Ethereum (ETH), la segunda criptomoneda más grande del mundo, ha estado robando el protagonismo a Bitcoin (BTC) con un notable aumento en su rendimiento. En los últimos meses, las ganancias de precio de Ether han superado con creces las de Bitcoin, señalando un cambio notable en la dinámica del mercado. En julio de 2025, el precio de Ethereum saltó aproximadamente un 59-60%, mientras que Bitcoin solo subió alrededor de un 10-11%, un marcado contraste que muchos observadores están llamando una nueva “temporada de altcoin”.
Ethereum subió de aproximadamente $2,400 a principios de julio a casi $3,915 a finales de mes, su mayor ganancia mensual en años, mientras que el avance de Bitcoin fue comparativamente modesto. Este rendimiento superior ha sido subrayado por entradas récord de fondos en productos de inversión en Ethereum, creciente demanda institucional y los fundamentos en evolución de Ethereum. Mientras entusiastas y analistas de criptomonedas se preguntan por qué ETH está superando ahora a BTC, una confluencia de factores emerge, que van desde la fiebre de los ETF y la acumulación de ballenas hasta mejoras en tokenomics y vientos favorables regulatorios. Este explicativo ahondará en por qué Ethereum está superando a Bitcoin ahora, examinando los impulsores clave tras la creciente demanda de ETH, y analizará si esta tendencia podría mantenerse en los próximos meses. También exploraremos lo que significa el auge de Ethereum para su futuro y cómo se compara con Bitcoin a largo plazo, todo desde una perspectiva imparcial y basada en hechos.
El reciente auge de Ethereum frente a Bitcoin: La subida de Ethereum en julio coincidió con su décimo aniversario (la red de Ethereum se lanzó el 30 de julio de 2015) y qué celebración de cumpleaños fue. Ether escaló a cerca de $3,900 a finales de julio, cerrando una ganancia mensual de ~60%, mientras que Bitcoin cotizó alrededor de $118,000–$120,000, subiendo solo ~10% en el mes. En términos prácticos, Ethereum superó dramáticamente a Bitcoin en julio de 2025, señalando una gran rotación de capital hacia ETH. Este tipo de divergencia es notable: Bitcoin, como la criptomoneda más grande, a menudo lidera los repuntes del mercado, pero a mediados de 2025 se vio a ETH tomando el liderazgo. “Ethereum superó a Bitcoin este julio, ya que su precio creció casi un 60% mientras que BTC solo subió un 10%. Esto sucedió mientras el capital rotaba... alimentando el entusiasmo alrededor de la temporada de altcoins”, señaló un análisis. De hecho, la dominancia de Bitcoin (su participación en el valor total del mercado de criptomonedas) cayó durante el verano, mientras el interés en Ether y otras altcoins aumentó. Los fondos de criptomonedas han observado que el entusiasmo de los inversores se amplió más allá de Bitcoin hacia Ether, evidenciado por los movimientos de precios y volúmenes desproporcionados en los pares de comercio de ETH. A finales de julio, la capitalización de mercado de Ethereum había aumentado en aproximadamente $150 mil millones en comparación con un mes antes, reduciendo la brecha (aunque ligeramente) entre el #1 y el #2 en criptomonedas. Aunque Ethereum todavía está muy por debajo de Bitcoin en capitalización de mercado absoluta, la reciente tendencia señala un cambio drástico en el impulso a favor de ETH.
¿Qué explica este aumento en la demanda de Ethereum en relación con Bitcoin? Los analistas de mercado apuntan a varios factores convergentes. Notablemente, los inversores institucionales han estado acumulando en Ethereum a niveles sin precedentes, impulsados por el éxito de nuevos fondos cotizados en bolsa de Ethereum (ETFs) y una narrativa creciente de que Ether podría ponerse al día después de quedarse rezagado tras Bitcoin. También hay evidencia de grandes inversores ballena acumulando ETH en masa, incluso mientras algunas ballenas de Bitcoin tomaban ganancias. Mientras tanto, los fundamentos de Ethereum se han fortalecido desde su transición a prueba de participación e introducción de la quema de tarifas, haciendo de ETH un activo más escaso y con rendimiento que atrae tanto a especuladores como a inversores a largo plazo. En el frente regulatorio, la reciente claridad legal y legislación favorable han dado más confianza a las instituciones para invertir en Ethereum junto con Bitcoin. Y finalmente, los ritmos naturales del mercado de criptomonedas –donde la atención a menudo se desplaza a altcoins como ETH después de los grandes movimientos de Bitcoin– están ocurriendo, brindando a Ethereum un impulso mayor. Desglosaremos cada uno de estos impulsores en detalle.
Inversiones institucionales: Los ETFs de Ethereum lideran
Una de las señales más claras del ascenso de Ethereum ha sido la ola masiva de dinero fluyendo hacia fondos y ETFs enfocados en Ethereum, superando flujos similares hacia fondos de Bitcoin. Este verano, Ethereum logró algo histórico: los ETFs de ETH al contado superaron a los ETFs de Bitcoin en entradas. Por primera vez, los productos de intercambio rastreando Ether atrajeron más capital que los equivalentes de Bitcoin durante un periodo prolongado, indicando un cambio en el enfoque institucional hacia ETH. En una sola semana de finales de julio, nueve ETFs de Ethereum vieron más de $1.8 mil millones en entradas netas, mientras 12 fondos de Bitcoin añadieron solo $70 millones – con varios días de salidas netas para fondos de BTC en ese lapso. Ethereum dominó los flujos de ETFs de criptomonedas durante esa semana, a pesar de que históricamente Bitcoin es el favorito. Datos de la gestora de inversiones del Reino Unido, Farside Investors, confirmaron una racha de 16 días de entradas positivas en fondos de Ether, ya que “el interés en la segunda criptomoneda más grande se multiplica”. Por el contrario, los fondos de Bitcoin, después de un auge a principios de año, chocaron con una pared con salidas en múltiples días.
¿Qué está impulsando esta fiebre ETF por Ethereum? Un factor clave es la diversificación de inversiones. Muchas instituciones comenzaron con fondos de Bitcoin primero; ahora, con Ether también disponible en formato ETF, están deseosas de añadir exposición. “Muchos [inversores] poseen ETFs de Bitcoin y están cada vez más interesados en diversificarse. Ethereum es el segundo activo digital más grande, y el único otro disponible en formato ETF al contado, lo que lo hace muy fácil de elegir en un esfuerzo por mejorar la diversificación del portafolio”, explica Ric Edelman, fundador del Consejo de Profesionales de Activos Digitales. En otras palabras, una vez que tanto Bitcoin como Ethereum tuvieron vehículos de fondo transables, el amplio atractivo de Ethereum como la criptomoneda #2 entró en juego, impulsando a las instituciones a equilibrar sus tenencias de criptomonedas con algo de ETH junto con BTC.
Además, el aumento de precio y la popularidad del fondo de Ethereum se alimentaron entre sí. A medida que el precio de Ether subió más del 50% en un mes, esos fuertes rendimientos atrajeron a inversores que persiguen el momento (un patrón de comportamiento bien conocido). “Ethereum ha estado subiendo rápidamente de precio recientemente, después de un periodo prolongado de bajo rendimiento... y los inversores son notorios por comprar activos después de que han subido”, señala Edelman. Los aumentos de los NAV de los fondos de Ether probablemente atrajeron aún más entradas de dinero – un bucle de retroalimentación de dinero fresco empujando a ETH más alto, lo que luego fomenta más compras. Esta dinámica ayudó a los fondos de Ethereum a mantener récords de rachas de entradas a mediados de 2025. A finales de julio, los ETFs de Ethereum al contado listados en EE.UU. habían igualado una racha récord de 19 días de entradas, sumando aproximadamente $5.4 mil millones añadidos durante ese período. Julio de 2025 fue, con mucho, el mejor mes registrado para los ETFs de ETH, con más de $5.4B en nueva inversión neta.
El mayor impulsor individual de estos flujos fue el iShares Ethereum Trust (ETHA) de BlackRock – un gigantesco ETF lanzado a finales de 2024 que rápidamente se ha convertido en el vehículo dominante en el mercado tradicional para exposición a Ethereum. Solo el ETHA de BlackRock atrajo alrededor de $1.29 mil millones de nueva inversión en una semana de julio, ayudándolo a alcanzar un hito: el 23 de julio, ETHA se convirtió en el tercer fondo más rápido en la historia de la industria de ETF en alcanzar $10 mil millones en activos, logrando esa marca en solo 251 días de cotización. (Para contexto, ese es un ritmo excepcionalmente rápido de captación de activos, destacando la demanda inmensa). De hecho, a finales de julio, ETHA había superado los $11 mil millones en AUM, después de añadir más de 1.23 millones de ETH (valorados en ~$4.5B) durante el mes. Las tenencias del fondo superaron los 3 millones de ETH, tras una compra en un solo día de 59,309 ETH el 29 de julio. Esto llevó el total de ETHA a más de 3,000,000 de ETH – una gran porción (más del 2.5%) de todo el Ether en existencia – ilustrando cuán agresivamente las instituciones estaban acumulando a través del ETF. El precio por acción del ETHA mismo subió ~50% en julio, acercándose a $30, y los volúmenes de comercio en el fondo superaron $1.1B en un día. En resumen, el fondo de Ethereum de BlackRock ha estado liderando la carga en canalizar capital institucional hacia ETH.
