Die Europäische Zentralbank kündigte am Donnerstag an, dass sie bis Mitte 2027 mit der Erprobung einer digitalen Version des Euro beginnen will, obwohl der Zeitplan davon abhängt, dass die Gesetzgeber eine Gesetzgebung genehmigen, die im Bankensektor auf Widerstand gestoßen ist. Das Pilotprogramm wäre die ersten realen Transaktionen mit der digitalen Währung, mit einem möglichen vollständigen Rollout für 2029.
Was zu wissen ist:
- Die EZB hat vier Jahre damit verbracht, den digitalen Euro als Alternative zu von den USA dominierten Zahlungssystemen wie Kreditkarten und Stablecoins zu entwickeln, da Bedenken hinsichtlich der finanziellen Unabhängigkeit Europas angesichts steigender geopolitischer Spannungen bestehen.
- EU-Gesetzgeber müssen bis nächstes Jahr eine ermöglichende Gesetzgebung verabschieden, aber Banken haben sich gegen das Projekt gewehrt und gewarnt, dass es Einlagen von ihren Instituten abziehen und kostspielige Infrastrukturinvestitionen erfordern könnte, die auf 4 Milliarden bis 5,77 Milliarden Euro geschätzt werden.
- EU-Regierungen haben darauf bestanden, die Kontrolle zu behalten, ob die digitale Währung eingeführt wird und wie viel Bürger halten dürfen, was den Genehmigungsprozess kompliziert.
Gesetzgeberische Hindernisse bedrohen Zeitplan
Die EZB-Ankündigung in Florenz war mit erheblichen Vorbehalten verbunden. Die Zentralbank benötigt, dass das Europäische Parlament, der Rat und die Kommission bis 2026 grundlegende Gesetze verabschieden, bevor ein Pilotprogramm starten kann. Diese Genehmigung hat sich als schwer fassbar erwiesen, da Finanzinstitute gegen den Vorschlag opponieren.
Banken im gesamten Euro-Raum haben gewarnt, dass ein digitaler Euro Einlagen von traditionellen Konten abziehen könnte.
Sie argumentieren, dass die Infrastrukturkosten ihre Betriebsabläufe belasten würden, ohne klare Vorteile. Die EZB schätzt die Gesamtkosten der Branche nach Potenzial für Effizienzgewinne und Einsparungen auf 4 bis 5,77 Milliarden Euro.
Die EU-Mitgliedstaaten haben mit der Forderung nach einem endgültigen Entscheidungsrecht über die Einführung eine weitere Komplexitätsebene hinzugefügt.
Sie wollen auch die Kontrolle über die Eigentumsgrenzen für digitale Euro-Bestände. Diese politischen Auseinandersetzungen haben den Fortschritt bei der aus Sicht der EZB dringenden finanziellen Infrastruktur verlangsamt.
„Ein Pilotversuch und erste Transaktionen könnten ab Mitte 2027 stattfinden“, erklärte die EZB in ihrer Mitteilung. „Das gesamte Eurosystem sollte dann bereit sein für eine mögliche erste Ausgabe des digitalen Euro während 2029.“
Die bedingte Sprache spiegelt die Unsicherheit über die gesetzgeberische Genehmigung wider. Ohne dieses grüne Licht im nächsten Jahr stürzt der gesamte Zeitplan ein.
Geopolitische Strategie treibt Vorstoß
Die EZB sieht den digitalen Euro als wesentlich für die europäische Finanzsouveränität an. Zentralbankoffizielle betrachten die Abhängigkeit von amerikanischen Zahlungssystemen als strategische Schwäche. Kreditkartenunternehmen und Stablecoin-Betreiber, die hauptsächlich in den USA ansässig sind, dominieren derzeit den elektronischen Zahlungsverkehr im gesamten Euro-Raum.
Diese Abhängigkeit ist angesichts steigender geopolitischer Spannungen besorgniserregender geworden.
Die EZB argumentiert, dass Europa eine autonome Zahlungsinfrastruktur benötigt, um seine wirtschaftlichen Interessen zu schützen. Ein digitaler Euro würde eine von europäischen Behörden kontrollierte Alternative bieten, anders als von ausländischen Unternehmen.
Das Projekt ist seit 2021 in der Entwicklung. Vier Jahre Forschung und Vorbereitung haben die EZB zu dieser Testphase gebracht, obwohl der weitere Weg umstritten bleibt.
Grundlegendes Verständnis digitaler Währungen
Ein digitaler Euro würde als elektronisches Zentralbankgeld fungieren, das von Bankeinlagen oder Kryptowährungen zu unterscheiden ist. Im Gegensatz zu Bitcoin oder anderen dezentralisierten Token würde der digitale Euro die volle Unterstützung der EZB und der Euro-Zonen-Regierungen haben. Es wäre eine direkte Verbindlichkeit der Zentralbank, ähnlich wie physisches Bargeld, jedoch in digitaler Form.
Das Konzept unterscheidet sich von bestehenden elektronischen Zahlungen, die Übertragungen zwischen Bankkonten erfordern. Ein digitaler Euro würde den Bürgern ermöglichen, Zentralbankwährung direkt auf ihren Telefonen oder anderen Geräten zu halten.
Transaktionen würden sofort abgewickelt, ohne dass Intermediäre die Zahlung verarbeiten.
Stablecoins hingegen sind privat ausgegebene digitale Token, die in der Regel an traditionelle Währungen gebunden sind. Wichtige Beispiele wie Tether und USD Coin halten Dollarreserven, jedoch ohne staatliche Unterstützung. Die EZB sieht diese privaten Alternativen als Konkurrenz und Risiko für die monetäre Stabilität an.
Abschließende Gedanken
Das Projekt zum digitalen Euro steht unter Zeitdruck, da die EZB versucht, technologische Innovationen mit politischen Realitäten in Einklang zu bringen. Der Widerstand der Banken und die Forderungen der Regierungen nach Kontrollkompetenzen haben Hindernisse geschaffen, die den Pilotzeitplan für 2027 entgleisen lassen könnten. Ob die Gesetzgeber die finanzielle Autonomie den Bedenken der Branche vorziehen, wird entscheiden, ob Europa sich der wachsenden Zahl von Nationen anschließt, die Zentralbank-Digitalwährungen erkunden.