Un importante protocolo de finanzas descentralizadas sufrió uno de los mayores descalabros de stablecoins del 2025 el martes por la mañana cuando el Stream Finance's Staked Stream USD (XUSD) se desplomó hasta $0.30, marcando una caída catastrófica del 70% después de que la plataforma revelara que un gestor de fondos externo había perdido aproximadamente $93 millones en activos gestionados.
La dramática desaparición envió ondas de choque a través de los círculos DeFi y provocó una suspensión inmediata de todos los depósitos y retiros en la plataforma mientras Stream Finance lanzaba una investigación legal exhaustiva sobre las pérdidas. Para el martes por la tarde, XUSD se negociaba alrededor de $0.48, representando una caída del 62% en las 24 horas precedentes, convirtiéndolo en uno de los peores fracasos de stablecoins del año.
En un comunicado publicado en X temprano el martes, el equipo de Stream Finance confirmó el alcance del desastre y esbozó su respuesta inmediata. "Ayer, un gestor de fondos externo que supervisa los fondos de Stream reveló la pérdida de aproximadamente $93 millones en activos de los fondos de Stream", escribió la compañía.
La plataforma se movió inmediatamente para asegurar los activos restantes, afirmando que había "comenzado a retirar todos los activos líquidos restantes como medida de precaución" mientras se desarrolla la investigación completa. Stream Finance ha contratado a los abogados Keith Miller y Joseph Cutler de Perkins Coie LLP - un destacada firma de abogados especializada en asuntos de blockchain y criptomonedas - para liderar la investigación sobre cómo se produjeron las pérdidas.
"Hasta que podamos evaluar completamente el alcance y las causas de la pérdida, todos los retiros y depósitos estarán temporalmente suspendidos", afirmó el proyecto, enfatizando que su decisión de involucrar a Perkins Coie reflejaba un "compromiso con la transparencia y la gobernanza corporativa."
La suspensión significa que los usuarios que depositaron USDC en las bóvedas de Stream a cambio de XUSD - que estaba diseñado para ofrecer rendimientos estables a través del arbitraje de préstamos, la cobertura de creación de mercado, y la agricultura de incentivos - ahora no tienen acceso a sus fondos mientras los investigadores trabajan para determinar qué salió mal y si es posible alguna recuperación.
Colapso Rápido de Precio Aumenta las Preocupaciones de los Usuarios
La firma de seguridad blockchain PeckShield fue la primera en señalar la crisis temprano el lunes, señalando que XUSD inicialmente cayó un 23% antes de que el declive se acelerara dramáticamente al 58% en una sola hora a medida que se intensificaban las ventas de pánico a través de intercambios descentralizados.
Según datos de mercado de CoinGecko, XUSD tocó un mínimo histórico de $0.30 durante lo peor de las ventas, aunque se recuperó ligeramente a alrededor de $0.48-$0.50 para el martes por la mañana. La capitalización de mercado de la moneda colapsó a aproximadamente $95.6 millones, con el volumen de negociación de 24 horas aumentando a $1.59 millones mientras los comerciantes se apresuraban a salir de sus posiciones.
Tanto las métricas de rendimiento de 7 días como de 30 días reflejan la fuerte caída del 62%, confirmando este como uno de los descalabros de stablecoins más pronunciados y sostenidos presenciados en 2025 - un año que ya ha experimentado una presión significativa en el sector.
El descalabro no afectó solo a los poseedores de XUSD. Otros tokens sintéticos de Stream Finance bajo su paraguas - incluyendo xBTC y xETH - también experimentaron una volatilidad significativa a medida que los participantes del mercado cuestionaban la integridad de todo el ecosistema de Stream.
Riesgos Sistémicos se Extienden Más Allá de los Detentores Inmediatos
La crisis reveló rápidamente posibles riesgos de contagio de gran alcance a través del panorama DeFi en general. XUSD había sido adoptado ampliamente como colateral en múltiples mercados de préstamos curados en plataformas como Euler, Morpho y Silo, que operan en diversas redes blockchain incluyendo Plasma, Arbitrum y Plume.
Según el analista seudónimo YAM, los préstamos y créditos pendientes totales garantizados por colateral relacionado con Stream probablemente superen los $280 millones. Críticamente, YAM señaló que esta cifra excluye exposiciones indirectas como aquellas que involucran deUSD (Elixir Network's US Dollar descentralizado) y otros bucles de préstamos complejos que podrían magnificar las pérdidas a través de protocolos interconectados.
La situación plantea preguntas complejas sobre cómo se resolverán las reclamaciones entre los poseedores de xUSD, xBTC, xETH y los prestamistas que aceptaron estos tokens como colateral. Parallel Protocol anunció que estaba reduciendo su exposición, asegurando a los usuarios que "USDp en Avalanche no tiene exposición directa ni indirecta a xUSD" y que sigue "100% respaldado por USDC nativo."
Varias plataformas de préstamos informaron que habían estado intentando contactar a Stream Finance durante días sin recibir respuestas, aumentando las preocupaciones sobre la comunicación y transparencia durante la crisis.
El Momento Coincide con un Importante Explotación de Balancer
El colapso de Stream Finance llega tras otro golpe devastador al sector DeFi: una explotación de $128.6 millones en Balancer V2, uno de los protocolos más antiguos y auditados de la industria.
El ataque a Balancer ocurrió el lunes a través de múltiples blockchains incluyendo Ethereum, Base, Polygon, Arbitrum, Optimism y Sonic, con Ethereum sufriendo las mayores pérdidas de aproximadamente $100 millones. Los analistas de seguridad identificaron la explotación como un ataque de manipulación invariante dirigido a las bóvedas V2 de Balancer, que sirven como motor central de liquidez del protocolo.
