Angesichts des regulatorischen Drucks in Europa hat Tether (USDT) angekündigt, einen neuen euro-gebundenen Stablecoin einzuführen, der die Anforderungen der Regulierungsbehörden in der Region erfüllen könnte. Dies geschieht zu einer Zeit, in der Tether aufgrund dessen, dass es nicht die Markets in Crypto-Assets (MiCA) Regulation erfüllt, aus dem Handel genommen wird. MiCA ist der umfassende Rahmen der EU für digitale Vermögenswerte.

USDT macht mehr als 70% des Stablecoin-Marktes aus, da es eine Marktkapitalisierung von über 100 Milliarden Dollar hat. Dies sorgt dafür, dass jede Entscheidung von Tether Wellen im Kryptomarkt schlägt, insbesondere im Stablecoin-Markt.

USDT hängt an einer ungewissen Zukunft

Tethers Flaggschiff-Produkt, USDT, sieht sich einer ungewissen Zukunft in Europa gegenüber, da die Implementierung von MiCA bevorsteht. Die strengen Anforderungen der Regulierung für Stablecoin-Aussteller beinhalten die Aufrechterhaltung beträchtlicher Reserven und die Einrichtung einer physischen Präsenz in der EU.

Daten von CryptoCompare zeigen, dass europäische USDT-Handelsvolumen etwa 25% der globalen USDT-Transaktionen ausmachen, was einem täglichen Handelsvolumen von über 5 Milliarden Dollar entspricht. Der potenzielle Einfluss der Einhaltung von Vorschriften hat Bedenken bei europäischen Kryptowährungsbörsen geweckt, wo USDT-Paare bis zu 40% der Handelsaktivitäten auf großen Plattformen ausmachen.

EURT, EURQ und USDQ – Welche wird eine neue Richtung geben?

Tethers euro-gebundener Stablecoin stellt einen Versuch dar, seine europäische Präsenz aufrechtzuerhalten, während er sich an regulatorische Anforderungen anpasst. EURT ist mit MiCA-Compliance im Blick konzipiert, mit verbesserten Transparenzmaßnahmen und strengeren Reserveverwaltungsprotokollen.

Angesichts neuer MiCA-Herausforderungen hat Tether jedoch angekündigt, die Unterstützung für EURT einzustellen, „angesichts der sich entwickelnden regulatorischen Rahmenbedingungen, die Stablecoins auf dem europäischen Markt umgeben“. Das Unternehmen gab bekannt, dass es sich auf andere Stablecoins wie EURQ und USDQ konzentrieren wird, „bis ein weniger risikoreicher Rahmen vorhanden ist, der Innovation fördert und Stabilität und Schutz bietet“.

Diese neuen Stablecoins werden in Zusammenarbeit mit dem niederländischen Fintech-Unternehmen Quantoz entwickelt und sollen die kommenden MiCA- Vorschriften erfüllen.

Tethers Entscheidung, die EUR₮-Ausgabe einzustellen, folgt der relativ geringen Nachfrage nach dem Token, das derzeit eine Marktkapitalisierung von nur 27 Millionen Dollar hat. Zum Vergleich: Stablecoins wie Circles EURC mit einer Marktkapitalisierung von 90 Millionen Dollar und Stasis Euro mit 130 Millionen Dollar haben im europäischen Markt eine größere Verbreitung gefunden.

Der bestehende Euro-Stablecoin-Markt, der von Circles EURC mit einer Marktkapitalisierung von 300 Millionen Dollar dominiert wird, stellt eine bedeutende Gelegenheit für Tether dar. Branchenanalysten prognostizieren, dass der Euro-Stablecoin-Markt bis 2025 auf 5 Milliarden Dollar wachsen könnte, angetrieben durch erhöhte institutionelle Akzeptanz und die Nachfrage nach grenzüberschreitenden Zahlungen.

Am 17. Dezember zuvor kündigte Tether an, in die in Malta ansässige Stablecoin-Firma StablR zu investieren, die einen euro-gebundenen Stablecoin StablR Euro (EURR) und einen US-Dollar-gebundenen Stablecoin StablR USD (USDR) hat. Zum Zeitpunkt der Ankündigung hatte EURR eine Marktkapitalisierung von 3,4 Millionen Dollar, was etwa 1% des gesamten euro-basierten Stablecoin-Marktes entspricht.

Wie haben frühere Kontroversen Tether beeinflusst?

Tethers Reise war von zahlreichen Kontroversen geprägt. Der Vergleich des Unternehmens über 18,5 Millionen Dollar mit dem Büro des New Yorker Generalstaatsanwalts im Jahr 2021 löste Vorwürfe über falsche Angaben zur Reserveunterstützung.

Die Untersuchung ergab, dass Tether zwischen 2017 und 2019 ohne Zugang zu regulären Bankdienstleistungen operierte und stattdessen auf ein komplexes Netzwerk von Drittanbieter-Zahlungsabwicklern angewiesen war. Während dieses Zeitraums wuchs die Marktkapitalisierung von USDT von 10 Millionen auf über 2 Milliarden Dollar, was Fragen zur Quelle dieses Wachstums aufwarf.

Der Paradise Papers Leak enthüllte enge Verbindungen zwischen Tether und Bitfinex-Führungskräften, was zu weiteren Untersuchungen führte. Eine akademische Studie von 2019 schlug vor, dass ein einzelner Wal, der USDT nutzte, 2017 verantwortlich für den Bitcoin-Bullenlauf war, obwohl Tether diese Ergebnisse bestritt. Trotz der Tatsache, dass nur ein Bruchteil seiner Reserven in bar gehalten wird - etwa 82% in Commercial Paper und anderen Vermögenswerten gemäß ihrer letzten Attestierung - hat es Tether geschafft, seinen Dollar-Peg durch mehrere Marktabstürze zu halten.

Wird Tether die Dominanz beibehalten?

Analysten und Kryptoexperten sind der Meinung, dass Tether trotz jüngster Rückschläge seine Dominanz im Stablecoin-Sektor beibehalten wird. Mit der Einführung von EURQ und USDQ wird es seinen Weg durch die europäischen Vorschriften bahnen, und der Kryptomarkt beobachtet gespannt, wie es funktioniert.

Die Bestätigung des Unternehmens für das vierte Quartal 2023 zeigte signifikante Verbesserungen der Reservequalität, wobei US-Schatzwechsel jetzt 85% der Bestände ausmachen, im Vergleich zu 58% im Vorjahr.

Die Marktdaten bestätigen die Meinung der Experten, da sie zeigen, dass Tethers Dominanz im Stablecoin-Sektor weiterwachsen wird, wobei der Marktanteil von USDT von 48% im Jahr 2022 auf über 70% im Jahr 2024 ansteigen wird.

Während Tether voraussichtlich Konkurrenz durch andere Stablecoin-Emittenten sowie traditionelle Finanzinstitute bekommt, wird es weiterhin eine wichtige Rolle auf dem Kryptomarkt spielen. JP Morgan schätzt, dass regulatorisch konforme Stablecoins bis 2025 ein Transaktionsvolumen von bis zu 1 Billion Dollar erfassen könnten und die Anpassung von Tether einen entscheidenden Teil davon bildet.