L’action Apple a chuté de 8 % vendredi après que Tim Cook a prévenu que la flambée des prix de la mémoire risquait de peser sur le groupe bien au-delà du trimestre de septembre.
Points clés :
- Apple anticipe une croissance de chiffre d’affaires de 9 % à 11 % pour le trimestre de septembre, sous le consensus de Wall Street, proche de 12 %.
- Le chiffre d’affaires du trimestre clos en juin a atteint un record de 109,42 milliards de dollars, en hausse de 16 %, avec un bénéfice par action de 2,02 dollars.
- Les revenus des services et de la Grande Chine ont déçu, à respectivement 30,7 milliards et 18,8 milliards de dollars.
Résultats du T3 : Apple dépasse les attentes, mais les perspectives déçoivent
Apple a publié jeudi un chiffre d’affaires de 109,42 milliards de dollars pour son troisième trimestre fiscal, soit une progression de 16 % sur un an et le meilleur trimestre de juin de son histoire. Le bénéfice par action s’est établi à 2,02 dollars, au‑dessus des 1,89 dollar attendus par les analystes, et la marge brute a atteint 50,1 %. Les ventes d’iPhone ont grimpé de 22 % à 54,3 milliards de dollars, un record pour un trimestre de juin, tandis que les Mac ont vu leurs revenus bondir de 29 % à 10,4 milliards.
Deux lignes de métier ont toutefois manqué le rendez‑vous. Les services ont généré 30,7 milliards de dollars, contre des prévisions proches de 31,3 milliards, et le chiffre d’affaires en Grande Chine, à 18,8 milliards, est resté en deçà des quelque 19,5 milliards attendus, confirmant la région comme un point de fragilité récurrent.
La direction a ensuite guidé sur une croissance du chiffre d’affaires comprise entre 9 % et 11 % pour le trimestre de septembre, soit un point médian autour de 113 milliards de dollars, en dessous du consensus de 114,9 milliards. Cette fourchette implique un net ralentissement, aggravé par un effet de change défavorable.
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Tim Cook alerte sur un choc historique des prix de la mémoire
Cook a expliqué aux analystes qu’Apple avait payé ses composants mémoire plus cher lors des trois derniers trimestres et qu’il s’attendait à une nouvelle hausse en septembre.
Il a décrit la situation comme une « crue centennale » sur les prix de la mémoire, avec des envolées exponentielles qui parcourent toute la chaîne d’approvisionnement et laissent au groupe très peu de marge de manœuvre. Au‑delà de septembre, il anticipe que les prix pourraient continuer de grimper et avoir un « impact croissant sur notre activité ».
Cette pression trouve son origine dans la déferlante des investissements en intelligence artificielle. Les opérateurs de centres de données absorbent une grande partie de l’offre mondiale de puces DRAM et NAND, obligeant Apple à se positionner sur les mêmes composants face à certains des acteurs les plus fortunés de la tech.
Les analystes abaissent leurs objectifs de cours sur Apple
Barclays a réduit son objectif de cours de 253 à 245 dollars, déclenchant des prises de bénéfices sur un titre qui gagnait encore environ 22 % depuis le début de l’année à la clôture de jeudi.
Morningstar anticipe un recul supplémentaire de 250 points de base de la marge brute des produits sur le trimestre de septembre, avec des pressions qui se prolongeraient jusqu’à l’exercice 2027.
L’analyste Amit Daryanani d’Evercore ISI estime que des accords d’approvisionnement à long terme en mémoire offriraient aux investisseurs une meilleure visibilité sur les marges, et il voit dans le coût de ces composants le principal risque qui pèse actuellement sur le titre.
Apple a augmenté en juin les prix d’une large partie de sa gamme — Macs, iPad, appareils pour la maison et Vision Pro —, son plus vaste mouvement tarifaire depuis des années, tout en laissant inchangés l’iPhone, l’Apple Watch et les AirPods à ce stade. John Ternus héritera de ce casse‑tête le 1ᵉʳ septembre, lorsqu’il succédera à Cook au poste de directeur général et devra lancer la nouvelle génération d’iPhone dans un contexte de tension aiguë sur les composants.
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