La aprobación de MiCA para Circle ha convertido la fecha límite europea para stablecoins en una apertura de mercado, mientras los exchanges licenciados retiran Tether USDT (USDT).
Puntos clave:
- Circle entra en la fase plena de MiCA con USDC y EURC autorizados para operar en mercados regulados europeos.
- Tether no buscó la autorización de token de dinero electrónico requerida por MiCA.
- La próxima prueba será si el volumen de negociación en la UE pasa de USDT a USDC de manera significativa.
Circle USDC
Circle entró el 1 de julio con una clara ventaja, ya que el reglamento de Mercados de Criptoactivos (MiCA) de la Unión Europea alcanzó su fecha límite final y los exchanges licenciados comenzaron a retirar USDT de sus plataformas.
La diferencia refleja dos apuestas regulatorias distintas. Un emisor pasó años preparándose para MiCA, mientras que el otro decidió que Europa no valía el costo de cumplimiento.
Circle obtuvo el cumplimiento de MiCA para USD Coin (USDC) y EURC (EURC), lo que lo convierte en el único emisor entre las 10 principales stablecoins por valor de mercado en superar ese estándar.
Tether no solicitó la autorización de token de dinero electrónico que exige MiCA, dejando sus aproximadamente 185.000 millones de dólares en USDT fuera de los exchanges europeos licenciados. Paolo Ardoino, director ejecutivo de Tether, ha argumentado que la norma de MiCA que exige que el 60% de las reservas de los tokens de dinero electrónico se mantenga en depósitos bancarios europeos crea un riesgo propio.
En lugar de cambiar la estructura de sus reservas para Europa, Tether se ha centrado en mercados fuera del bloque.
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Mercado de stablecoins
El momento de Circle también mejoró fuera de Europa. BNY, Bank of New York Mellon, confirmó un día antes de la fecha límite que USDC se convirtió en la primera stablecoin en su plataforma Digital Asset Custody, donde los clientes institucionales pueden almacenar, transferir, acuñar y quemar el token.
La transición más amplia de MiCA muestra lo estrecho que se ha vuelto el nuevo mercado. Alrededor de 1.200 empresas de activos virtuales tenían registros nacionales previos a MiCA en toda la UE, pero solo unas 210 pasaron a la autorización completa como CASP, una tasa de conversión cercana al 17%.
Para Circle, la cuestión empresarial ahora importa más que el hito legal. Los mercados regulados ya no pueden depender de la liquidez de USDT, y Circle está posicionada para captar flujos que necesitan una stablecoin en dólares compatible.
La liquidez de stablecoins en Europa había dependido durante mucho tiempo de USDT porque los traders lo utilizaban como puente predeterminado entre criptoactivos y dólares. Las próximas semanas mostrarán si ese hábito sobrevive a MiCA o si el volumen se desplaza hacia USDC en los mercados regulados.
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