Hyperliquid (HYPE), una plataforma de derivados on-chain, ha registrado aproximadamente 2,6 billones de dólares en volumen nocional de negociación — casi el doble de los 1,4 billones de dólares publicados por Coinbase (COIN) — marcando una de las señales más claras hasta ahora de que los mercados descentralizados están invadiendo un territorio dominado desde hace mucho tiempo por los intercambios centralizados.
Qué pasó: la plataforma on-chain duplica a Coinbase
La firma de análisis Artemis publicó la comparación el 9 de febrero, mostrando el volumen nocional de Hyperliquid en 2,6 billones de dólares frente a los 1,4 billones de Coinbase.
«Hyperliquid está superando silenciosamente a Coinbase», afirmó Artemis, señalando que las cifras representan «casi 2 veces el volumen de Coinbase… desde un intercambio on-chain».
La brecha se extiende más allá de las cifras brutas de negociación. Los datos de rendimiento en lo que va de año muestran que Hyperliquid sube un 31,7 %, mientras que Coinbase cae un 27,0 %, creando una divergencia del 58,7 %.
La comparación excluyó notablemente a Binance, el mayor intercambio de derivados cripto del mundo, que procesa más de 53.000 millones de dólares en volumen diario de derivados, superando con creces los 6.400 millones de Hyperliquid. Artemis centró su análisis específicamente en la dinámica Hyperliquid-Coinbase, donde el hito pone de relieve un cambio en la estructura del mercado más que un desafío directo al mayor mercado de derivados.
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Por qué importa: cambio estructural en la negociación
Anthony, analista de datos en Artemis, argumentó que los fundamentales ya se reflejan en los gráficos, lo que sugiere que la divergencia refleja cambios estructurales más profundos y no solo una volatilidad a corto plazo.
Hyperliquid Hub, una cuenta de la comunidad que sigue el ecosistema, escribió que «la gente solo está comparando Hyperliquid con los principales intercambios centralizados como Binance, OKX y Bybit» porque «otros DEX de perps ya se han quedado muy atrás».
No todo el mundo ve la tendencia de forma positiva. Kyle Samani, un destacado ejecutivo del sector, calificó a Hyperliquid como «todo lo que está mal con las criptomonedas», citando su código cerrado y afirmando que «facilita abiertamente el crimen y el terror».
Por separado, datos de CoinGlass publicados el 9 de febrero mostraron grandes diferencias entre el volumen, el interés abierto y las liquidaciones en los intercambios descentralizados de perpetuos, lo que plantea interrogantes sobre cómo se define la “actividad real” en estos mercados cripto.
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