Paxos obtuvo el jueves el registro de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) como agencia de compensación, convirtiéndose en la primera firma nativa de blockchain autorizada para liquidar valores como depositario central.
Puntos clave:
- Paxos se convirtió en la única firma nativa de blockchain aprobada por la SEC para operar como depositario central de valores en EE. UU.
- La autorización culmina un esfuerzo de siete años que comenzó con una carta de no acción en 2019 y un piloto de liquidación en 2020.
- Los reguladores calificaron el registro como temporal, manteniendo condiciones continuas asociadas.
Paxos supera el obstáculo de la Sección 17A
Paxos Securities Settlement Company, una unidad de la firma neoyorquina, won el registro bajo la Sección 17A de la Ley de Bolsa de Valores de 1934. La autorización le permite operar como depositario central de valores, la capa de back‑office que registra la propiedad y finaliza las operaciones, un papel que Paxos afirma que ninguna otra empresa nativa de blockchain desempeña en Estados Unidos.
Una agencia de compensación se sitúa en el centro de cada operación bursátil, verificando la transacción, emparejando comprador y vendedor y confirmando luego que el efectivo y los valores en sí cambian de manos de forma limpia.
La SEC labeled el nuevo registro como temporal, un estatus que permite a Paxos operar el servicio mientras continúa cumpliendo los requisitos continuos del organismo. La empresa ha señalado que su sistema liquida operaciones en un libro mayor privado y con permisos, en lugar de hacerlo en una red blockchain totalmente pública.
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Cascarilla culmina siete años de esfuerzo
Charles Cascarilla, director ejecutivo y cofundador de la compañía, called este hito el «resultado de siete años de trabajo» con el organismo. Ese esfuerzo comenzó con una carta de no acción que la SEC concedió en 2019, antes de un programa piloto de liquidación que involucró a algunas de las instituciones financieras más grandes y sofisticadas del mundo.
El registro inserta a una firma cripto‑nativa en la infraestructura posterior a la negociación de los mercados de renta variable de EE. UU., un dominio dominado durante mucho tiempo por instituciones tradicionales. Paxos ha llevado a cabo compensación en vivo desde febrero de 2020 bajo un alivio de no acción, liquidando acciones estadounidenses a diario con la participación de grandes instituciones globales. La compañía afirma que este enfoque puede ofrecer liquidación en el mismo día, menores costos operativos y un registro más limpio entre corredores, custodios y otros participantes del mercado.
Conocida principalmente como emisora de stablecoins, Paxos también respalda PayPal USD (PYUSD) y el token respaldado por oro Pax Gold (PAXG). Bancos y corredores que buscan una liquidación más rápida y barata ahora podrían build sobre su infraestructura regulada en lugar de construir la suya propia.
Se perfila la rivalidad con DTCC
Los actores incumbentes no se quedan quietos: la Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), la principal cámara de compensación de Wall Street, recientemente revealing planes para su propio servicio de tokenización respaldado por algunos de los nombres más grandes de las finanzas.
Paxos no siempre ha tenido una relación fluida con los reguladores de Washington. La firma recibió una Wells Notice de la SEC en 2023 por Binance USD (BUSD), la stablecoin vinculada al exchange de criptomonedas, investigación que los reguladores cerraron al año siguiente. Un acuerdo de 48,5 millones de dólares con el regulador financiero de Nueva York capped la larga saga en agosto de 2025, cerrando un tenso capítulo con las autoridades estatales.
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