Alors que l'Union européenne resserre son emprise sur le marché de la cryptomonnaie avec la réglementation sur les marchés des crypto-actifs (MiCA), les utilisateurs recherchent des alternatives de stablecoin à l'USDT de Tether, qui fait face à des obstacles réglementaires.
Voyons ce que couvre MiCA, pourquoi l'USDT est en difficulté, et identifions cinq choix sûrs de stablecoins en Europe en 2025, garantissant conformité et confiance des utilisateurs.
Comprendre MiCA : Un cadre réglementaire pour les actifs crypto
MiCA, ou la régulation des marchés des crypto-actifs, est le premier effort législatif complet de l'UE pour réguler les actifs crypto, visant à apporter une certitude juridique, protéger les consommateurs et favoriser l'innovation tout en assurant la stabilité financière. Elle est entrée en vigueur le 29 juin 2023, avec une mise en œuvre progressive, où les titres III et IV, couvrant les stablecoins, sont devenus applicables le 30 juin 2024, et la réglementation complète le 30 décembre 2024.
Pour les stablecoins, MiCA les classe en deux principaux types :
- Jetons d'argent électronique (EMT): Stablecoins stabilisant leur valeur en se référant à une seule monnaie officielle, comme l'USDT et USDC, fonctionnant de manière similaire à l'argent électronique.
- Jetons référencés sur des actifs (ARTs): Stablecoins stabilisant la valeur en se référant à plusieurs actifs, tels un panier de devises ou de marchandises, avec des exemples incluant DAI et PAXG.
Les exigences clés pour les émetteurs incluent :
- Obtenir l'autorisation des autorités compétentes, telles que l'Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR) en France.
- Maintenir des réserves adéquates, garantissant un appui 1:1 avec des actifs liquides, et les séparer des actifs propres de l'émetteur.
- Fournir une transparence à travers des livres blancs, des rapports réguliers et des audits, assurant la protection du consommateur et l'intégrité du marché.
Ce cadre vise à unifier des régulations nationales auparavant fragmentées, établissant des règles plus claires pour les prestataires de services d'actifs crypto (CASPs) et les émetteurs de jetons, impactant particulièrement les stablecoins en raison de leur rôle significatif dans l'écosystème crypto.
Pourquoi l'USDT est en difficulté en Europe : Défis réglementaires et de conformité
L'USDT de Tether, un stablecoin dominant adossé au dollar USD avec une capitalisation de marché dépassant 138 milliards de dollars selon des rapports récents, fait face à des obstacles importants en Europe en raison de sa non-conformité à MiCA. Les principaux problèmes incluent :
- Absence d'autorisation : MiCA exige que les émetteurs de stablecoins soient autorisés, mais Tether Limited n'a pas obtenu la licence EMI nécessaire ou équivalente dans l'UE, soulevant des préoccupations parmi les régulateurs.
- Préoccupations de transparence : Examen historique sur l'appui de réserve de l'USDT, avec des controverses passées sur le fait de maintenir suffisamment de dollars américains ou équivalents, en conflit avec les exigences de transparence et de rapportages de MiCA. Des rapports suggèrent que Tether a fait face à des défis pour fournir des attestations de réserve auditables, compliquant encore sa position.
- Actions d'échange : Les bourses majeures ont réagi à l'application de MiCA. Par exemple, Coinbase a annoncé en décembre 2024 qu'elle radierait l'USDT pour les utilisateurs européens d'ici le 13 décembre, citant la non-conformité, tandis que Crypto.com a suivi, en restreignant le commerce de l'USDT au 31 janvier 2025. Ces actions reflètent la pression réglementaire sur l'USDT, avec d'éventuelles interdictions ou restrictions impactant son utilisabilité dans l'UE.
L'incertitude quant à la conformité de l'USDT, couplée aux mandats stricts de réserve et de liquidité de MiCA (p. ex., exiger 60% ou plus dans des banques de l'UE pour les grands émetteurs), rend économiquement difficile pour Tether d'opérer, conduisant potentiellement à des perturbations du marché pour les utilisateurs européens.