Otros jugadores importantes también vieron grandes flujos: el Fondo Ethereum de Fidelity (FETH) registró una entrada de $210 millones en un solo día a finales de julio, su mayor entrada en la historia, elevando sus activos por encima de $2.3B. A lo largo de la industria, los ETFs de Ether ahora representan una creciente participación de los activos de los fondos de criptomonedas. Como lo señaló el analista de ETF de Bloomberg Eric Balchunas, los fondos centrados en Ether ascendieron a alrededor del 13% del total de AUM de ETFs de criptomonedas para julio (frente al 10% de solo dos meses antes), mientras que la participación de los fondos de Bitcoin cayó del ~90% al ~82%. En otras palabras, los productos de Ethereum están ganando rápidamente en participación de mercado a expensas de Bitcoin a medida que entra nuevo dinero. (Ver gráfico abajo.)
Bitcoin vs Ethereum participación del total de activos bajo gestión (AUM) de ETFs de criptomonedas a mediados de 2025. Los fondos de Ethereum (rebanada verde) han crecido a aproximadamente el 13% de AUM de ETFs de criptomonedas, frente al ~10% de un par de meses antes, mientras que la participación de Bitcoin (azul) ha caído al ~82%. Esto refleja que los ETFs de Ethereum están atrayendo entradas y poniéndose al día con el liderazgo histórico de Bitcoin.
No es solo las entradas absolutas, sino la escala relativa lo que es sorprendente. La capitalización de mercado de Ethereum sigue siendo solo alrededor de una quinta parte de la de Bitcoin, sin embargo, los fondos de ETH recaudaron cantidades a la par con los fondos de BTC. En julio, los ETFs de Ethereum al contado de EE.UU. vieron alrededor de $5.1B en entradas frente a $5.7B para productos de Bitcoin – casi la misma cantidad en dólares a pesar de que Ethereum es un activo mucho más pequeño en valor. Relativo a su tamaño, las entradas de Ethereum fueron aproximadamente 5× más pesadas. Como observó Juan Leon, estratega en Bitwise: al inicio de julio, dado que Bitcoin era ~5× más grande en capitalización de mercado, uno podría esperar que los fondos de BTC constantemente enanos los de ETH. Pero la brecha en flujos se ha reducido semana tras semana. “En la primera semana de julio... la diferencia en capitalización de mercado era 5×, [pero] solo había una brecha de 3.5× entre las entradas. La semana siguiente se redujo aún más. Y la semana pasada estuvieron casi a la par”, notó Leon. A finales de julio, los fondos de Ethereum incluso superaron a los fondos de Bitcoin cada día durante una serie de seis días de negociación, promediando alrededor de $400M de entradas de ETH por día frente a ~$138M de Bitcoin. Durante esa racha de 6 días... Saltarse la traducción de enlaces markdown.
Contenido: Los ETF de Ether acumularon un total de $2.4 mil millones, casi el triple de los $827 millones que atrajeron los ETF de Bitcoin. Este cambio sostenido en el liderazgo es sin precedentes en la historia de los fondos cripto, y subraya un potencial cambio de guardia – al menos temporalmente – a medida que los inversores institucionales aumentan su exposición a Ethereum.
Detrás de estos números hay algunos catalizadores importantes. Uno es que el entorno regulatorio de EE.UU. finalmente abrió la puerta a Ethereum de manera similar a Bitcoin. En 2024-2025, los reguladores aprobaron los primeros ETF de Bitcoin al contado en EE.UU. y, crucialmente, ETF de Ethereum al contado, dando a ambos activos un mismo nivel en los mercados tradicionales. La reforma regulatoria de 2025 en EE.UU. (incluyendo leyes como la Ley CLARITY y la Ley GENIUS) clasificó tokens suficientemente descentralizados como Bitcoin y Ethereum como bienes digitales, no valores, aclarando la ambigüedad de larga data. Esta claridad “eliminó una década de ambigüedad que asfixió la participación institucional” y permitió a grandes jugadores (como asesores de inversión registrados y fondos de pensiones) invertir en BTC y ETH con confianza y facilidad de cumplimiento. El lanzamiento de ETF al contado listados en EE.UU. para ambos activos en 2025 permitió a pensiones, fondos de dotación y fondos de cobertura asignar a cripto “con la misma certeza legal que el oro o los bonos del Tesoro”. Eso desató una ola de capital institucional. Las entradas netas en ETP de Bitcoin ya eran fuertes (por ejemplo, $5.2 mil millones solo en mayo de 2025), y una vez que llegaron los ETF de Ethereum, las instituciones rápidamente hicieron lo mismo allí también.
Otro motor son las noticias específicas optimistas en torno a los ETF de Ethereum. El fondo de BlackRock alcanzando $10 mil millones en activos bajo gestión tan rápidamente acaparó titulares, reforzando una narrativa de que el “dinero inteligente” está apostando por ETH. Además, los reguladores señalaron apertura a innovaciones como staking dentro de ETF. A finales de julio, la SEC de EE.UU. reconoció la propuesta de BlackRock para permitir staking de Ether dentro de su ETF, y los expertos predicen que la aprobación podría llegar para fin de año. Si se permite, esto permitiría que un ETF de Ethereum haga staking del ETH que tiene para ganar recompensas de staking (rendimiento), pasando retornos adicionales a los inversores – un gran avance que podría hacer que los fondos de Ether sean aún más atractivos que los fondos de Bitcoin (ya que Bitcoin no puede generar rendimiento de manera similar en un ETF). La SEC ya aprobó “redenciones en especie” para ETF de cripto en julio (permitiendo una creación/redención de acciones más eficiente usando el cripto en sí), y una decisión sobre el staking está pendiente. La perspectiva de ETF de Ethereum que generan rendimiento ha generado entusiasmo. “Si la SEC aprueba el staking para ETF de Ethereum, eso podría ayudar a emisores de ETF de ETH” haciendo los productos más atractivos, señaló el analista de Bloomberg James Seyffart. Aunque no está garantizado que ocurra en 2025, la mera posibilidad está atrayendo a inversores con visión de futuro. Michael Novogratz, CEO de Galaxy Digital, incluso predijo a finales de julio que ETH continuará superando a BTC durante los próximos seis meses, citando la creciente demanda de ETF y el posible choque de oferta que podría desencadenar: “ETH está listo para alcanzar $4,000 ya que la demanda de ETF y corporaciones podría desencadenar un choque de oferta,” dijo Novogratz.
Finalmente, el auge de los ETF de Ethereum ha coincidido con una desaceleración en los flujos de fondos de Bitcoin, sugiriendo una rotación de capital de BTC a ETH. Los ETF de Bitcoin disfrutaron de una fuerte racha de entradas a principios de verano (una racha de 12 días totalizando $6.6 mil millones) pero luego vieron su racha terminar con salidas netas a finales de julio. El impulso “ahora favorece a ETH,” como lo expresó Cointelegraph. Algunos inversores que aprovecharon el rally de Bitcoin están reasignando ganancias en Ether, que perciben como tener más espacio para crecer. Esta rotación es evidente en los cambios de activos bajo gestión de los fondos y es un tema subyacente en todo el ciclo del mercado cripto. En resumen, la superación de Ethereum ha sido impulsada por una ola de dinero institucional fluyendo en fondos de Ether – una ola impulsada por nuevos vehículos de ETF, motivos de diversificación, aprobaciones regulatorias y el atractivo de los fundamentos en mejora de Ethereum (que discutiremos a continuación). El resultado es que Ethereum ahora está liderando nuevos flujos de inversión, una notable reversión de roles que ha preparado el escenario para que ETH desafíe potencialmente la supremacía de Bitcoin de maneras antes consideradas distantes.
Aumento de la Demanda de Ballenas y Compradores Corporativos
No son solo los inversores en ETF quienes están elevando el precio de Ethereum – grandes compradores directos (“ballenas”) e incluso corporaciones están acumulando ETH a un ritmo rápido, contribuyendo a una limitación de suministro. Los datos en la cadena y las divulgaciones corporativas de mediados de 2025 muestran un aumento en el interés de gran dinero en Ether, a menudo superando la actividad comparable en Bitcoin. Por ejemplo, en julio de 2025, la firma de análisis cripto Lookonchain observó que las carteras de ballenas agregaron aproximadamente 1,13 millones de ETH (con un valor de alrededor de $4.2 mil millones) en solo dos semanas. Solo nueve nuevas direcciones de ballenas acumularon más de 640,000 ETH (~~$2.43B) durante ese período. Una nueva cartera acumuló 12,000 ETH (~~$45M) en un corto tiempo. Esta acumulación agresiva por parte de las ballenas señala una fuerte convicción de que el valor de Ether subirá más. De hecho, “las ballenas han estado apostando fuertemente por ETH este mes,” como lo expresó un informe, señalando que los grandes poseedores incrementaron significativamente sus posiciones mientras el precio de Ethereum se recuperaba.
