Geoffrey Kendrick, de Standard Chartered, dijo que el mercado cripto probablemente ya vio el mínimo del ciclo actual, argumentando que la caída de Bitcoin (BTC) a 59.000 dólares podría marcar el final de la última corrección a medida que los catalizadores macro e institucionales empiezan a volverse más constructivos.
“Creo que ahora ya hemos visto el mínimo de los precios de los criptoactivos para este ciclo”, escribió Kendrick en una nota el viernes. “Ese mínimo serían 59.000 dólares para BTC”.
Kendrick dijo que dos acontecimientos podrían ayudar a confirmar esa visión: un posible acuerdo de paz entre EE. UU. e Irán vinculado al G7 y la oferta pública inicial de SpaceX. Señaló que un acuerdo de paz, si se confirma, podría reducir la presión de los altos precios del petróleo y de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU., mientras que la OPV de SpaceX podría aliviar la reciente presión vendedora de los fondos cotizados al contado de Bitcoin.
“El invierno se ha acabado. Bienvenidos de nuevo a la primavera cripto”, escribió Kendrick.
Los flujos en ETF se vuelven una prueba clave para la recuperación de Bitcoin
Kendrick señaló que en las últimas semanas se habían visto algunas de las ventas más intensas en los ETF al contado de Bitcoin en EE. UU. desde su lanzamiento. Citó indicios de que algunos tenedores de ETF de Bitcoin habrían estado vendiendo para liberar efectivo para la OPV de SpaceX.
Los siguientes puntos de confirmación, según Kendrick, son si Strategy, antes MicroStrategy, anuncia otra compra de Bitcoin el lunes, si los ETF de Bitcoin registran un día de flujos positivos y si los precios del petróleo continúan bajando.
Bitcoin cotizaba alrededor de 63.700 dólares, un alza del 1,2 % en el momento de la publicación.
Según Iliya Kalchev, analista en Dispatch de Nexo, los ETF al contado de Bitcoin se encaminaban a una cuarta semana consecutiva de salidas netas. Sin embargo, el ritmo se había desacelerado a 401,7 millones de dólares en lo que va de semana desde 1.720 millones en la semana anterior.
Esa desaceleración, dijo Kalchev, era “una señal temprana que vale la pena observar”.
“Si el acuerdo con Irán se confirma este fin de semana, la primera prueba importante será si se revierten los flujos de los ETF”, señaló Kalchev. Añadió que la demanda institucional detrás de la recuperación de Bitcoin en abril se había construido sobre un alivio macro similar.
Expectativas de acuerdo con Irán cambian el telón de fondo macro
El tono más positivo del mercado llegó mientras los inversores evaluaban informes de avances hacia un acuerdo de paz entre EE. UU. e Irán. Kalchev dijo que el Brent había caído a alrededor de 86,50 dólares, un mínimo de dos meses, a medida que crecían las esperanzas de que un acuerdo pudiera incluir la reapertura del estrecho de Ormuz, el levantamiento de las sanciones petroleras de EE. UU. y la liberación de fondos iraníes congelados.
Una caída sostenida en los precios del petróleo sería relevante para el cripto mercado porque unos costos de energía más bajos podrían reducir las presiones inflacionarias y aliviar la presión alcista sobre los rendimientos de los bonos. Kendrick lo presentó como una de las condiciones clave necesarias para que el mínimo de Bitcoin se mantenga.
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Kalchev dijo que un acuerdo confirmado con Irán sería “el acontecimiento macro más significativo desde que comenzó el conflicto”, porque podría deshacer la prima del petróleo, aliviar las expectativas de inflación y potencialmente revertir las salidas institucionales de los productos cripto.
El posicionamiento en opciones también sugería que los inversores institucionales no se estaban preparando para un salto inmediato, sino para una recuperación gradual. Kalchev señaló que las estructuras de opciones institucionales de esta semana estaban diseñadas para obtener el máximo beneficio si Bitcoin se sitúa cerca de 75.000 dólares a finales de julio.
“El rango de 60.000 a 65.000 dólares sigue siendo la zona de referencia a corto plazo, con la media móvil de 200 semanas alrededor de 61.000 dólares actuando como suelo estructural”, dijo Kalchev.
Los analistas aún quieren una demanda spot más fuerte
No todos los analistas dan por confirmada la recuperación. Shawn Young, analista jefe de MEXC Research, dijo que Bitcoin aún necesita una compra al contado más sólida antes de que el mercado pueda establecer un suelo duradero.
“Bitcoin está atravesando una corrección de última etapa, y el marco de capitulación de Glassnode parece correcto en su dirección”, dijo Young. “La demanda es el punto débil”.
Young señaló que parte de la reciente caída parecía reflejar ventas forzadas desde posiciones apalancadas. Dijo que los flujos en ETF y la actividad de negociación en EE. UU. deberían vigilarse primero en busca de señales de retorno de la demanda.
“La verdadera prueba es si los compradores están dispuestos a absorber la oferta alrededor de los niveles actuales”, afirmó Young.
Young identificó los 60.000 dólares como el nivel clave a corto plazo. Mantener esa zona sugeriría que los compradores empiezan a defender el mercado, mientras que una falta de mejora en la demanda podría dejar a Bitcoin vulnerable a un movimiento hacia los 53.000–54.000 dólares.
Señaló que se sentiría más cómodo con la recuperación una vez que Bitcoin vuelva a situarse por encima de 65.000 dólares y luego se mantenga por encima de 70.000 con compras al contado reales detrás. Un regreso al rango de 76.000 a 82.000 dólares, añadió, haría que el mercado pareciera reparado tras la corrección.
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