und Krypto hinweg stützten.
Kryptomärkte konsolidieren, während die Nachfrage nachlässt
Gleichzeitig bleiben die Marktdynamiken vorsichtig.
Laut einem Bitfinex Alpha-Bericht haben Bitcoin (BTC) und der breitere Kryptomarkt trotz günstigerer Rahmenbedingungen Schwierigkeiten, nach oben auszubrechen, da eine nachlassende Spot-Nachfrage und ETF-Abflüsse den Auftrieb begrenzen.
Der Bericht stellt fest, dass Bitcoin in einer Handelsspanne gefangen bleibt, da institutionelle Zuflüsse nachlassen und die Kurse auf neue Nachfrageimpulse angewiesen sind, bevor eine nachhaltige Rally einsetzen kann.
Analysten sagen, dieser Hintergrund erkläre die verhaltene Marktreaktion auf die Fed-Entscheidung: Die Liquiditätsbedingungen bleiben stabil, doch Anleger warten auf klarere Signale aus Wachstums- und Inflationsdaten, bevor sie stärkere Risikoengagements eingehen.
Politik nahe dem neutralen Bereich nach Zinssenkungen
Nach der Entscheidung sagte Fed-Chef Jerome Powell, die jüngste Wirtschaftsleistung mache es schwer, die Geldpolitik klar als restriktiv einzuordnen.
„Es ist schwer, sich die eingehenden Daten anzusehen und zu sagen, dass die Politik derzeit signifikant restriktiv ist“, sagte Powell und fügte hinzu, die Politik könne nun „gewissermaßen locker neutral oder etwas restriktiv“ sein.
Powell merkte an, dass das Wachstum robust bleibe und sich die Arbeitsmarktbedingungen nach einer Abkühlungsphase zu stabilisieren scheinen, wobei die Arbeitslosenquote im Dezember bei 4,4 % lag.
Die Inflation liegt – obwohl sie deutlich unter dem Höchststand von 2022 liegt – weiterhin über dem 2%-Ziel der Fed; die Kern-PCE-Inflation läuft bei 3,0 % im Jahresvergleich.
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