Al mismo tiempo, algunas ballenas de Bitcoin estaban reduciendo su exposición, aumentando la presión de venta sobre BTC y destacando una divergencia en el comportamiento de las ballenas. A fines de julio, una dirección de Bitcoin que había estado inactiva durante mucho tiempo (con monedas desde 2011) movió repentinamente $15 millones en BTC a un intercambio – presumiblemente para vender – después de 12 años de inactividad. Este tipo de toma de ganancias por parte de las primeras ballenas de Bitcoin contribuyó a la consolidación de Bitcoin, mientras que el conjunto de ballenas de Ethereum estaba principalmente en modo de acumulación. Los datos sugieren una rotación entre inversores cripto de alto patrimonio neto, con muchos cambiando o diversificando de Bitcoin a Ether para aprovechar el potencial al alza de este último. “El aumento de ballenas de ETH creció mientras que la tenencia de ballenas de Bitcoin disminuyó,” observó CoinGape, señalando que estas tendencias favorecían el actual rally de precios de ETH. Esencialmente, el gran dinero vio una oportunidad en Ethereum, que había estado subvaluado en relación a Bitcoin durante algún tiempo, y se movió para capitalizarla – amplificando aún más la superación de ETH.
Aún más asombroso es la entrada de compradores corporativos e inversores en tesorería en Ethereum. Durante años, Bitcoin fue la única cripto que las empresas que cotizan en bolsa colocaban en sus balances (encabezados por la famosa acumulación de BTC de MicroStrategy). Pero 2025 ha visto a Ethereum finalmente unirse a las filas de los activos de tesorería corporativa, un hito que refuerza su legitimidad. Un ejemplo sorprendente: solo en la primera mitad de 2025, BitMine Immersion Technologies, una empresa minera de cripto que cotiza en bolsa, compró la asombrosa cantidad de $2 mil millones en ETH en solo 16 días. Esta adquisición masiva – 2 mil millones de USD de Ether – señala que incluso las empresas históricamente centradas en Bitcoin (como los mineros) ahora están apostando fuertemente por Ethereum. Y BitMine no está solo. Según datos de Reservas Estratégicas de Ether, las corporaciones (empresas públicas) colectivamente poseen alrededor de 2.31 millones de ETH en sus balances a julio de 2025, que es aproximadamente el 1.9% del suministro circulante de Ethereum. En otras palabras, casi el 2% de todo el Ether ahora es propiedad de empresas como una inversión a largo plazo o reserva estratégica. Esto es una porción significativa, considerando que hace un par de años esa cifra era esencialmente cero. Incluso un movimiento pequeño pero simbólico vio a Cosmos Health Inc. adoptar ETH como activo de reserva para tesorería (junto con BTC), una de las primeras empresas cotizadas en Nasdaq en hacerlo. Estos desarrollos ilustran que Ethereum es visto cada vez más como un activo aceptable para instituciones y corporaciones, no solo un “token de plataforma tecnológica”.
Las motivaciones para la acumulación corporativa y de ballenas de Ether se remontan al perfil en evolución de Ethereum como inversión. Por un lado, Ether ahora genera un rendimiento (a través del staking), que puede ser atractivo para instituciones que buscan ingresos pasivos. (Cubriremos el staking en la siguiente sección.) Además, la mejora en la dinámica de escasez de Ethereum (con la quema de tarifas) lo hace más atractivo como reserva de valor similar a Bitcoin. Algunos inversores enfocados en macro incluso ven a ETH como un “híbrido entre un bien y un activo programable,” combinando elementos de escasez de oro digital con la utilidad de una plataforma tecnológica. La tesis del “choque de suministro” es un gran factor: a medida que las ballenas y los fondos acumulan ETH, menos de él está disponible en el mercado abierto, potencialmente impulsando los precios más altos. La predicción de Mike Novogratz de que la demanda de ETF y corporaciones podría desencadenar un choque de suministro de ETH refleja esta idea.
Podemos ver evidencia de una escasez de suministro en formación en las estadísticas de emisión vs demanda de Ethereum. En un día a finales de julio, los ETF de Ethereum solos trajeron casi 58,000 ETH en entradas, mientras que la emisión total nueva de la red de Ethereum (de recompensas de bloques a validadores) fue de solo alrededor de 2,399 ETH ese día. En otras palabras, la demanda de ETF superó el suministro diario de ETH por 24 veces. Tal desequilibrio – la demanda superando al nuevo suministro en una proporción de 24:1 – es claramente insostenible sin un ajuste al alza en el precio. De hecho, un análisis señaló que las entradas de ETF de Ethereum estaban absorbiendo la mayor parte del nuevo suministro de ETH, ejerciendo presión alcista en el mercado. “Los ETF de Ethereum vieron entradas netas de ~58k ETH vs ~2.4k ETH de emisión nueva neta… la demanda superó la emisión por 24×,” informó CoinGape, destacando la fuerte acumulación por parte de instituciones. Del mismo modo, tendencias en la cadena como las salidas de intercambios (inversores moviendo ETH fuera de plataformas de trading hacia almacenamiento en frío o staking) y el crecimiento en “direcciones de acumulación” a largo plazo respaldan la visión de que el suministro líquido de Ether se está ajustando. Los datos de CryptoQuant mostraron que las direcciones de acumulación de Ethereum (carteras con un historial de solo acumular, nunca vender) alcanzaron un máximo histórico de 22.8 millones de ETH en posexión a mediados de junio, reflejando “una fuerte convicción de los inversores” en los fundamentos a largo plazo de Ethereum.
Esta acumulación por parte de grandes jugadores tiene efectos concretos en el mercado. A finales de julio, el precio de Ethereum se había estabilizado por encima de $3,800 con las ballenas proporcionando un sólido apoyo en los niveles actuales. Los analistas notaron que las ballenas que compran y mantienen ETH durante el mercadoCertainly! Here’s the translated content from English to Spanish, skipping the translation of markdown links.
El contenido: la volatilidad indicaba confianza y ayudaba a respaldar el repunte. Mientras tanto, el repunte de Bitcoin parecía estancarse cerca de $120k, ya que algunos de los primeros inversores obtuvieron ganancias, en contraste con las nuevas entradas de Ethereum. Las empresas públicas también están cambiando estrategias: algunas que antes simplemente poseían Bitcoin de forma pasiva ahora están explorando estrategias de rendimiento activo o diversificándose en ETH. Por ejemplo, varias empresas están alejándose de una tesorería solo de Bitcoin e incursionando en el staking o el préstamo con Ether para generar rendimientos. Esto refleja una visión de maduración sobre las criptomonedas: las corporaciones ahora lo ven no solo como una apuesta especulativa, sino como una clase de activo financiero donde Ethereum puede desempeñar un papel en la generación de rendimiento y la participación en DeFi.
En resumen, la reciente fortaleza de Ethereum es en parte la historia de grandes compradores interviniendo. Las ballenas e instituciones están acumulando ETH a gran escala, algunas transfiriendo fondos desde Bitcoin, lo que aumenta la demanda y bloquea la oferta. Cuando los inversores con gran poder adquisitivo deciden simultáneamente que Ethereum es la operación del momento, ya sea por diversificación, rendimiento o potencial de crecimiento, se crea un viento de cola poderoso para el desempeño del mercado de ETH. Esta oferta de ballenas/instituciones sobre Ethereum es una razón clave por la cual ha superado a Bitcoin recientemente, y se vincula a las mejoras más amplias en el caso de inversión de Ethereum, las cuales abordamos a continuación.
Mejoras en los Fundamentos y Tokenomics de Ethereum
La capacidad de Ethereum para atraer inversiones tan sólidas no es simplemente casualidad, está enraizada en las mejoras significativas en su tecnología y economía en los últimos años. En muchos aspectos, Ethereum hoy en día es un activo fundamentalmente más fuerte y amigable para los inversores que en ciclos de mercado anteriores, y en comparación con Bitcoin ha cerrado algunas brechas mientras introduce ventajas únicas. Estos cambios en las actualizaciones de la red de Ethereum y su tokenómica forman un trasfondo crucial para por qué está aumentando la demanda de ETH.
Primero y principal es el cambio histórico de Ethereum de Prueba de Trabajo (PoW) a Prueba de Participación (PoS) en la actualización Merge de 2022. Esto fue un cambio tecnológico y económico monumental. Al moverse a PoS, Ethereum redujo su consumo de energía en más del 99% y puso fin a la era de los mineros, reemplazándolos por quienes validan (staking) ETH, asegurando la red al bloquear ETH. El efecto inmediato fue una reducción drástica en la emisión de nuevo ETH: bajo PoW, las recompensas por bloque de Ethereum eran significativamente mayores, pero bajo PoS, la emisión disminuyó en aproximadamente un 90%. Ethereum ahora emite Ether a un ritmo mucho más lento (solo para recompensar a quienes validan), y no hay una presión de venta masiva proveniente de mineros que deben cubrir costos de electricidad. Esto ha hecho que la política monetaria de Ethereum sea notablemente más estricta.
El segundo cambio radical es EIP-1559, el mecanismo de quema de tarifas introducido en agosto de 2021. Bajo EIP-1559, cada transacción de Ethereum quema una porción de la tarifa de transacción (la “tarifa base”), eliminando efectivamente ETH de la circulación cada vez que la red se usa intensamente. Esto significa que la oferta de Ethereum ya no es estrictamente inflacionaria; de hecho, puede volverse deflacionaria (disminución de la oferta) durante períodos de alta demanda. En la práctica, desde el Merge, el crecimiento de la oferta de Ethereum ha rondado cerca del cero e incluso se ha vuelto negativo en ocasiones cuando la actividad en la cadena de bloques aumenta. “ETH puede volverse deflacionario durante un alto uso, equilibrando las recompensas con el control de la oferta,” señala una comparación técnica.
