La Reserva Federal elevó este miércoles los tipos de interés en 25 puntos básicos, su primera subida desde julio de 2023, al enfrentarse a unas presiones inflacionistas que siguen siendo persistentes.
Claves de la decisión
- La Fed elevó por unanimidad su tipo de referencia al rango 3,75%-4%, la primera subida en más de tres años.
- Los responsables revisaron al alza sus previsiones de inflación para 2026 y ahora sitúan la tasa de los fondos federales en un 4,1% a cierre de año en el escenario central.
- La decisión revierte la trayectoria reciente de la política monetaria, tras los recortes aplicados en 2024 y 2025.
La nueva subida de tipos de la Fed
La Fed votó por 12-0 elevar el rango objetivo de los fondos federales al 3,75%-4%, frente al 3,5%-3,75% anterior. En su comunicado de política monetaria del 16 de septiembre, el banco central señaló que la actividad económica sigue siendo sólida, el gasto interno se mantiene resistente y la inflación continúa en niveles elevados.
«La decisión de hoy contribuirá a un retorno más oportuno al objetivo del 2% del Comité», indicaron los responsables. «El Comité garantizará la estabilidad de precios». El movimiento supone también un giro respecto a las proyecciones de junio, cuando los responsables de política monetaria mostraban más división sobre la necesidad de endurecer aún más las condiciones este año.
Las nuevas proyecciones de septiembre sitúan a 12 responsables anticipando un nivel medio del tipo de los fondos federales del 4,125% a final de año, cuatro en el 4,375% y dos en el 3,875%.
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Perspectiva de tipos bajo Warsh
Los miembros de la Fed elevaron su previsión mediana de inflación para 2026 al 3,7% desde el 3,6% anterior, mientras que la inflación subyacente se sitúa ahora en el 3,4%, frente al 3,3% previo. También mejoraron su estimación de crecimiento del PIB al 2,3% desde el 2,2% y recortaron la tasa de paro proyectada al 4,1% desde el 4,3%.
El presidente de la Fed, Kevin Warsh, volvió a reservarse su propia proyección de tipos, dejando 18 puntos en el diagrama de puntos en lugar de los habituales 19. Las previsiones sitúan la mediana del tipo de los fondos federales en el 4,1% a finales de 2026, estable en 2027, antes de moderarse al 3,9% en 2028, mientras que los responsables no anticipan que la inflación general regrese al 2% hasta 2029.
La nueva senda implica una subida adicional de un cuarto de punto de aquí a final de año si se cumple la proyección mediana, aunque las previsiones no constituyen compromisos firmes de política.
La decisión se tomó pese a las reiteradas presiones del presidente Donald Trump para forzar tipos más bajos. Trump advirtió el 4 de septiembre que podría llegar a suspender el comercio con países con los que Estados Unidos mantiene déficits si el banco central no abarata el coste de la financiación.
La Fed había subido tipos por última vez en julio de 2023, en la fase final de su ciclo de endurecimiento tras la pandemia. Posteriormente recortó tipos en 2024 y 2025, llevando el rango objetivo al 3,5%-3,75%, antes de que la subida de este miércoles cambiara de nuevo el signo de la política monetaria.
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