Mysten Labs, der Hauptbeitragende zur Sui-Blockchain, hat am Mittwoch ein neues Bitcoin-(BTC) Kredit- und Renditeprotokoll namens Hashi angekündigt, mit frühen Teilnahmezusagen von BitGo, Bullish, FalconX, Ledger, Fordefi, Cubist und Erebor Bank.
Das Protokoll soll Bitcoin-Inhabern ermöglichen, Stablecoins zu leihen und Renditen auf native BTC On-Chain zu erzielen – ohne sich auf Wrapped Tokens oder zentrale Intermediäre zu stützen.
Weniger als 0,5 % des gesamten Bitcoin-Angebots sind derzeit in der dezentralen Finanzierung eingesetzt, so die Ankündigung von Sui, was auf langjährige strukturelle Hürden wie intransparente Besicherungsverwaltung, Rehypothekarisiko und Abhängigkeit von Wrapped Assets hinweist.
Hashi ist der Versuch von Mysten Labs, diese Hürden durch On-Chain-Verifikation und programmatische Besicherungsverwaltung auf Basis von Sui anzugehen.
Wie Hashi funktioniert
Das Protokoll wird sich zunächst auf BTC-besicherte Kredite konzentrieren und es Nutzern ermöglichen, Stablecoins gegen ihre Bitcoin-Bestände zu leihen, während institutionelle Partner die Liquidität bereitstellen.
Hashi wird Multi-Party-Computing-Custody und Sui-Smart-Contracts zur Verwaltung der Sicherheiten nutzen und externe Vertrauensannahmen durch On-Chain-Abwicklung ersetzen. Ein Devnet wird in naher Zukunft erwartet, ein Mainnet-Start ist für später im Jahr 2026 geplant. Audits und formale Verifikation sind vor jedem öffentlichen Start vorgesehen.
Institutionelle Partner sollen Verwahrung, Infrastruktur sowie Kapitalmarkt-Funktionen übernehmen. Das System sieht außerdem Versicherungsdeckung für BTC-Sicherheiten und die Emission von Bitcoin-besicherten Anleihen vor, beide befinden sich jedoch noch vor dem Start.
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Warum Bitcoin-DeFi sich schwer getan hat
Die Bitcoin-Kreditmärkte brachen nach dem Zusammenbruch von BlockFi und Celsius Network im Jahr 2022 stark ein, bei denen Rehypothektion – die Wiederverwendung von Kundensicherheiten zur Generierung zusätzlicher Kredite – Verluste verstärkte und das Vertrauen der Nutzer zerstörte.
Die Erholung verläuft schrittweise. Im Januar hat Coinbase Bitcoin-besicherte Kredite in den USA neu aufgelegt und ermöglicht berechtigten Nutzern, bis zu 100.000 US-Dollar in USDC gegen gehaltene BTC zu leihen. Strike betont getrennte, nicht rehypothezierte Sicherheiten in seinen Kreditvereinbarungen, und Ledn betreibt BTC-besicherte Kredite mit ähnlichen Risikokontrollen.
Hashi tritt in einen sich erholenden, aber weiterhin vorsichtigen Markt ein. Institutionelle Teilnehmer scheinen die ursprünglich anvisierten Nutzer zu sein, während Retail-Zugang erwartet wird, sobald sich Liquidität und Audit-Infrastruktur weiterentwickelt haben.
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