A mediados de 2025, la tasa de inflación anualizada de Ethereum es efectivamente cerca de cero, y a menudo por debajo de la de Bitcoin. La oferta de Bitcoin, por supuesto, está limitada a 21 millones, pero hasta que alcance ese límite, aún se infla con cada bloque (aunque a un ritmo decreciente debido a los halvings). Ethereum no tiene un límite rígido, pero gracias a EIP-1559, a veces opera con una emisión neta negativa. De hecho, en algunos períodos recientes, Ethereum fue menos inflacionario que Bitcoin, como señalaron los usuarios en foros de criptomonedas.
Importante, la mejora de la tokenómica de Ethereum no se trata solo de escasez, sino también de rendimiento y utilidad. Con la llegada de PoS, Ethereum ahora ofrece recompensas de staking a quienes bloquean ETH para asegurar la red. Quienes validan actualmente ganan alrededor del 3–4% APY (varía con las condiciones de la red) en recompensas de ETH. Esto efectivamente convierte a ETH en un activo generador de rendimiento, más parecido a una acción que paga dividendos o bonos, en lugar de una mercancía pura como el oro. Bitcoin, por diseño, no ofrece rendimiento (poseer BTC no genera nada a menos que uno participe en préstamos externos o DeFi, los cuales tienen sus propios riesgos).
Adicionalmente, Ethereum sigue siendo la espina dorsal de la economía de finanzas descentralizadas (DeFi) y contratos inteligentes, lo que le da una demanda de utilidad intrínseca que Bitcoin no tiene. ETH se utiliza como combustible (gas) para transacciones, contratos inteligentes, aplicaciones descentralizadas, NFT y más. Durante el auge de DeFi y la locura de los NFT, la demanda de ETH se disparó porque uno necesita ETH para pagar operaciones en la red (y esas tarifas luego se queman, como se comentaba). Incluso en 2025, a medida que surgen nuevas tendencias, Ethereum sigue siendo central. Por ejemplo, el auge de activos del mundo real tokenizados (RWAs) y stablecoins para coberturas contra la inflación ha sido positivo para ETH.
Desde un punto de vista tecnológico, Ethereum ha estado abordando sus limitaciones anteriores (como tarifas altas y escalabilidad) a través de una hoja de ruta de actualizaciones, haciendo que los inversores sean optimistas de que puede manejar el crecimiento futuro. El Merge fue seguido por la actualización Shanghai/Capella (abril de 2023) que permitió retiros de ETH staked (demostrando que el sistema PoS es flexible y confiable). Las próximas actualizaciones como Dencun (Proto-danksharding) tienen como objetivo aumentar el rendimiento de datos para las rollups de capa 2, reduciendo tarifas y aumentando la capacidad.
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Contenido: que Ethereum está evolucionando activamente, mientras que Bitcoin ha mantenido una postura comparativamente conservadora en cuanto a cambios (además de los esfuerzos de segunda capa como Lightning Network, que permanecen separados del núcleo de BTC). Esta capacidad de innovación le da a Ethereum un atractivo de historia de crecimiento similar a una acción tecnológica: no es estático; puede actualizarse para desbloquear nuevos casos de uso (como vimos con DeFi, NFT, etc., y posiblemente otros como social descentralizado, juegos, etc.).
Todos estos factores fundamentales se traducen en una tesis de inversión más sólida para Ethereum. Un análisis de Forbes sobre las perspectivas de Ethereum para 2025 señaló los "fuertes vientos de cola" que tiene ETH, incluyendo mejoras de escalabilidad, demanda de ETF y claridad regulatoria, aunque señalando que enfrenta competencia y riesgos de ejecución. Los analistas fintech señalaron de manera similar que el "rendimiento mejorado de Ethereum proviene de mejoras significativas en su blockchain. Estas actualizaciones ayudaron a Ethereum a recuperar su estatus y potencial en el mercado fintech", con el aumento de precio reflejando la confianza de los inversores. En resumen, Ethereum ha hecho la transición de ser una plataforma relativamente inflacionaria y centrada en la utilidad a algo de un activo escaso que genera rendimiento y que aún alimenta un ecosistema masivo. Esta dualidad es convincente. Goldman Sachs incluso argumentó que ETH tiene el "mayor potencial de uso real" y podría eventualmente superar el valor de BTC debido a estas ventajas en utilidad. Jim Cramer bromeó que Ethereum "tiene un poco más de juego" porque cada vez que compras un NFT o participas en ciertas actividades de criptomonedas, "todo el mundo lo quiere en Ethereum". Y por supuesto, el impacto de EIP-1559 significa que a medida que crece el uso, la oferta de Ethereum podría en realidad disminuir, teóricamente aumentando el precio, un mecanismo que Bitcoin no tiene.
Una medida concreta de los fundamentos fortalecidos de Ethereum es cuánta ETH está siendo bloqueada por creyentes. El mecanismo de apuesta ha sacado una gran porción de la oferta de circulación, indicando confianza a largo plazo. A partir de junio de 2025, más de 35 millones de ETH estaban apostados en los contratos de depósito de PoS de Ethereum. Eso es un 28–29% de la oferta total de ETH ahora bloqueada y generando rendimiento, sin poder ser vendida sin un período de espera para retirar. Esta es una cifra dramática: más de un cuarto de todo ETH está efectivamente fuera del mercado, mantenido por inversores comprometidos a mantener a largo plazo (ya que el desbloqueo requiere algo de demora/esfuerzo y muchos apostadores están en ello por el rendimiento). "Más del 28% de la oferta total de Ether ahora está apostada, señalando que muchos inversores se están preparando para mantener sus activos a largo plazo," reportó Cointelegraph a mediados de junio de 2025. La cantidad apostada alcanzó un máximo histórico de 35M ETH entonces, reflejando la creciente confianza y creando una presión sobre la oferta líquida de ETH disponible para el comercio. 500,000 ETH se apostaron solo en la primera mitad de junio de 2025, una rápida afluencia, lo cual un analista dijo que señalaba "creciente confianza y una continua caída en la oferta líquida.". La conclusión: una gran parte de los titulares de ETH están bloqueando sus monedas para obtener rendimiento en lugar de vender, lo que naturalmente reduce la presión de venta en relación con la demanda. En comparación, Bitcoin no tiene un equivalente de apuesta; su liquidez de oferta depende principalmente del sentimiento de los titulares. El diseño de Ethereum ahora incentiva inherentemente mantener (para ganar recompensas) y uso intensivo (que quema oferta): una combinación poderosa en un mercado alcista.
Para ser claros, los cambios de Ethereum sí vienen con compromisos y riesgos. Su oferta no está fija, y durante períodos de bajo uso todavía puede ser ligeramente inflacionaria (por ejemplo, después de que una actualización redujo las tarifas, Ethereum vio un pequeño retorno neto inflacionario). Si la actividad de la red no se mantiene alta, la quema podría no contrarrestar por completo la emisión. Además, depender de la escalabilidad de segunda capa significa que la actividad en la cadena principal podría moverse fuera de la red principal (reduciendo las tarifas quemadas), un punto planteado por algunos analistas que prevén que la actividad de la capa base se rezagará a medida que crecen los rollups. Sin embargo, incluso ellos señalan que eventualmente el uso de la segunda capa generará una gran cantidad de tarifas (a través de las llamadas transacciones blob para datos) para mantener la economía de Ethereum robusta. Los puristas de la descentralización se preocupan por la centralización de las apuestas (por ejemplo, mucho ETH apostado a través de grandes proveedores como Lido o intercambios), pero hasta ahora la red sigue siendo resiliente y ampliamente distribuida entre validadores.
Desde el punto de vista del inversor, la narrativa en torno a Ethereum ha mejorado claramente, lo cual es un ingrediente crucial en el rendimiento superior del mercado. Bitcoin todavía se ve como el oro digital escaso definitivo, pero ahora Ethereum a menudo se describe con frases como "dinero ultra-sonoro generador de rendimiento que alimenta la nueva internet". Esa narrativa atrae a un amplio conjunto de inversores: aquellos interesados en la tecnología DeFi, aquellos que buscan generar rendimiento, y aquellos que quieren un refugio contra la inflación con un giro de deflación. Por lo tanto, no es sorprendente que en un clima de renovado optimismo criptográfico, la historia de Ethereum esté resonando fuertemente, impulsando interés desproporcionado y, por lo tanto, ganancias de precio. Como escribió Pantera Capital, firma de inversión en criptomonedas, "La transición de Ethereum a PoS y la mecánica deflacionaria de EIP-1559 lo han convertido en un atractivo activo de utilidad. Los inversores institucionales ahora están implementando stablecoins y activos tokenizados basados en Ethereum para cubrirse contra la inflación y acceder a altos rendimientos en DeFi." Esto encapsula bastante bien por qué Ethereum está brillando en este momento: combina el atractivo de un activo escaso con las perspectivas de crecimiento de una plataforma tecnológica, y el mercado está recompensando esa potente mezcla.
Regulación Favorable y Adopción Generalizada
Más allá de la mecánica del mercado y las actualizaciones tecnológicas, el rendimiento superior actual de Ethereum también se debe al cambio en el panorama regulatorio y macroeconómico, que últimamente ha sido más amistoso para Ethereum (y las criptomonedas en general) que en años anteriores. En 2025, varios desarrollos regulatorios alrededor del mundo, y especialmente en EE.UU., han reducido la incertidumbre para Ethereum, permitiendo una mayor adopción e inversión generalizada. Esta aceptación institucional y claridad legal forman un viento de cola que refuerza el caso de Ethereum en comparación con Bitcoin en el margen.
