USDC de Circle USDC procesó en febrero más del doble del volumen de transferencias de Tether, según datos on-chain de la firma de análisis Allium, a pesar de que su capitalización de mercado es menos de la mitad que la de Tether.
El volumen total de transferencias de stablecoins alcanzó los 1,8 billones de dólares en el mes, la cifra mensual más alta registrada hasta la fecha.
La divergencia entre el dominio transaccional de USDC y la ventaja de capitalización de mercado de Tether (USDT) ha llamado la atención de analistas que siguen cómo se mueve realmente el capital a través de los mercados de criptomonedas.
Los 1,26 billones de dólares de USDC en transferencias de febrero representaron aproximadamente el 70% de toda la actividad on-chain de stablecoins.
El USDt de Tether registró 514.000 millones de dólares en el mismo periodo, menos de la mitad del total de USDC, a pesar de mantener una capitalización de mercado de 184.000 millones de dólares frente a los 77.400 millones de USDC.
Qué muestran los datos
Simon Dedic, fundador de Moonrock Capital, dijo el viernes que USDC ha “superado de forma constante” a Tether en volumen de transferencias durante los últimos meses.
El patrón sugiere que cada dólar de USDC cambia de manos con mucha más frecuencia que cada dólar de USDt, una dinámica impulsada en gran medida por el mayor uso de USDC en protocolos de financiación descentralizada, donde el trading y el préstamo automatizados reciclan las mismas unidades repetidamente.
Tether, en cambio, se mantiene más comúnmente como reserva de valor o se utiliza para pagos, lo que produce una menor velocidad por unidad de oferta.
La actividad de acuñación de Circle también se ha acelerado. La firma de inteligencia blockchain Arkham registró más de 3.000 millones de dólares en nuevo USDC acuñado solo en la primera semana de marzo, incluida una única emisión de 250 millones de dólares en Solana el viernes.
La oferta de USDt se mantuvo aproximadamente sin cambios en el mismo periodo. Circle reportó sólidos resultados del cuarto trimestre de 2025 atribuidos al crecimiento del negocio de USDC y a la expansión de las operaciones de pagos, según coberturas previas.
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Por qué importa para los mercados cripto
Más allá de la competencia entre stablecoins, los analistas observan estos datos como un posible indicador de las condiciones generales del mercado. El Stablecoin Supply Ratio, que mide la capitalización de mercado de Bitcoin en relación con la capitalización total de mercado de las stablecoins, se ha ido recuperando tras una fuerte contracción en febrero, señaló el analista de CryptoQuant Sunny Mom en una publicación Quicktake del viernes, añadiendo que la tendencia “muestra que el poder de compra está regresando al mercado”.
La oferta de stablecoins en los exchanges de criptomonedas subió a un máximo de tres semanas de 66.500 millones de dólares el viernes, coincidiendo con el avance de Bitcoin hacia los 74.000 dólares. El 5 de marzo, las stablecoins transferidas a los exchanges totalizaron aproximadamente 5.140 millones de dólares, frente a 1.140 millones de dólares el 1 de marzo, según datos de CryptoQuant.
El aumento de la liquidez de stablecoins del lado de los exchanges históricamente precede a periodos de mayor actividad de compra en los mercados de criptomonedas, aunque la correlación con los movimientos de precios es imperfecta y la relación no se mantiene de forma constante en todos los ciclos de mercado.
El récord de febrero también llegó junto con nuevas iniciativas regulatorias. El Senado estatal de Florida aprobó esta semana un proyecto de ley sobre stablecoins que ahora espera la firma del gobernador, lo que se suma a un patrón más amplio de movimientos regulatorios a nivel estatal en torno a los tokens vinculados al dólar en Estados Unidos.
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