Geoffrey Kendrick, de Standard Chartered, afirmó que el mercado cripto probablemente ya marcó el mínimo del ciclo actual, sosteniendo que la caída de Bitcoin (BTC) a 59.000 dólares podría señalar el fin de la última fase bajista, a medida que los catalizadores macro e institucionales comienzan a volverse más constructivos.
“Creo que ya hemos visto el mínimo en los precios de los criptoactivos para este ciclo”, escribió Kendrick en una nota el viernes. “Ese sería 59.000 dólares para BTC”.
Kendrick dijo que dos acontecimientos podrían ayudar a confirmar esa visión: un posible acuerdo de paz entre Estados Unidos e Irán vinculado al G7 y la oferta pública inicial de SpaceX. Señaló que un acuerdo de paz, si se confirma, podría reducir la presión derivada de los altos precios del petróleo y los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos, mientras que la OPV de SpaceX podría aliviar la reciente presión vendedora de los fondos cotizados (ETF) al contado de Bitcoin.
“El invierno ha terminado. Bienvenidos de nuevo a la primavera cripto”, escribió Kendrick.
Los flujos de ETF se convierten en una prueba clave para la recuperación de Bitcoin
Kendrick señaló que en las últimas semanas se había visto una de las ventas más intensas en los ETF al contado de Bitcoin en Estados Unidos desde su lanzamiento. Citó evidencia anecdótica de que algunos tenedores de ETF de Bitcoin habían estado vendiendo para liberar efectivo para la OPV de SpaceX.
Los siguientes puntos de confirmación, según Kendrick, son si Strategy, antes MicroStrategy, anuncia otra compra de Bitcoin el lunes, si los ETF de Bitcoin registran un día de flujo de entrada positivo y si los precios del petróleo siguen bajando.
Bitcoin cotizaba alrededor de 63.700 dólares, con una subida del 1,2 % al momento de la publicación.
Según Iliya Kalchev, analista de Dispatch de Nexo, los ETF al contado de Bitcoin se encaminaban a su cuarta semana consecutiva de salidas. Sin embargo, el ritmo se había desacelerado a 401,7 millones de dólares en lo que iba de semana, frente a 1.720 millones de dólares en la semana anterior.
Esa desaceleración, dijo Kalchev, era “una señal temprana que vale la pena señalar”.
“Si el acuerdo con Irán se confirma este fin de semana, la primera prueba significativa será si los flujos de ETF se revierten”, afirmó Kalchev. Añadió que la demanda institucional detrás de la recuperación de Bitcoin en abril se había construido sobre un alivio macro similar.
Las esperanzas de un acuerdo con Irán cambian el telón de fondo macro
El tono más positivo del mercado llegó mientras los inversores evaluaban informes de avances hacia un acuerdo de paz entre Estados Unidos e Irán. Kalchev dijo que el Brent había caído a alrededor de 86,50 dólares, un mínimo de dos meses, a medida que crecían las esperanzas de que un acuerdo pudiera incluir la reapertura del estrecho de Ormuz, el levantamiento de las sanciones petroleras estadounidenses y la liberación de fondos iraníes congelados.
Una caída sostenida de los precios del petróleo sería importante para las criptomonedas porque unos costos de energía más bajos podrían reducir las presiones inflacionarias y aliviar la presión alcista sobre los rendimientos de los bonos. Kendrick presentó esto como una de las condiciones clave necesarias para que el mínimo de Bitcoin se mantenga.
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Kalchev afirmó que un acuerdo confirmado con Irán sería “el acontecimiento macro más significativo desde que comenzó el conflicto”, porque podría deshacer la prima del petróleo, aliviar las expectativas de inflación y potencialmente revertir las salidas institucionales de los productos cripto.
El posicionamiento en opciones también sugería que los inversores institucionales no se preparaban para un repunte inmediato, sino para una recuperación gradual. Kalchev señaló que las estructuras de opciones institucionales de esta semana estaban diseñadas para obtener el máximo beneficio si Bitcoin se sitúa cerca de 75.000 dólares a finales de julio.
“El rango de 60.000–65.000 dólares sigue siendo la zona de referencia a corto plazo, con la media móvil de 200 semanas en alrededor de 61.000 dólares actuando como suelo estructural”, explicó Kalchev.
Los analistas aún quieren una demanda al contado más fuerte
No todos los analistas consideran confirmada la recuperación. Shawn Young, analista jefe de MEXC Research, dijo que Bitcoin todavía necesita una compra al contado más sólida antes de que el mercado pueda establecer un suelo duradero.
“Bitcoin está atravesando una corrección en fase tardía, y el marco de capitulación de Glassnode parece correcto en cuanto a la dirección”, dijo Young. “La demanda es el punto débil”.
Young indicó que parte de la reciente caída parecía reflejar ventas forzadas de posiciones apalancadas. Señaló que los flujos de ETF y la actividad de negociación en Estados Unidos deberían vigilarse primero en busca de señales de regreso de la demanda.
“La verdadera prueba es si los compradores están dispuestos a absorber la oferta en los niveles actuales”, afirmó Young.
Young identificó los 60.000 dólares como el nivel clave a corto plazo. Mantener esa zona sugeriría que los compradores empiezan a defender el mercado, mientras que una falta de mejora en la demanda podría dejar a Bitcoin vulnerable a un movimiento hacia los 53.000 a 54.000 dólares.
Dijo que se sentiría más cómodo con la recuperación una vez que Bitcoin vuelva a situarse por encima de 65.000 dólares y luego se mantenga por encima de 70.000 dólares con compras al contado reales detrás. Un regreso al rango de 76.000 a 82.000 dólares, añadió, haría que el mercado pareciera reparado tras la corrección.
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