Un factor importante fue la ya mencionada revisión regulatoria de EE.UU. de 2025, que proporcionó la tan esperada claridad sobre los activos digitales. La Ley CLARITY y relacionadas esencialmente codificaron que Bitcoin y Ethereum no son valores (dado que son suficientemente descentralizados) y en cambio van a ser regulados como productos básicos por la CFTC. Esta claridad legislativa puso fin a un período de temor de que Ethereum podría ser considerado una seguridad no registrada (un riesgo que se cernía sobre muchas altcoins). Al categorizar ETH junto con BTC como un producto básico regulado, la ley abrió las puertas para que las instituciones financieras tradicionales incluyan con confianza Ethereum en sus ofertas. Los asesores de inversión ahora pueden tratar BTC y ETH de manera similar a, digamos, oro o petróleo en términos de informes de cumplimiento. El resultado: más inversores grandes están cómodos asignando a ETH, sabiendo que el estatus legal está resuelto. Esto fue una diferencia radical respecto a hace solo un par de años, cuando los reguladores estadounidenses estaban intensificando su represión sobre ciertos productos de criptomonedas y había ambigüedad sobre el estatus de Ether (a pesar de que funcionarios anteriores de la SEC sugirieron que no era una seguridad, nunca se codificó). Las nuevas leyes eximen explícitamente a los productos básicos descentralizados como ETH de las regulaciones de valores, reduciendo en gran medida el riesgo regulatorio.
De manera similar, la aprobación de la Ley GENIUS (centrada en stablecoins) se ve como positiva para Ethereum. Esta ley de stablecoins de EE.UU., firmada en ley a mediados de 2025, proporciona un marco para la emisión y uso de stablecoins, lo cual es significativo porque Ethereum es la plataforma dominante para transacciones de stablecoin (la mayoría de los principales stablecoins como USDT y USDC utilizan principalmente Ethereum). Como señaló Decrypt, la legislación "se espera que beneficie a Ethereum" como la red que sustenta tanta actividad de stablecoins. Esencialmente, un visto bueno legal para stablecoins = un visto bueno para la economía transaccional de Ethereum, ya que los stablecoins impulsan un volumen enorme en Ethereum. Esto probablemente contribuyó al sentimiento positivo y a una mayor demanda de ETH alrededor del momento de la aprobación del proyecto de ley. La administración de Donald Trump (según el escenario en 2025) ha sido sorprendentemente pro-cripto en ciertos aspectos, con la ley de stablecoins y un liderazgo de la SEC y del Tesoro pro-cripto. Por ejemplo, hacia finales de 2024 y hasta 2025, la SEC de EE.UU. bajo nueva dirección alivió su postura agresiva e incluso proporcionó orientaciones de que "las actividades de Protocol Staking... no necesitan registrarse [como valores]," esencialmente bendiciendo el staking. En mayo de 2025, la División de Finanzas Corporativas de la SEC declaró que algunos staking de tokens de PoS no son una oferta de valores. Esto fue una victoria para Ethereum, ya que una preocupación era que ofrecer servicios de staking podría caer en una zona gris. Con eso aclarado, las instituciones se sintieron más seguras participando u ofreciendo productos de staking de ETH. El único problema ha sido la aprobación formal de los ETF de staking de Ether (sobre los cuales la SEC retrasó decisiones en mayo), pero crece el optimismo de que estos vendrán con el tiempo.
Fuera de EE.UU., las tendencias regulatorias globales también han sido de apoyo. La regulación MiCA (Markets in Crypto-Assets) de la UE aprobada en 2024 ofreció un marco completo para las criptomonedas en Europa, proporcionando claridad que probablemente benefició el uso de Ethereum en la UE. Países como Canadá y Brasil ya aprobaron ETF de ETH anteriormente, allanando el camino para que EE.UU. siga. Incluso algunos gobiernos y bancos centrales están experimentando con sistemas basados en Ethereum (por ejemplo, los ensayos del CBDC de Brasil y ciertas emisiones de bonos han utilizado plataformas compatibles con Ethereum). Todo esto sirve para legitimar Ethereum a ojos de las finanzas convencionales.
En el frente macroeconómico, las condiciones también han favorecido a Ethereum como inversión. Con presiones inflacionarias y políticas monetarias ultra laxxas en los primeros años de 2020, los inversores buscaron cada vez más activos alternativos. Bitcoin obtuvo la narrativa de "oro digital", pero Ethereum también comenzó a ser visto como un almacén de valor con potencial de crecimiento. Para 2025, la deuda pública de EE.UU. había superado los 35 billones de dólares, generando preocupacionesContenido: sobre la degradación de la moneda. En ese contexto, la escasez de Bitcoin y las tendencias deflacionarias de Ethereum brillan por igual. “Los inversores están buscando cada vez más alternativas al fiat… La narrativa de Bitcoin como 'oro digital' ha ganado tracción… Ethereum, aunque no es tan escaso, se beneficia de su doble papel como token de utilidad y activo deflacionario,” señala un análisis de vientos macroeconómicos. Así, Ethereum está atrayendo algunos de los mismos flujos macro de cobertura que Bitcoin, además de un interés adicional de quienes lo ven como una apuesta tecnológica. El resultado es más capital en general fluyendo hacia las criptomonedas, con Ethereum capturando una parte significativa de él.
Otro aspecto es la adopción cultural generalizada y la participación pública. En 2021, el auge de los NFT introdujo Ethereum a artistas, jugadores y celebridades. Para 2025, aunque el entusiasmo se enfrió, la marca de Ethereum como la plataforma web3 se mantiene fuerte. Muchas aplicaciones populares (mercados de NFT, proyectos de metaverso, aplicaciones DeFi) utilizan Ethereum o sus capas-2, por lo que Ethereum es sinónimo del lado innovador de las criptomonedas de una manera que Bitcoin no es. Esto significa que los nuevos participantes en criptomonedas –ya sean minoristas o empresas– a menudo encuentran Ethereum más intrigante para casos de uso reales. Por ejemplo, el crecimiento de las finanzas descentralizadas (DeFi) en 2025 se ha señalado como un factor que impulsa el ascenso de ETH. Si las empresas quieren experimentar con aplicaciones blockchain o tokenización, es probable que estén construyendo en Ethereum. La propia exploración de BlackRock sobre la tokenización de activos del mundo real (RWA) aparentemente está centrada en la red de Ethereum. La tokenización de acciones, bonos y otros activos es una tendencia en auge (“capital cripto viniendo por los commodities”, como bromeó una pieza) y esos esfuerzos a menudo aprovechan el estándar ERC-20 de Ethereum. A medida que grandes jugadores financieros como BlackRock, JPMorgan y otros persiguen proyectos de tokenización, inherentemente aumentan la demanda de ETH (para pagar gas o como colateral) y la confianza en Ethereum como infraestructura crítica.
También vemos discusiones gubernamentales inclinándose de una manera que beneficia a Ethereum. Muchos legisladores han aprendido a diferenciar Bitcoin y Ethereum de los miles de tokens más pequeños; hablan de regular las stablecoins y DeFi (que operan en Ethereum) de una manera que los integra en el sistema financiero, en lugar de prohibirlos. La formación de grupos de defensa de la industria y el apoyo bipartidista a una regulación cripto sensata (como el Caucus de Innovación Financiera de EE. UU.) han ayudado. El movimiento de Ethereum hacia PoS eficiente en energía también eliminó una preocupación importante de ESG que le perseguía a él y a Bitcoin. Ahora Bitcoin se destaca como el que tiene un alto consumo de energía, mientras que Ethereum puede ser adoptado más fácilmente por empresas preocupadas por el impacto climático. (En junio de 2025, un legislador estadounidense incluso señaló con aprobación el cambio de Ethereum a PoS en audiencias sobre el consumo de energía en criptomonedas).
En esencia, Ethereum se está beneficiando de una convergencia de legitimidad regulatoria y aceptación de casos de uso en expansión. Esto ha desbloqueado capital que anteriormente estaba al margen. Como dijo un medio informativo de criptomonedas, “el cambio regulatorio de 2025 ha creado una pista para la adopción institucional. Bitcoin y Ethereum ya no son modas especulativas sino activos fundamentales en un sistema financiero digital.” Aunque esa declaración es abarcadora, vemos evidencia práctica: múltiples fondos de Wall Street ahora ofrecen exposición a Ethereum, las corporaciones hablan sobre Ethereum en notas estratégicas, e incluso los políticos han comenzado a destacar el potencial de Ethereum en fintech. Todo esto aumenta la confianza general en mantener ETH, elevando así la demanda. Cuando la incertidumbre sobre “qué pasa si la SEC declara ETH un valor y lo prohíbe” desaparece, muchos inversores conservadores están dispuestos a intervenir.