Notablemente, [Balancer había sido sometido a más de 11 auditorías de seguridad separadas](https://cryptoslate.com/how-11-audits-couldnt-stop-balancers-128-million-hack-redefining-def درuixarazones) a lo largo de su vida útil, pero aún así fue víctima de una sofisticada vulnerabilidad de contrato inteligente que permitió a los atacantes manipular las tasas de cambio y drenar los fondos de liquidez a precios artificialmente favorables.
El ataque también impactó a varios forks de Balancer, aunque StakeWise DAO confirmó que logró recuperar el 73.5% de sus fondos afectados - más de $20 millones en activos robados - trabajando junto a expertos en seguridad de Balancer y Gnosis Chain.
Aunque las pérdidas de Stream Finance y la explotación de Balancer parecen no estar relacionadas, el analista Omer Goldberg señaló que la coincidencia temporal amplificó la ansiedad en los mercados DeFi y aceleró el posicionamiento defensivo tanto de protocolos como de usuarios. La coincidencia de dos incidentes importantes en un lapso de 24 horas reavivó los debates sobre las vulnerabilidades sistémicas en los sistemas DeFi interconectados.
2025 Surge como un Año Devastador para la Seguridad DeFi
Los incidentes de Stream Finance y Balancer subrayan una tendencia alarmante: a pesar de los años de desarrollo, auditoría y mejoras de seguridad, las plataformas de finanzas descentralizadas siguen siendo vulnerables a pérdidas catastróficas.
Según los datos recientes de PeckShield, solo septiembre de 2025 vio más de 20 explotaciones importantes en plataformas DeFi, resultando en pérdidas colectivas que superaron los $127 millones. Si bien esa cifra representó una disminución del 22% comparado con los $163 millones en pérdidas de agosto, el total acumulado de 2025 ya ha superado los $3 mil millones en fondos robados o perdidos.
Víctimas notables incluyen la exchange descentralizada Bunni, que cerró completamente después de un hackeo de $8.4 millones que dejó al equipo incapaz de costear nuevas auditorías de seguridad. La plataforma anunció que los usuarios aún podrían retirar los activos restantes y que los fondos del tesoro se distribuirían a los titulares de tokens, pero el cierre destacó cómo los fracasos de seguridad pueden resultar fatales incluso para proyectos prometedores.
Con el exploit de Balancer, las pérdidas de DeFi de noviembre ya han superado los $120 millones, convirtiéndolo en el tercer peor mes para vulnerabilidades en DeFi en 2025 - un desarrollo particularmente sorprendente dado que octubre había registrado la cifra mensual de pérdidas más baja del año, con solo $18 millones.
La Investigación se Centra en los Riesgos de Gestión de Terceros
Stream Finance se lanzó a principios de 2024 con una propuesta ambiciosa: proporcionar servicios DeFi generadores de rendimiento a través de estrategias de capital eficientes que combinan técnicas financieras tradicionales con protocolos descentralizados. Los usuarios depositaban USDC en bóvedas y recibían XUSD a cambio, el cual estaba diseñado para ofrecer rendimientos estables mediante diversas estrategias sofisticadas.
La plataforma trabajaba con gestores de fondos externos cuando la capacidad interna se veía superada - una decisión que ahora está en el centro de la investigación en curso. Aunque delegar la gestión a terceros puede permitir que las plataformas escalen rápidamente y accedan a experiencia especializada, el caso de Stream Finance demuestra los riesgos elevados asociados. Content: riesgos cuando los mecanismos de supervisión y transparencia resultan inadecuados.
Industry experts noted que la dependencia de Stream Finance en oráculos de "valor fundamental" en lugar de precios de mercado en tiempo real puede haber retrasado los disparadores de liquidación durante la crisis. Si bien tales sistemas pueden prevenir liquidaciones injustas durante la volatilidad normal, también convierten el "descubrimiento de precios en descubrimiento de confianza" cuando la confianza colapsa, exactamente el escenario que ocurrió cuando XUSD perdió su paridad.
Además, discrepancias entre las métricas autoinformadas de Stream y servicios de seguimiento de terceros plantearon preguntas sobre la transparencia. El sitio web de la plataforma informó aproximadamente $160 millones en depósitos de usuarios frente a $520 millones en activos totales desplegados a través de estrategias, cifras que diferían sustancialmente de las listas de DefiLlama. Stream defendió esta discrepancia al señalar desacuerdos sobre cómo contabilizar las estrategias de bucle recursivo en los cálculos de TVL.
Pensamientos finales
A medida que la investigación de Stream Finance avanza bajo la guía de Perkins Coie, los usuarios afectados enfrentan una espera ansiosa para saber si será posible recuperar sus fondos. La declaración de la empresa enfatizó que proporcionará "actualizaciones regulares" a medida que haya más información disponible, aunque no proporcionó un cronograma de cuándo podrían reanudarse las operaciones.
La investigación paralela de Balancer también está en curso, con los equipos de ingeniería y seguridad de esa plataforma trabajando para determinar el alcance completo de las vulnerabilidades y si existen fondos adicionales en riesgo.
Es probable que ambos incidentes aceleren el escrutinio regulatorio de las plataformas DeFi, particularmente en lo que respecta a la gestión de fondos de terceros, la prueba de reservas, los paneles de transparencia en tiempo real y los riesgos sistémicos planteados por protocolos que sirven como colateral en múltiples plataformas interconectadas.
Por ahora, el colapso de XUSD y el exploit de Balancer sirven como recordatorios claros de que incluso los protocolos establecidos y auditados con fuertes reputaciones pueden experimentar fallas catastróficas, y que los usuarios de DeFi enfrentan riesgos que se extienden mucho más allá de sus tenencias inmediatas cuando los protocolos sirven como infraestructura crítica en todo el ecosistema.