Hargreaves Lansdowne, die größte britische Plattform für Einzelhandelsinvestitionen, gab eine deutliche Warnung an Investoren heraus, nachdem die britische Regierung die Beschränkungen für den Handel mit Kryptowährungsprodukten aufgehoben hatte. Das Unternehmen erklärte, Bitcoin qualifiziere sich nicht als Anlageklasse und riet davon ab, digitale Währungen in Wachstums- oder Einkommensportfolios aufzunehmen, unter Berufung auf extreme Volatilität und das Fehlen eines inneren Werts.
Was man wissen sollte:
- Das Vereinigte Königreich beendete am 8. Oktober ein Verbot von kryptowährungsgebundenen börsengehandelten Schuldverschreibungen für Privatanleger und erlaubte regulierten Zugang zu digitalen Token über traditionelle Börsen.
- Hargreaves Lansdowne erklärte, dass Kryptowährungen die Eigenschaften, die eine Aufnahme in Portfolios rechtfertigen würden, fehlen und sie nicht anhand standardmäßiger Performance-Annahmen analysiert werden können.
- Bitcoin handelte nahe bei $121,508, da große Institutionen wie Morgan Stanley und JPMorgan trotz anhaltender Debatten über die Legitimität digitaler Vermögenswerte in Kryptodienste einstiegen.
Plattform lehnt digitale Token trotz regulatorischem Wandel ab
Die regulatorische Änderung erfolgte, nachdem britische Beamte Anfang dieses Jahres ihre Absicht bekannt gegeben hatten, das Verbot von börsengehandelten Noten aufzuheben, mit der Argumentation, der Schritt würde die Wettbewerbsfähigkeit der britischen Kryptoindustrie stärken. Krypto-Unternehmen feierten die Entscheidung als Durchbruch für den Sektor. Ebenfalls entschied die Regierung am Mittwoch, dass Investoren Krypto ETNs in Aktien- und Aktien-ISA-Konten halten können, wo jährlich bis zu £20,000 ( $26,753) steuerfrei investiert werden können.
Die Erklärung von Hargreaves Lansdowne stellte die Optimismus in Frage, die den regulatorischen Wandel umgibt.
„Es sind keine Performance-Annahmen möglich, um Krypto zu analysieren, und im Gegensatz zu anderen alternativen Anlageklassen hat es keinen inneren Wert“, sagte das Unternehmen.
Die Plattform erkannte an, dass einige Trader mit Kryptowährungs-ETNs spekulieren wollten, und sagte, es würde ab Anfang 2026 Zugang zu „geeigneten Kunden“ bieten, obwohl sie ihre vorsichtige Haltung beibehielt.
Das Unternehmen verwies auf die Bilanz von Bitcoin als Beweis für das Risiko. Während frühe Investoren in die am häufigsten gehandelte Kryptowährung große Renditen verzeichneten, wies das Unternehmen darauf hin, dass Bitcoin „mehrere Perioden extremer Verluste erlebt hat und eine hochvolatile Investition ist – viel riskanter als Aktien oder Anleihen“. Der „Krypto-Winter“ 2022 führte dazu, dass Investoren $2 Billionen auf den Märkten für digitale Vermögenswerte verloren.
Börsengehandelte Noten fungieren als Schuldinstrumente, die an bestimmte Vermögenswerte gebunden sind. Im Krypto-Kontext bieten sie Tradern über regulierte Börsen Zugang zu digitalen Tokens, ohne den direkten Kauf der zugrunde liegenden Kryptowährung zu erfordern. Die Produkte ermöglichen es traditionellen Investoren, innerhalb vertrauter Broker-Strukturen Krypto-Exposition zu erlangen.
Gespaltene Ansichten unter Finanzgiganten
Große Finanzinstitute haben unterschiedliche Positionen zu digitalen Vermögenswerten eingenommen. Morgan Stanley erklärte letzten Monat, man sei kurz davor, Einzelhandel-Handel mit Krypto über seine E-Trade-Division anzubieten, was es zur ersten großen US-Bank machen würde, die wohlhabenden Kunden Zugang zu Bitcoin-Fonds bietet. Andere Banken folgten diesem Schritt.