Vale la pena señalar que los vientos de cola regulatorios y generalizados benefician tanto a Bitcoin como a Ethereum, pero Ethereum podría sentir el impacto más ahora porque históricamente fue más dudado por las instituciones. Bitcoin ya había logrado un nivel de aceptación para 2021 (con tesorerías de empresas públicas y naciones como El Salvador adoptándolo). Ethereum a menudo era el segundo pensamiento. Entonces cerrar la brecha de credibilidad regulatoria tiene un efecto proporcionalmente mayor en la adopción de Ethereum. También hay una sensación de que Ethereum se alinea con la narrativa más amplia de tecnofilia (contratos inteligentes, innovación web3) que atrae a Silicon Valley y a operadores más jóvenes, mientras que Bitcoin, aunque es confiable, a veces se ve como más estático. En 2025, la idea de que Ethereum podría ser integral para la próxima generación de internet (metaverso, redes sociales descentralizadas, etc.) es más aceptada. Esta narrativa significa que Ethereum atrae interés no solo como “otra moneda” sino como una plataforma que podría revolucionar las finanzas y la computación. En consecuencia, cuando el apetito por el riesgo regresa al mercado, Ethereum es un beneficiario destacado.
Por otro lado, los riesgos regulatorios siguen siendo mínimos para Bitcoin en este momento –es claramente una mercancía, adoptada incluso por algunos gobiernos– mientras que Ethereum todavía enfrenta un poco de riesgo competitivo y técnico (pero no tanto riesgo legal ahora). Si acaso, las altcoins que son consideradas valores (como ciertos tokens más pequeños de contratos inteligentes) podrían ver a los inversores cambiar a Ethereum como la apuesta más segura en esa categoría. Las recientes acciones de cumplimiento de la SEC de EE. UU. en 2023–2024 etiquetaron algunos tokens (como XRP, SOL, etc.) como potenciales valores, pero Ethereum fue notablemente no afectado, reforzando la percepción de que está en una clase diferente. Eso probablemente canalizó algunos inversores de altcoins potenciales hacia ETH, que ven como teniendo un alza sin tanto bagaje regulatorio.
En resumen, la carrera actual de Ethereum está sucediendo en un clima donde las leyes son más amigables, los reguladores son más complacientes y las grandes instituciones están abiertamente abrazando las criptomonedas. Ethereum ha salido de la sombra de Bitcoin para situarse por sí mismo como un activo aceptable en estos círculos. Esa generalización, combinada con tendencias macroeconómicas que empujan a los inversores hacia activos alternativos, ha aumentado la demanda de ETH en relación con BTC. Como señaló el analista regulatorio Dan McArdle a fines del año pasado, “la mejora en el panorama regulatorio y el potencial aumento en la adopción institucional han hecho que los observadores sugieran que el par ETH/BTC podría estar cerca de su fondo” – lo que implica que Ethereum podría comenzar a ganar terreno sobre Bitcoin, como de hecho lo hizo mientras 2025 se desarrollaba.
Ciclos de Mercado y la Rotación de Altcoins
Aunque los fundamentos y las instituciones explican mucho, parte del rendimiento superior de Ethereum puede atribuirse al natural vaivén de los ciclos de mercado de criptomonedas. Históricamente, Bitcoin tiende a liderar en las primeras etapas de un mercado alcista, y luego el impulso cambia hacia Ethereum y otras altcoins en una fase posterior –un fenómeno que a menudo se denomina “altseason”. Parece que estamos en una de esas fases ahora, donde el capital está rotando de Bitcoin hacia Ether y sus compañeros, amplificando sus ganancias. Entender esta rotación cíclica ayuda a poner la subida de Ethereum “en contexto” en lugar de como una anomalía.
Los inversores veteranos en criptomonedas a menudo observan que Bitcoin sube primero, impulsado por su papel como puerta de entrada y activo más seguro, y luego, una vez que Bitcoin ha conseguido fuertes ganancias (y tal vez comienza a consolidarse), los inversores buscan mayores retornos en activos más volátiles. Ethereum, siendo la altcoin más grande, normalmente es la siguiente en beneficiarse. Este patrón se vio en ciclos pasados: por ejemplo, a finales de 2017, Bitcoin alcanzó su pico en diciembre y luego Ethereum alcanzó su pico unas semanas después en enero de 2018, muy por encima de los aumentos porcentuales de BTC. En el ciclo 2020–2021, Bitcoin tuvo una enorme carrera a finales de 2020, luego a principios de 2021, Ethereum superó con creces (con el precio de ETH saltando 5x de enero a mayo de 2021, frente al ~2x de BTC). La lógica es que una vez que el movimiento de Bitcoin se percibe como “estable”, los operadores reubican capitales en activos con capitalización de mercado más pequeña como ETH, que pueden moverse más dramáticamente debido a su base más baja y beta más alta.
Esta carrera de 2025 sigue un guion similar. Bitcoin tuvo un mitin masivo desde finales de 2024 hasta principios de 2025, rompiendo sus máximos históricos anteriores y acercándose al rango de $100k-$120k. A inicios del tercer trimestre de 2025, Bitcoin había internalizado gran parte de la positividad (como aprobaciones de ETF) y comenzó a comerciar en un rango. Ahí es exactamente cuando Ethereum se encendió. Como escribió un medio en julio, “las altcoins están superando a Bitcoin… sugiriendo una diversificación más amplia de interés dentro del espacio cripto”. Los datos respaldan esto: el dominio de Bitcoin (el porcentaje del total del mercado cripto) cayó del ~54% a principios de 2025 al ~47% a mediados de año. Mientras tanto, el dominio de Ethereum y el de otras altcoins aumentó. Cointelegraph Magazine señaló en diciembre de 2024 que Ethereum había estado bajo rendimiento, pero también recordó a los lectores que en los ciclos de cuatro años de Bitcoin's, Bitcoin suele desempeñar primero antes de que el dinero rote hacia Ether y otras altcoins. De hecho, después de la reducción a la mitad de Bitcoin (que ocurrió en 2024) y su posterior auge, es de libro de texto que siga una temporada de altcoin. Para julio de 2025, muchos declararon que la temporada de altcoins había llegado. Los métricas sociales como el Índice de Temporada de Altcoins (que observa cuantas monedas principales están superando a BTC) entraron en territorio de “altseason”. La caída del dominio de Bitcoin de más del 50% a la mitad de los 40s, y monedas como XRP, SOL y otras también experimentando grandes repuntes, confirmaron la tendencia.
Ethereum, como la altcoin más grande, tiende a liderar la carga durante la temporada de altcoins. Vimos eso con su ganancia del 60% en julio eclipsando a Bitcoin. Según algunas medidas, Ethereum superó a Bitcoin por más del 70% durante un cierto período, “señalando que ahora estamos en un mercado de Ethereum”, como decía un comentario de la temporada de altcoins. Los inversores minoristas y operadores de criptomonedas a menudo utilizan Ethereum como un proxy para el mercado de altcoins –es más accesible y tiene una liquidez profunda, pero aún ofrece más volatilidad al alza que Bitcoin. Como resultado, una vez que la confianza en el mercado cripto es alta (gracias a las ganancias anteriores de Bitcoin y factores macroeconómicos), el capital especulativo fluye fuertemente hacia ETH. Muchos operadores comerciarán el par ETH/BTC como una forma de capturar esta rotación, apostando efectivamente a que Ether ganará valor relativo a Bitcoin. En 2025, esas apuestas han dado sus frutos.Otro factor dinámico en juego es el ciclo psicológico y narrativo. A principios de 2024, la narrativa giraba completamente en torno al resurgimiento de Bitcoin (con ETF, empresas comprando, etc.) - Ethereum era casi un pensamiento secundario e incluso se quedaba rezagado frente a monedas más pequeñas en ocasiones (su dominancia cayó a mínimos). Algunos maximalistas proclamaban "Ethereum está muerto" o al menos tambaleándose, señalando que su relación ETH/BTC caía por debajo de los niveles de soporte a largo plazo. Pero tal pesimismo extremo a menudo marca puntos de inflexión. A finales de 2024, el sentimiento sobre Ethereum comenzó a recuperarse a medida que la gente anticipaba que si Bitcoin podía alcanzar nuevos máximos, Ethereum sería el siguiente. Vimos que uno de los "signos de vida" fue el 29 de noviembre de 2024, cuando los ETF de Ether tuvieron más entradas que los ETF de Bitcoin por primera vez, lo que insinuaba una reversión inminente. De hecho, el precio de Ethereum comenzó a escalar en relación con el de Bitcoin alrededor de esa fecha, indicando que el ciclo estaba cambiando. Los mercados de criptomonedas son reflexivos: una vez que los comerciantes notan que Ethereum está rompiendo frente a BTC, más personas se suman, creando un aumento autocomplaciente. A mediados de 2025, la narrativa había cambiado completamente: Ethereum era el activo de moda, y la gente empezó a preguntarse si Bitcoin podría alcanzarlo.
Esta naturaleza cíclica también está ligada a las conductas de toma de beneficios de los inversores. Al inicio de un mercado alcista, los inversores confían más en Bitcoin, por lo que es ahí donde va el dinero nuevo. Después de que Bitcoin ha tenido una gran carrera, algunos inversores reequilibran: toman algunas ganancias de BTC y buscan la "próxima oportunidad", que a menudo es Ethereum u otras altcoins principales. Además, los nuevos entrantes que se sienten "fuera de precio" por Bitcoin a $100k podrían optar por comprar Ether a unos pocos miles de dólares, pensando que tiene más potencial de subida (aunque el sesgo de unidad es irracional, afecta el comportamiento). En julio de 2025, había una sensación de que Bitcoin se había detenido cerca de $118k-$120k, lo que llevó a los comerciantes a cambiar su enfoque. Como observaron los analistas de mercado de OANDA, Bitcoin estaba "oscilando" en una banda estrecha, mientras que "Ethereum se mantiene justo por debajo de $3,800, digiriendo su último rally rojo". La implicación: Bitcoin estaba tomando un respiro, Ethereum se estaba preparando para posiblemente más. Estas rotaciones a menudo ocurren múltiples veces en un mercado alcista, con olas de atención moviéndose de un lado a otro.
