Robinhood Markets Inc. erwirbt eine Mehrheitsbeteiligung an MIAXdx, einer von der CFTC lizenzierten Börse, die einst dem zusammengebrochenen Krypto-Imperium FTX gehörte. Dies markiert den bislang aggressivsten Vorstoß der Handelsplattform in den boomenden Sektor der Prognosemärkte.
Die am Dienstag angekündigte Übernahme sieht vor, dass Robinhood und der Market-Making-Riese Susquehanna International Group über ein joint Venture einen Anteil von 90 % an der Derivatebörse übernehmen. Miami International Holdings Inc. behält die verbleibenden 10 % der Eigenkapitalbeteiligung.
Der Abschluss der Transaktion wird im ersten Quartal 2026 erwartet, vorbehaltlich der behördlichen Genehmigungen.
MIAXdx, ursprünglich unter dem Namen LedgerX bekannt, bevor es von FTX übernommen wurde, wurde im Mai 2023 von Miami International Holdings aus der FTX-Insolvenzmasse für rund 50 Millionen US-Dollar purchased.
Die Plattform verfügt über wichtige aufsichtsrechtliche Zulassungen als Designated Contract Market, Derivatives Clearing Organization und Swap Execution Facility und verschafft Robinhood damit eine betriebsbereite Infrastruktur, um sein Derivateangebot auszubauen.
Was ist passiert
Robinhood wird in dem neuen Joint Venture als kontrollierender Partner auftreten, während Susquehanna als Liquiditätsanbieter ab dem ersten Tag fungiert. Die Partnerschaft zielt darauf ab, eine unabhängige Börse zu etablieren, die sowohl Robinhood Derivatives als auch andere Futures-Commission Merchant-Plattformen mit Termin- und Derivateprodukten versorgt.
„Robinhood verzeichnet eine starke Kundennachfrage nach Prognosemärkten, und wir freuen uns darauf, auf dieser Dynamik aufzubauen“, sagte JB Mackenzie, Vice President und General Manager für Futures und International bei Robinhood, in einer statement. „Unsere Investitionen in Infrastruktur werden uns in die Lage versetzen, ein noch besseres Erlebnis und innovativere Produkte für Kunden zu liefern.“
Der Schritt erfolgt, während Prognosemärkte zur am schnellsten wachsenden Produktlinie von Robinhood gemessen am Umsatz geworden sind. Seit dem Start vor nur einem Jahr haben Kunden rund 9 Milliarden contracts über mehr als 1 Million Konten gehandelt. Allein im dritten Quartal erreichte das Handelsvolumen 2,3 Milliarden Kontrakte, mehr als doppelt so viel wie im vorangegangenen Quartal.
Derzeit arbeitet Robinhood mit Kalshi zusammen, um Prognosemärkte auf seiner Plattform anzubieten, die Kategorien von Politik und Wirtschaft bis Sport abdecken. Die neue Börse wird es Robinhood ermöglichen, seine eigenen Kontrakte unabhängig zu listen und zu clearen und damit die Abhängigkeit von Dritt-plattformen zu beseitigen.
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Warum das wichtig ist
Der Sektor der Prognosemärkte hat 2025 ein explosives Wachstum erlebt. Kalshi verzeichnete allein im Oktober ein Handels-volume von 4,4 Milliarden US-Dollar, während der Konkurrent Polymarket 3,02 Milliarden US-Dollar verbuchte, was die kombinierten Monatsvolumina über die Plattformen hinweg auf rund 7,4 Milliarden US-Dollar bringt.
Dies stellt einen dramatischen Wandel gegenüber den Vorjahren dar. Das annualisierte Handelsvolumen von Kalshi stieg von rund 300 Millionen US-Dollar im Jahr 2024 auf 50 Milliarden US-Dollar im mid-October 2025 – ein Anstieg um mehr als den Faktor tausend. Die Plattform hat kürzlich 1 Milliarde US-Dollar zu einer Bewertung von 11 Milliarden US-Dollar aufgenommen, während sich Polymarket Investitionen von bis zu 2 Milliarden US-Dollar zu einer Bewertung von 8 Milliarden US-Dollar sicherte.
Ein großer Teil des Retail-Handelsvolumens von Robinhood in Prognosemärkten fließt über Kalshi, wobei Daten nahelegen, dass Robinhood für mehr als die Hälfte des October-Volumens von Kalshi verantwortlich ist. Die neue unabhängige Börse wird es Robinhood ermöglichen, mehr Wertschöpfung entlang dieser Kette direkt zu erfassen.
Die Übernahme bringt auch ein Krypto-Derivate-Erbe mit sich. LedgerX war eine der wenigen solventen Vermögenswerte im Zusammenbruch von FTX und hatte trotz der Zugehörigkeit zum Imperium von Sam Bankman-Fried operativ unabhängig gearbeitet. FTX hatte 2021 Ledger Holdings, die Muttergesellschaft von LedgerX, für 298 Millionen US-Dollar purchased.
Abschließende Gedanken
Der Schritt von Robinhood signalisiert eine wachsende Akzeptanz von Prognosemärkten im Mainstream als legitime Finanzinstrumente statt als Glücksspielplattformen. Der regulierte Ansatz des Unternehmens, kombiniert mit der Market-Making-Expertise von Susquehanna, könnte die institutionelle Einführung beschleunigen und gleichzeitig die Zugänglichkeit für Privatanleger bewahren.
Das Timing ist strategisch. Nach einer federal Gerichtsentscheidung im vergangenen Jahr, die CFTC-Beschränkungen für Wetten auf Wahlen aufhob, sind Prognosemärkte aus Krypto-Nischen in den Mainstream der Finanzwelt gerückt. Besonders der Sportwettenbereich hat das jüngste Wachstum angetrieben; Kalshi verzeichnete in einer einzigen Woche Ende Oktober ein Sportvolumen von 1,1 Milliarden US-Dollar.
Der Börsenbetrieb soll 2026 starten, vorbehaltlich der CFTC-Genehmigungen und üblicher Abschluss-conditions. Über Susquehanna hinaus werden zusätzliche Liquiditätsanbieter hinzugefügt, um für Kunden eine wettbewerbsfähige Ausführung sicherzustellen.