JPMorgan plant den Eintritt in den Stablecoin-Markt, obwohl CEO Jamie Dimon Kryptowährungen scharf kritisiert hat. Auch Milliardärsinvestor Warren Buffett hat offen digitale Währungen kritisiert. Die Spaltung spiegelt eine breitere Unsicherheit in der traditionellen Finanzwelt wider, wie man auf die aufkommende Anlagekategorie zugehen sollte.
Chris Mellor, Leiter des ETF-Aktienproduktmanagements für EMEA bei Invesco, sagte CNBC am Donnerstag, dass digitale Vermögenswerte eine Absicherung gegen Volatilität bei traditionellen Anlageklassen sein können. „Bitcoin und andere Kryptowährungen werden manchmal als 'digitales Gold' betrachtet und es wurden Fragen aufgeworfen, ob Bitcoin eines Tages Gold als bevorzugtes nicht-fiat Vermögen ersetzen könnte“, sagte er per E-Mail. „Unserer Meinung nach gibt es in Portfolios Platz für beide.“
Mellor stellte fest, dass Bitcoin kürzlich eine sehr geringe Korrelation mit Aktien, US-Staatsanleihen und Gold aufwies, warnte jedoch, dass sich Korrelationen ändern können.
Diese statistische Unabhängigkeit könnte Bitcoin für die Portfolio-Diversifizierung attraktiv machen, so die Unterstützer der Anlageklasse.
Nigel Green, CEO der Finanzberatung DeVere Group, argumentierte, dass Bitcoins jüngster Anstieg über die $125,000-Marke signalisiere, dass digitale Vermögenswerte im Finanz-Mainstream angekommen sind. „Investoren behandeln Bitcoin nicht mehr als Kuriosität am Rand des Marktes“, sagte er CNBC. „Volatilität existiert immer noch, aber es ist jetzt produktive Volatilität, die Art, die mit Preisfindung in einem reifenden Markt einhergeht.“
Green nannte die Preisbewegung „eine strukturelle Anpassung, keine vorübergehende Rallye“ und betonte, dass die günstige Politikumgebung der Trump-Administration Bitcoins Glaubwürdigkeit unterstütze. „Die Hände, die Bitcoin halten, sind stärker, institutioneller und geduldiger geworden“, sagte er. „Bitcoin bleibt eine solide, dauerhafte Investition für Investoren, die eine strategische Sicht einnehmen.“
Die Begriffe verstehen
Kryptowährungen fungieren als dezentralisierte digitale Währungen, die nicht von zentralen Behörden wie Regierungen reguliert werden. Bitcoin, das 2009 eingeführt wurde, bleibt die am weitesten gehandelte und dient als Benchmark für den breiteren Markt. Stablecoins sind Kryptowährungen, die darauf ausgelegt sind, einen stabilen Wert zu halten, indem sie an traditionelle Vermögenswerte wie den US-Dollar gebunden sind.
Börsengehandelte Noten unterscheiden sich von börsengehandelten Fonds in ihrer rechtlichen Struktur. ETNs sind unbesicherte Schuldenverpflichtungen des Emittenten, während ETFs tatsächliche Vermögenswerte halten. Beide werden an Börsen gehandelt wie Aktien, aber ETNs tragen Kreditrisiken, die mit dem emittierenden Finanzinstitut verbundensind.
Abschließende Gedanken
Die Debatte über die Legitimität von Kryptowährungen geht weiter, da die Preise schwanken und die institutionelle Verbreitung zunimmt. Die Warnung von Hargreaves Lansdowne stellt eine der direktesten Ablehnungen einer großen Plattform dar, auch wenn regulatorische Hindernisse fallen. Bitcoin's Preisbewegungen und institutionelles Interesse deuten darauf hin, dass die Anlageklasse Teil der Investitionsdiskussionen bleiben wird, unabhängig von der Skepsis etablierter Akteure in der traditionellen Finanzwelt.