Alternatives sûres à l'USDT : Stablecoins conformes à MiCA pour 2025
Étant donné les défis de l'USDT, voici cinq stablecoins conformes à MiCA pouvant être utilisés en toute sécurité en Europe d'ici 2025, offrant un mélange d'options adossées au dollar et à l'euro pour répondre aux divers besoins des utilisateurs :
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USDC (USD Coin) :
- Émetteur : Circle Internet Financial Limited, une entreprise fintech mondiale.
- Adossé à : Dollar, avec un ratio de rachat de 1:1.
- Conformité : Circle a obtenu une licence EMI de l'ACPR française en juillet 2024, faisant de l'USDC le premier grand stablecoin conforme à MiCA, avec des attestations de réserve régulières assurant la transparence.
- Avantages : Largement accepté dans les échanges, soutenu par des actifs entièrement réservés détenus par des institutions financières de premier plan, et adapté à l'utilisation tant au détail qu'institutionnelle.
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- Émetteur : StablR, une entreprise d'actifs numériques basée à Malte.
- Adossé à : Dollar, maintenant une stabilité de valeur à travers des réserves de liquidité à 100%.
- Conformité : StablR a obtenu une licence EMI à Malte en juillet 2024, assurant la conformité avec MiCA, et utilise la plateforme Hadron de Tether pour la LCB, l'AML et la gestion des risques.
- Avantages : Offre une option réglementée adossée au dollar, avec des opérations sur Ethereum et Solana, améliorant l'accessibilité et la liquidité.
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- Émetteur : Circle Internet Financial Limited.
- Adossé à : Euro, rachetable en 1:1, idéal pour les transactions européennes.
- Conformité : Également conforme à MiCA grâce à la licence EMI de Circle en France, assurant une adhésion réglementaire et une transparence.
- Avantages : Directement adossé à l'euro, assurant la stabilité pour les utilisateurs de l'UE, et soutenu par des actifs réservés, facilitant des paiements transfrontaliers en douceur.
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- Émetteur : Société Générale-FORGE, la division crypto de la grande banque française Société Générale.
- Adossé à : Euro, avec une pleine collatéralisation et transparence.
- Conformité : Émis par une entité régulée, assurant la conformité avec MiCA, avec des opérations sur Ethereum, Solana, et une expansion prévue sur le XRP Ledger d'ici 2025.
- Avantages : Soutenu par une banque renommée, offrant confiance et stabilité, en particulier pour les clients institutionnels.
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- Émetteur : StablR.
- Adossé à : Euro, avec des réserves de liquidité à 100% pour stabilité.
- Conformité : Conforme à MiCA grâce à la licence EMI de StablR à Malte, assurant des normes réglementaires.
- Avantages : Fournit une alternative adossée à l'euro, avec des coûts de transaction bas et une accessibilité mondiale, appropriée pour les utilisateurs européens recherchant la conformité.
Ces alternatives reflètent la demande croissante pour des stablecoins réglementés, avec des options adossées à l'euro gagnant du terrain en raison de l'accent de MiCA sur la souveraineté monétaire, tandis que les options adossées au dollar comme l'USDC et l'USDR répondent aux besoins des utilisateurs nécessitant la liquidité en dollars.
Réflexions finales
La mise en œuvre de MiCA transforme le paysage des stablecoins en Europe, poussant les utilisateurs vers des alternatives réglementées pour assurer sécurité, transparence et certitude juridique.
Choisir des stablecoins conformes à MiCA comme l'USDC, l'USDR, l'EURC, l'EURCV, et l'EURR non seulement s'aligne avec les exigences réglementaires mais renforce également la confiance des utilisateurs et la stabilité du marché. Alors que l'UE continue à affiner son approche réglementaire, ces options sont prêtes à dominer, offrant un pont sécurisé entre la finance traditionnelle et l'économie numérique.