Mysten Labs, el colaborador principal de la blockchain Sui, anunció el miércoles un nuevo protocolo de préstamos y rendimiento de Bitcoin (BTC) llamado Hashi, con compromisos tempranos de participación de BitGo, Bullish, FalconX, Ledger, Fordefi, Cubist y Erebor Bank.
El protocolo está diseñado para permitir que los tenedores de Bitcoin pidan prestadas stablecoins y obtengan rendimiento utilizando BTC nativo en cadena, sin depender de tokens envueltos ni de intermediarios centralizados.
Menos del 0,5% del suministro total de Bitcoin está actualmente desplegado en finanzas descentralizadas, según el anuncio de Sui, lo que refleja barreras estructurales de larga data, como la gestión opaca del colateral, el riesgo de rehypothecation y la dependencia de activos envueltos.
Hashi es el intento de Mysten Labs de abordar esas barreras mediante verificación en cadena y gestión programática de colateral construida sobre Sui.
Cómo funciona Hashi
El protocolo se centrará inicialmente en préstamos respaldados por BTC, permitiendo a los usuarios pedir prestadas stablecoins contra sus tenencias de Bitcoin, mientras que los socios institucionales aportan la liquidez.
Hashi utilizará custodia con computación multipartita y contratos inteligentes en Sui para gestionar el colateral, sustituyendo supuestos de confianza externos por liquidación en cadena. Se espera un devnet en el corto plazo, con un lanzamiento en mainnet previsto para finales de 2026. Están programadas auditorías y verificación formal antes de cualquier lanzamiento público.
Se espera que los socios institucionales gestionen las funciones de custodia, infraestructura y mercados de capital. El sistema también incluye planes para cobertura de seguros sobre el colateral en BTC y la emisión de bonos respaldados por Bitcoin, aunque ambos siguen en fase previa al lanzamiento.
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Por qué las DeFi de Bitcoin han tenido dificultades
Los mercados de préstamos de Bitcoin se contrajeron drásticamente tras el colapso en 2022 de BlockFi y Celsius Network, donde la rehypothecation —la práctica de reutilizar el colateral de los clientes para generar préstamos adicionales— amplificó las pérdidas y destruyó la confianza de los usuarios.
La recuperación ha sido gradual. En enero, Coinbase relaunched los préstamos respaldados por Bitcoin en EE. UU., permitiendo a usuarios elegibles pedir prestado hasta 100.000 dólares en USDC contra BTC en custodia. Strike ha enfatizado colateral segregado y no sujeto a rehypothecation en sus contratos de préstamo, y Ledn opera préstamos respaldados por BTC con controles de riesgo similares.
Hashi entra en un mercado en recuperación pero aún cauto. Los participantes institucionales parecen ser los primeros usuarios previstos, con acceso minorista esperado a medida que la liquidez y la infraestructura de auditoría maduren.
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