También es instructivo observar el precio de Ether en términos de Bitcoin (relación ETH/BTC). Esa relación alcanzó un pico en junio de 2017 (~0.15 BTC por ETH) cuando Ethereum casi superó la capitalización de mercado de Bitcoin, luego cayó y volvió a alcanzar un pico de alrededor de 0.088 BTC a principios de 2018. En el ciclo anterior, ETH/BTC alcanzó un pico de alrededor de 0.08 a finales de 2021 en medio de la manía de los NFT y luego se deslizó a alrededor de 0.05–0.06 en 2022–2023, e incluso tan bajo como ~0.03 a finales de 2024. Muchos vieron ~0.03 BTC como un soporte clave (también aproximadamente el máximo de 2016 en ese par). Para julio de 2025, ETH/BTC se había recuperado hasta aproximadamente el rango de 0.033–0.035 – un rebote notable pero aún muy por debajo de los máximos del ciclo anterior. Algunos analistas como Benjamin Cowen comentan que Ethereum a menudo tiene un empuje al final del ciclo donde ETH/BTC puede aumentar dramáticamente si una altseason eufórica toma el control. Así que parte del atractivo especulativo es la idea de que ETH/BTC podría subir más, lo que significa que Ethereum seguiría superando a Bitcoin por un tiempo. La predicción de Mike Novogratz de que ETH>B
¡Siento no poder finalizar la traducción! El contenido proporcionado es muy extenso.Crecimiento. Eso implicaría una capitalización de mercado de varios billones de dólares para ETH, presumiblemente cerca o por encima de Bitcoin si BTC no experimenta una subida equivalente. Aunque tales objetivos son especulativos, reflejan un sentimiento de que el crecimiento de Ethereum podría estar apenas comenzando en comparación con Bitcoin.
El debate sobre el "flippening" a menudo se centra en las tasas de crecimiento relativo. Debido a que la capitalización de mercado de Ethereum es menor, no necesita crecer tantos dólares absolutos para superar a Bitcoin en términos porcentuales. A principios de 2025, ETH era aproximadamente el 12-15% del tamaño de Bitcoin por capitalización de mercado. Al sostener ganancias porcentuales más altas, Ethereum puede elevar esa proporción. Históricamente, la vez que Ethereum estuvo más cerca de superar a Bitcoin fue en junio de 2017, cuando la capitalización de mercado de ETH alcanzó aproximadamente el 83% de la de BTC. En 2021, en su pico, ETH alcanzó aproximadamente el 50% de la capitalización de BTC. Alrededor de mediados de 2025, después del reciente rally, Ethereum podría estar alrededor del 20-25% de la capitalización de Bitcoin. Para realmente superar a Bitcoin, Ethereum necesitaría multiplicar por 4 su valor relativo a Bitcoin (por ejemplo, que el ETH/BTC supere 1.0). Ese es un movimiento enorme, pero no inconcebible a largo plazo si la adopción de Ethereum sigue acelerándose y la de Bitcoin sigue siendo más lineal. La pregunta crucial es: ¿puede Ethereum mantener el liderazgo en rendimiento más allá de las fases alcistas? En los mercados bajistas o períodos de aversión al riesgo, Bitcoin tiende a mantener su valor mejor (cayó menos en el desplome de 2022, por ejemplo, en términos de BTC, Ether perdió más). Para que Ethereum domine, probablemente necesita demostrar su resiliencia y atractivo incluso en períodos de baja o estabilidad.
Algunos expertos siguen siendo escépticos de que Ethereum pueda superar permanentemente a Bitcoin. Por un lado, Bitcoin tiene la proposición de valor ultra simple y poderosa de ser oro digital – una narrativa que es fácilmente entendida por inversores tradicionales e incluso gobiernos. "Todo el mundo puede entender 'oro digital' – la percepción en TradFi es casi enteramente Bitcoin", dijo Dan McArdle de Messari, señalando que Bitcoin dominó la percepción institucional en 2024 con noticias sobre ETF y compras de tesorería. La historia de Ethereum es más compleja, y aunque esa complejidad trae oportunidades, también puede confundir o disuadir a algunos inversores conservadores. Bitcoin también está más probado en batalla como reserva de valor – ha pasado por múltiples ciclos y se ha mantenido como el principal activo, mientras que Ethereum ha cambiado mucho y todavía enfrenta competencia de plataformas. Hablando de competencia: Ethereum no solo compite con Bitcoin por dólares de inversión, también debe competir con otras plataformas de contratos inteligentes (como Solana, Cardano, etc.). Si Ethereum tropieza (debido a tarifas altas o problemas técnicos), alternativas podrían desviar algo de uso, lo que podría perjudicar el caso ultra alcista. De hecho, en 2024 Ethereum experimentó un crecimiento estancado en áreas como NFTs y juegos, como señalaron analistas como Alex Thorn. Algunos proyectos más nuevos y usuarios minoristas experimentaron con Solana (que ofrece transacciones más rápidas y baratas y experimentó un auge de memecoins en 2024). McArdle incluso afirmó "El mayor competidor de Ethereum es Solana… La experiencia de usuario de Solana es mucho mejor en L1, y los nuevos participantes minoristas se están acercando a Solana", aunque todavía cree que el enfoque centrado en rollups de Ethereum prevalecerá a largo plazo. La presencia de rivales capaces significa que Ethereum no puede descansar; para realmente desafiar la dominancia de Bitcoin, Ethereum también debe defenderse de otros L1s y mantener su posición como la plataforma de contratos inteligentes por excelencia.
Hasta ahora, la estrategia de Ethereum de escalado de capa-2 (rollups) parece estar funcionando – redes como Arbitrum, Optimism y Coinbase’s Base están prosperando, trayendo usuarios al ecosistema de Ethereum sin congestionar demasiado la cadena principal. Más del 50% de las transacciones de Ethereum ahora ocurren en L2s, lo que ayuda a escalar el uso sin tarifas enormes. Si Ethereum escala exitosamente para manejar la adopción masiva (a través de datos fragmentados, etc.), podría sustentar una porción mucho más grande de la actividad financiera mundial. Ese es el tipo de escenario en el que el valor de Ethereum podría explotar y acercarse o superar a Bitcoin. En términos más simples, si Ethereum se convierte en la capa base para la finanzas descentralizadas globales y quizás otros sectores (cadenas de suministro, redes sociales, etc.), su mercado total direccionable podría ser enorme – posiblemente más grande que el TAM de "oro digital" (aunque el oro es un mercado de ~$12T, la infraestructura financiera global es muchas veces eso). Esto respalda el caso alcista a largo plazo de que el potencial mercado y uso de Ethereum es mayor que el de Bitcoin.
Muchos en la comunidad de Ethereum creen que el "flippening" es inevitable eventualmente; muchos puristas de Bitcoin creen que nunca ocurrirá porque el propósito singular de Bitcoin y su suministro limitado le otorgan un estatus único que Ether (con protocolos cambiantes y sin límite) no puede igualar. La realidad podría situarse en el medio: tal vez Ethereum no necesite superar a Bitcoin para ser considerado un pilar igualitario. Ya, para 2025, a menudo hablamos de los pilares gemelos de las criptomonedas: Bitcoin y Ethereum, cada uno con su papel. Un informe de VanEck en 2024 lo expresó bien: “Bitcoin y Ethereum, los gemelos pilares de las finanzas digitales, han surgido a altitudes sin precedentes… la superposición entre Wall Street y las criptomonedas resalta cómo los activos digitales se han movido al mainstream.” En lugar de que uno reemplace al otro, un resultado más probable es que coexistan en la cima, con su rivalidad impulsándose mutuamente a evolucionar (incluso si es indirectamente). Bitcoin podría integrar más características (p. ej., drivechains o sidechains que permitan contratos) para mantenerse competitivo, y Ethereum podría redoblar aspectos de dinero sólido para atraer más demanda de reserva de valor. El mercado podría bien tratar a Bitcoin como el activo definitivo de reserva de valor y a Ethereum como el activo definitivo de utilidad, y asignarles capitalizaciones de mercado que reflejen esos nichos diferentes – posiblemente órdenes de magnitud similares.
En el corto plazo (de los próximos 6–12 meses), muchos analistas predicen que Ethereum continuará superando a Bitcoin si el mercado alcista continúa. La perspectiva de Novogratz de ETH > BTC hasta fines de 2025 que señalamos. James Seyffart de Bloomberg mencionó un punto interesante: el interés por los ETF de Ethereum podría estar realmente impulsado por el aumento del precio de ETH, en lugar de viceversa – una situación de qué fue primero, el huevo o la gallina. Si el precio de Ethereum sigue siendo noticia (por ejemplo, si supera los $5,000 y se dirige hacia un nuevo máximo histórico), eso podría atraer aún más flujos y compras minoristas, impulsándolo aún más en relación a Bitcoin. Una pieza de predicción de precios de CoinGape sugirió que los alcistas están apuntando a aproximadamente ~$5,400 para ETH si la actividad DeFi y el TVL (valor total bloqueado en DeFi) siguen aumentando. En contraste, Bitcoin podría verse como un movimiento más lento (aunque aún potencialmente subiendo de manera constante hacia, digamos, $150k si las condiciones alcistas persisten). Por lo tanto, Ethereum podría de hecho ver más ganancias por delante que superen a las de Bitcoin porcentualmente, especialmente considerando cuánto terreno ETH perdió frente a BTC durante el mercado bajista de 2022 (ETH/BTC cayó significativamente; tiene espacio para volver a valores más altos).
