Die Prognosemarkt-Plattform Kalshi gab am 22. April 2026 bekannt, in den Vereinigten Staaten Handelsdienste für Kryptowährungen einzuführen, darunter Perpetual-Futures-Kontrakte.
Dieser Schritt positioniert Kalshi als direkten Wettbewerber von Coinbase im US-Markt für Krypto-Retail- und Derivatehandel.
Perpetuals als Einstiegspunkt
Perpetual Futures sind weltweit die am aktivsten gehandelten Krypto-Derivate. Indem Kalshi mit diesem Produkt startet, targeting das Unternehmen eher erfahrene Trader, statt zunächst ein Spot-Angebot aufzubauen. Das Format ermöglicht es Tradern, gehebelte Positionen ohne Verfallsdatum zu halten; Gewinne und Verluste werden über einen sogenannten Funding-Mechanismus abgerechnet.
Kalshi betreibt bereits einen regulierten Prognosemarkt in den USA und verfügt damit über eine bestehende Compliance-Infrastruktur. Diese Struktur kann die regulatorischen Hürden verringern, die üblicherweise mit der Einführung von Derivaten durch einen neuen Marktteilnehmer verbunden sind.
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Wettbewerbsdruck auf Coinbase
Coinbase dominiert derzeit das US-Retail-Volumen im Kryptohandel und hat sein Derivategeschäft über seine internationale Börse ausgebaut. Ein inländisches Perpetuals-Produkt von Kalshi würde um dieselbe Trader-Basis konkurrieren. Die bestehende Nutzer-Community des Prognosemarktes stellt ein aufgewärmtes Publikum dar, das bereits mit ereignisbasierten Finanzkontrakten vertraut ist.
Fortune stellte in einem separaten Artikel fest, dass Investoren Polymarket derzeit um 7 Milliarden US-Dollar niedriger bewerten als Kalshi, wobei Kryptodienste als Schlüsselfaktor für diese Lücke genannt werden. Die Krypto-Ankündigung von Kalshi könnte diese Divergenz weiter vergrößern.
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Hintergrund
Kalshi erhielt nach einem mehrjährigen Rechtsstreit mit der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) die Zulassung, in den USA Ereigniskontrakte zu betreiben. Der CFTC-Fall, der 2024 zugunsten von Kalshi entschieden wurde, stellte klar, dass politische Ereigniskontrakte nach US-Wertpapier- und Rohstoffrecht zulässig sind. Seitdem hat das Unternehmen sein Produktangebot aggressiv ausgeweitet. Die Einführung von Perpetual-Krypto-Futures wäre der bislang größte einzelne Schritt über das ursprüngliche Mandat als Prognosemarkt hinaus. Der Unternehmenswert soll Medienberichten zufolge inzwischen über dem von Polymarket liegen, da sich der Produktumfang von Kalshi verbreitert.
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