Hyperliquid (HYPE), una plataforma de derivados on-chain, ha registrado aproximadamente 2,6 billones de dólares en volumen nocional de trading, casi el doble de los 1,4 billones de dólares publicados por Coinbase (COIN), lo que marca una de las señales más claras de que los centros de negociación descentralizados están invadiendo un territorio dominado durante mucho tiempo por los centralized exchanges.
Qué pasó: la plataforma on-chain duplica a Coinbase
La firma de analítica Artemis published la comparación el 9 de febrero, mostrando el volumen nocional de Hyperliquid en 2,6 billones de dólares frente a los 1,4 billones de Coinbase.
«Hyperliquid está superando silenciosamente a Coinbase», señaló Artemis, indicando que las cifras representan «casi 2 veces el volumen de Coinbase… desde un exchange on-chain».
La brecha extends más allá de las cifras brutas de negociación. Los datos de rendimiento en lo que va de año muestran a Hyperliquid con una subida del 31,7 %, mientras que Coinbase cae un 27,0 %, creando una divergencia del 58,7 %.
La comparación excluyó notablemente a Binance, the world's largest crypto derivatives exchange, que procesa más de 53.000 millones de dólares en volumen diario de derivados, muy por encima de los 6.400 millones de Hyperliquid. Artemis centró su análisis específicamente en la dinámica Hyperliquid-Coinbase, donde el hito pone de relieve un cambio en la estructura del mercado más que un desafío directo al mayor centro de derivados.
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Por qué importa: cambio estructural en el trading
Anthony, analista de datos en Artemis, argued que los fundamentales ya se están reflejando en los gráficos, lo que sugiere que la divergencia refleja cambios estructurales más profundos en lugar de una volatilidad a corto plazo.
Hyperliquid Hub, una cuenta de la comunidad que sigue el ecosistema, escribió que «la gente solo está comparando Hyperliquid con grandes exchanges centralizados como Binance, OKX y Bybit» porque «otros perp DEXs ya se han quedado muy atrás».
No todo el mundo ve la tendencia de forma favorable. Kyle Samani, un destacado directivo del sector, called a Hyperliquid «todo lo que está mal en el cripto», citando su código de fuente cerrada y afirmaciones de que «facilita abiertamente el crimen y el terror».
Por separado, datos de CoinGlass publicados el 9 de febrero mostraron grandes brechas entre volumen, interés abierto y liquidaciones en los exchanges descentralizados de perpetuos, planteando preguntas sobre how "real" activity is defined in these crypto markets.
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