Eine Welle von Liquidationen ließ mehrere Tokens heute abstürzen und löste Spekulationen in Kryptokreisen aus. Entgegen anfänglicher Theorien war es kein koordinierter Ausverkauf durch Market Maker wie Wintermute - es war ein struktureller Zusammenbruch, ausgelöst durch ein stilles Margin-Update von Binance.
Tagelang war der Markt unheimlich träge gewesen, während die offenen Positionen in unbefristeten Verträgen still aufkamen. Händler hatten Positionen in die gleiche Richtung aufgebaut, was ein hoch hebelartiges Umfeld schuf. Dann kam die nicht angekündigte Anpassung der Margin-Stufen von Binance, eine subtile, aber kraftvolle Verschiebung, die Neuberechnungen auf Cross-Margin-Konten erzwang.
Das Ergebnis? Eine kaskadierende Kettenreaktion. Liquidationen trafen eine Perp-Position, lösten Stop-Losses aus, erzwangen weitere Liquidationen und verschütteten letztendlich in Spotmärkte. Dünne Orderbücher verstärkten die Bewegung und ließen Tokens wie ACT, DEXE, HIPPO, BANANA, LUMIA und QUICK in den freien Fall geraten.
Die Wallets von Wintermute waren während des Crashs aktiv, was einige zu der Annahme verleiten ließ, dass der Market Maker hinter dem Ausverkauf steckte. On-Chain-Daten deuten jedoch darauf hin, dass sie von der Turbulenz erfasst wurden, anstatt sie zu inszenieren. Analysten, die das über Arkham Intelligence verfolgt haben, verweisen auf diese Wallet: Arkham Explorer.
Das Ereignis hebt eine wesentliche Marktanfälligkeit hervor – wenn Händler in die gleichen Positionen einsteigen, kann sogar eine geringfügige Anpassung auf Exchange-Ebene eine unkontrollierbare Liquidationskaskade auslösen. Es unterstreicht die Notwendigkeit für Market Maker und große Händler, ein Bewusstsein jenseits einfacher Preismodelle aufrechtzuerhalten.
Dies war kein panikbedingter Ausverkauf. Es war ein struktureller Zusammenbruch, eine eindringliche Erinnerung daran, wie fragil gehebelte Märkte sein können.