El Fondo Monetario Internacional (FMI) advirtió este martes de que una corrección de mercado impulsada por la inteligencia artificial podría tener consecuencias globales, en un contexto en el que los grandes proveedores de computación en la nube ya están detrás del 10% de la emisión mundial de bonos con grado de inversión.
Puntos clave:
- El FMI identifica una venta masiva de activos ligados a la IA, el aumento de las rentabilidades de la deuda y los ciberataques como amenazas inminentes para los mercados.
- La cuota de los hyperscalers en la emisión global de bonos con grado de inversión se ha disparado de menos del 1% en 2024 al 10%.
- Bancos que concentran el 22% de los activos bancarios globales mostraron un nivel de capital débil en el último test de estrés del organismo.
El FMI alerta del riesgo de un desplome de la IA
El organismo publicó el capítulo central de su Informe sobre la Estabilidad Financiera Global este martes, coincidiendo con sus reuniones anuales en Bangkok, e instó a no caer en la complacencia pese a que los mercados se mantienen por ahora resistentes.
También advirtió de que unos beneficios o un gasto en IA más débiles podrían lastrar los activos relacionados y contagiar al conjunto de los mercados, situando este escenario entre varios detonantes potenciales de turbulencias a corto plazo.
La inversión en IA ha contribuido hasta ahora a compensar el lastre derivado de la guerra en Oriente Medio y de la incertidumbre política, señaló el FMI. Sin embargo, apuntó a indicios crecientes de que la IA podría requerir menos capital del previsto o generar unos beneficios económicos menores de lo esperado. Eso deja más expuestos a los emisores de deuda.
Según el fondo, el apalancamiento podría amplificar cualquier shock mediante ventas forzadas y una mayor volatilidad. La cuota de los hyperscalers en la emisión mundial de bonos con grado de inversión ha pasado de menos del 1% en 2024 al 10%.
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La deuda de la IA
«Las consecuencias de una corrección en el mercado de la IA podrían ser globales», afirmó el FMI, que instó a los responsables de política económica a contener el apalancamiento excesivo —incluidos derivados y préstamos con margen— y a encauzar la deuda pública hacia una senda sostenible.
Los mercados de bonos añaden otra capa de tensión. El fondo aseguró que estos riesgos se han agravado desde abril, a medida que la subida de los precios de la energía ha impulsado las rentabilidades al alza, mientras que los niveles históricamente elevados de deuda soberana y los déficits sin resolver en las principales economías mantienen la presión.
Marc Seidner, director de inversiones en estrategias no tradicionales de Pacific Investment Management, afirmó que el endeudamiento ligado a la IA «ya es lo bastante grande como para competir con los bonos soberanos por el capital de los inversores».
Un ciberataque de gran envergadura también podría sacudir la confianza en los mercados, según el FMI. Su prueba de resistencia, basada en un escenario de desaceleración de la IA combinada con tensiones en el mercado de bonos, concluyó que el capital bancario es, en general, sólido, pero detectó colchones débiles en entidades que concentran el 22% de los activos bancarios globales, frente al 18% en 2025.
No es la primera vez que el FMI lanza esta señal de alarma. El 30 de junio, Tobias Adrian, director del Departamento de Mercados Monetarios y de Capital del fondo, dijo en un foro del Banco Central Europeo en Portugal que la deuda vinculada a la IA puede representar un riesgo para la estabilidad financiera mayor que las valoraciones bursátiles. Los mercados no estaban necesariamente en una burbuja, matizó, pero el nivel de endeudamiento le preocupaba.
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