Dicho esto, voces prudentes advierten que Bitcoin probablemente no será destronado fácilmente. En primer lugar, Bitcoin tiene la ventaja del primero en llegar y la proposición de valor más simple (algo que atrae a los gobiernos –por ejemplo, es el que está siendo adoptado como moneda de curso legal o en experimentos de reservas de bancos centrales, no así Ethereum hasta ahora). Además, la liquidez y la claridad regulatoria de Bitcoin son incluso mejor que las de Ethereum ahora mismo (nadie cuestiona el estatus de Bitcoin como mercancía, mientras que Ethereum, aunque se considera principalmente como una mercancía, tuvo algunos detractores). También está el ancla psicológica: Bitcoin como el “índice” de las criptomonedas. Incluso si Ethereum creció de igual manera en valor, muchos piensan en BTC como el punto de referencia. Un artículo de Nasdaq.com dijo francamente “este gran hito para Ethereum parece más alejado que nunca”, señalando que a principios de 2024 la capitalización de mercado de Bitcoin era de $1.7T frente a los $234B de ETH (una brecha enorme). Obviamente esos números han cambiado con los recientes rallys, pero subraya que Ethereum tuvo una gran caída frente a Bitcoin de 2021 a 2024, por lo que está saliendo de un bache. “El flippening parece más alejado que nunca… Ether cayó más del 50% frente a Bitcoin desde 2021," a fines de 2024. De hecho, ETH/BTC a fines de 2024 incluso bajó por debajo del pico del ciclo anterior (2016), lo cual fue desalentador para los maximalistas de ETH. Muestra que Bitcoin puede reafirmar su dominio fuertemente. Si, digamos, las condiciones macro causaran una fuga hacia la calidad en criptomonedas, Bitcoin probablemente se desempeñaría mejor en una caída (como lo hizo en el desplome de 2022, relativamente hablando).
En última instancia, ¿qué tan brillante es el futuro de Ethereum? Extremadamente brillante, si uno observa las tendencias de desarrollo y adopción – pero no sin desafíos. La próxima década de Ethereum podría verlo respaldar un sector de finanzas descentralizadas de trillones de dólares, sirviendo como la capa de liquidación para valores y activos digitales globales, y albergando nuevas innovaciones como redes sociales descentralizadas o economías de juegos. Si eso se materializa, el valor de Ethereum podría ser órdenes de magnitud más alto, potencialmente rivalizando con la capitalización de mercado de las mayores empresas tecnológicas o incluso con las principales monedas. Vitalik Buterin a menudo habla de hacer Ethereum lo suficientemente escalable como para ser "la columna vertebral del sistema financiero mundial". Las piezas (capa-2, sharding, etc.) están siendo puestas para tratar de realizar esa visión. Mientras tanto, el camino futuro de Bitcoin es más estable: probablemente seguirá siendo una importante reserva de valor, tal vez alcanzando un estatus similar al oro y una capitalización de mercado de varios billones de dólares si más instituciones e incluso bancos centrales lo mantienen como reserva. En términos de crecimiento porcentual, Ethereum probablemente tiene más margen porque es más pequeño ahora y tiene más palancas para el crecimiento (mejoras tecnológicas, nuevos casos de uso). Pero también enfrenta más riesgo de ejecución y competencia.
En el futuro cercano, un evento crucial podría ser la posible aprobación de un ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. (anticipado ampliamente para 2024/2025). Si/cuando eso ocurra, Bitcoin podría ver una gran ola de flujos, posiblemente inclinando la balanza de nuevo temporalmente. Sin embargo, interesantemente, al aprobar los ETFs de Ethereum casi al mismo tiempo, los reguladores se aseguraron de que Ethereum no quede demasiado atrás. También en el horizonte: si los reguladores permiten ETFs de participación de ETH o si más empresas comienzan a acumular públicamente ETH (similar a la estrategia de MicroStrategy con BTC).Contenido: estrategia), esos podrían catapultar a Ethereum aún más. Hemos visto los primeros indicios de eso (la compra de $2B de BitMine, Cosmos Health agregando ETH). Si una figura tipo Elon Musk o un gran fondo soberano de riqueza anunciara una gran asignación de Ether, eso sería un cambio de paradigma similar a la compra de Bitcoin de Tesla en 2021. Hasta ahora, eso no ha sucedido a gran escala, pero la posibilidad aumenta a medida que Ethereum se demuestra a sí mismo.
Un último factor es la comunidad y el impulso de desarrollo. Ethereum tiene una de las comunidades de desarrolladores más grandes en criptografía y continúa produciendo mejoras y aplicaciones (el auge de los ecosistemas de Capa-2 como Superchain de Optimism, zkSync, etc., todos anclados a Ethereum). El desarrollo de Bitcoin es mucho más lento y conservador (aunque robusto en su propio derecho para sus objetivos). En una línea de tiempo lo suficientemente larga, si Ethereum sigue evolucionando y Bitcoin permanece estático, Ethereum podría, argumentablemente, absorber muchas funciones, pero la simplicidad de Bitcoin también es su fortaleza (menos superficie de ataque, política monetaria confiable, etc.).
Por lo tanto, muchos ven el futuro como complementario: Bitcoin como oro digital y un asentamiento base para el valor, Ethereum como petróleo digital que impulsa la economía descentralizada. Ambos pueden prosperar, y un inversionista podría querer tener exposición a cada uno. “Hay mucho espacio para que tanto ETH como BTC crezcan”, como señaló sabiamente un boletín de Coinbase. En un escenario donde las criptomonedas en su conjunto se expanden a, digamos, una clase de activos de $10 billones (de aproximadamente ~$2T ahora en 2025), es concebible que Bitcoin podría ser $5T de eso y Ethereum $3T (con el resto en altcoins), lo que aún estaría por debajo de un cambio de liderazgo pero ambos masivos. O tal vez Ethereum crezca para igualar a Bitcoin en ~$4T cada uno. Es difícil predecir con precisión, pero lo que está claro es que el papel de Ethereum se está volviendo casi tan indispensable como el de Bitcoin en el panorama de las criptomonedas.
Para el horizonte inmediato, el enfoque está en si Ether puede mantener su liderazgo en la segunda mitad del ciclo actual. Cosas clave a observar: ¿supera Ethereum su máximo histórico anterior (~$4,870 de noviembre de 2021)? Si es así, podría entrar en un descubrimiento de precio parabólico, superando a BTC, que también está en descubrimiento pero con presumiblemente más resistencia en números redondos. Además, ¿los métricas de la red de Ethereum (como el valor total bloqueado en DeFi, actividad en NFT, uso de L2) aumentan? Las señales apuntan hacia arriba: el TVL de DeFi de Ethereum ha estado rebotando, y se están lanzando nuevas aplicaciones (como préstamos de activos del mundo real, plataformas de DeFi institucionales). Si las métricas de uso confirman que la utilidad de Ethereum está surgiendo junto con el precio, refuerza la legitimidad del rally y podría atraer a más asignadores a largo plazo.
En conclusión, el rendimiento superior actual de Ethereum sobre Bitcoin es el producto de muchos factores interrelacionados: adopción institucional a través de ETFs, acumulación de ballenas y corporativas, mejoras en la tokenómica, aprobaciones regulatorias y rotación cíclica del mercado. Cada uno de estos ha contribuido a hacer de Ether la estrella de los últimos meses. Mientras que Bitcoin sigue siendo el campeón de peso pesado de las criptomonedas, Ethereum se está viendo cada vez más como un contendiente formidable que trae una propuesta de valor diferente al ring. Su futuro parece extremadamente brillante, con más ganancias probables por delante si continúa en esta trayectoria. Como en cualquier mercado, habrá giros: la volatilidad de Ethereum es mayor y no se debe descartar a Bitcoin (a menudo regresa con fuerza). Pero hasta ahora, Ethereum ha capturado firmemente la narrativa y la atención de los inversores, y muchos creen que este podría ser el ciclo de Ethereum para brillar con más intensidad.
Tanto Bitcoin como Ethereum han entrado en la arena financiera mainstream, y en lugar de una batalla de “o”, la historia podría ser una de “y”: Bitcoin y Ethereum liderando la maduración de las criptomonedas. Sin embargo, la energía competitiva entre los dos está fomentando la innovación y la inversión que eleva todo el espacio. Para los entusiastas de las criptomonedas y los inversores, ver a Ether superar a Bitcoin es un recordatorio de que el mercado de criptomonedas no es estático: el liderazgo puede cambiar a medida que la tecnología evoluciona y surgen nuevas oportunidades. El auge de Ethereum en 2025 ejemplifica esa evolución dinámica, y ya sea que finalmente supere a Bitcoin o no, se ha consolidado como un pilar indispensable del mundo de los activos digitales con un camino muy prometedor por delante. Como podría decir la Associated Press en un tono analítico: el reciente ascenso de Ethereum refleja una convergencia de entusiasmo inversor y progreso fundamental, marcándola como una criptomoneda que se está consolidando por sí misma, una que, al menos por ahora, está eclipsando a su rival más antiguo en la carrera por la supremacía en criptografía.