Una escalada de tensiones geopolíticas vinculada a EE. UU. está reforzando la fortaleza del dólar al trasladar la carga económica de unos mayores costos energéticos a Europa y Asia, tightening global liquidity conditions que pesan sobre los mercados cripto, según un informe de HTX Research.
El report señaló que la reacción actual del mercado está siendo impulsada menos por dinámicas tradicionales de aversión al riesgo y más por un shock energético de oferta centrado en el estrecho de Ormuz, una ruta de tránsito crítica para los flujos mundiales de petróleo. Aunque los precios del crudo han subido por el riesgo de oferta, el impacto se ha distribuido de manera desigual entre regiones.
Europa y Asia, que dependen más de la energía importada que fluye a través del Estrecho, se enfrentan a una presión de costos sostenida que se está traduciendo en un menor crecimiento y en condiciones financieras más estrictas. En cambio, Estados Unidos, con una independencia energética y condiciones de financiación relativamente más fuertes, está menos expuesto al mismo grado de tensión económica.
La fortaleza del dólar refleja el impacto global desigual del shock energético
Esta divergencia está respaldando la demanda de activos denominados en dólares, incluso cuando los riesgos geopolíticos se originan en decisiones de política de EE. UU. El informe destacó que, en estas condiciones, el capital tiende a fluir hacia la relativa estabilidad del sistema financiero estadounidense, reforzando la fortaleza del dólar.
Al mismo tiempo, los precios más altos del petróleo actúan como un impuesto global sobre los flujos de caja, elevando el costo de vida y obligando a las instituciones a reevaluar sus expectativas de inflación, las tasas de interés y la asignación de sus carteras.
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La compresión de liquidez pesa sobre los mercados cripto
El endurecimiento de la liquidez global está emergiendo como el principal canal de transmisión hacia los mercados de activos digitales. El aumento de los rendimientos y las expectativas persistentes de inflación están limitando la capacidad de los bancos centrales para relajar su política, reduciendo la disponibilidad de capital para activos de alta volatilidad.
El informe subrayó que este entorno no es una fase clásica de refugio seguro. En lugar de que el oro y los activos defensivos lideren las subidas, los rendimientos han aumentado mientras que los activos de riesgo, incluido Bitcoin (BTC), se han visto presionados. Esto refleja una contracción de liquidez más que una rotación hacia la seguridad.
Bitcoin puede mantenerse relativamente resiliente debido a su liquidez y al posicionamiento institucional, pero el informe indicó que eso no implica un alza inmediata. Ethereum (ETH) sigue siendo más dependiente del apetito por el riesgo y de las entradas de capital, mientras que la mayoría de las altcoins están más expuestas a la caída de la liquidez y a la demanda especulativa.
Además, el informe señaló que el mercado ha pasado a una fase definida por la defensa y la repricing, en la que la dirección del petróleo, los rendimientos y la liquidez en dólares seguirá moldeando el desempeño de las criptomonedas.
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