Plusieurs fonds négociés en bourse de crypto-monnaies attendant l'approbation des régulateurs fédéraux font face à des calendriers incertains alors que le Congrès se précipite pour éviter une fermeture du gouvernement prévue à partir de minuit samedi. Parmi les demandes en attente figurent des fonds suivant Solana et Litecoin, que les gestionnaires d'actifs disent avoir progressé à travers plusieurs étapes d'examen avec la Securities and Exchange Commission.
À savoir :
- La SEC a examiné des déclarations d'enregistrement S-1 amendées pour les ETF Solana et Litecoin, certaines demandes étant apparemment proches de l'approbation
- Une fermeture du gouvernement mettrait en congé la plupart des employés de la SEC, ce qui pourrait suspendre les examens réglementaires à moins qu'ils ne soient jugés essentiels à la stabilité du marché
- L'ETF Litecoin de Canary Capital fait face à une échéance de décision le 2 octobre, avec des demandes supplémentaires dues pour des réponses entre le 10 et le 24 octobre
Calendrier réglementaire à risque
Les gestionnaires d'actifs ont soumis des déclarations d'enregistrement S-1 révisées à la SEC ces derniers mois. Une personne familière avec le processus de candidature a déclaré que des approbations pour certains fonds pourraient arriver dès la semaine prochaine si le gouvernement continue de fonctionner. Les candidatures d'ETF Solana de type spot ont le plus progressé, les émetteurs ayant répondu à plusieurs séries de commentaires de la SEC et préparé des soumissions finales de S-1.
La SEC a demandé la semaine dernière aux bourses de cotation de retirer leurs dépôts 19b-4 et de les soumettre à nouveau dans le cadre des normes générales de cotation.
Ce changement procédural a suivi l'approbation de ces normes plus tôt cette année. Les observateurs du marché ont interprété le mouvement comme une préparation à la mise en circulation de nouveaux produits de crypto-monnaie.
Le mois d'octobre présente une série condensée d'échéances de décision. L'ETF Litecoin de Canary Capital nécessite une réponse réglementaire d'ici le 2 octobre. D'autres demandes font face à des échéances finales allant du 10 au 24 octobre, des dates qui risquent maintenant un report si le Congrès échoue à adopter une législation de financement.
Impact de la fermeture sur la surveillance financière
Une fermeture fédérale mettrait en congé la majorité des employés du gouvernement, y compris le personnel de la SEC. Une équipe réduite resterait pour gérer les opérations essentielles, bien que la classification des examens des ETF en crypto-monnaies sous cette désignation reste incertaine.
Les fermetures du gouvernement précédentes ont entraîné la pause des examens réglementaires de produits financiers à moins que les responsables ne les jugent critiques pour la stabilité du marché.
La SEC a peut-être complété une paperasse substantielle à l'écart du public. Ce scénario pourrait permettre que les approbations progressent avant les échéances ou pendant une fermeture, bien que ces résultats restent non confirmés. Les agences réglementaires conservent généralement une flexibilité limitée pendant les interruptions de financement pour aborder des questions urgentes. Les gestionnaires d'actifs et les bourses surveillent les négociations du Congrès tout en suivent les échéances imminentes. La combinaison d'incertitude politique et de calendriers réglementaires a créé des défis de planification pour les entreprises cherchant à lancer de nouveaux produits d'investissement.
Comprendre les ETF en crypto-monnaies
Les fonds négociés en bourse fonctionnent comme des véhicules d'investissement qui suivent le prix des actifs sous-jacents. Les ETF en crypto-monnaies de type spot détiennent des actifs numériques réels plutôt que des contrats dérivés. La SEC a approuvé plusieurs ETF Bitcoin de type spot en 2024, marquant un tournant dans l'approche de l'agence envers les produits d'investissement en crypto-monnaies. Solana fonctionne comme une plateforme de blockchain supportant des applications décentralisées et traitant des transactions. Litecoin fonctionne comme une crypto-monnaie peer-to-peer créée en 2011 comme alternative à Bitcoin.
Les gestionnaires d'actifs considèrent ces ETF de crypto-monnaies alternatives comme des extensions des produits Bitcoin approuvés l'année dernière. De nombreuses entreprises derrière les demandes d'ETF Bitcoin poursuivent des fonds liés à d'autres actifs numériques, cherchant à élargir les options d'investissement réglementées dans le secteur des crypto-monnaies.
Incertitude politique prévaut
Le processus d'approbation des ETF en crypto-monnaies a accéléré en 2025 suite aux décisions d'ETF Bitcoin de l'année dernière. Les entreprises ont préparé des demandes anticipant une ouverture réglementaire continue aux produits en crypto-monnaies de type spot. La fermeture potentielle introduit des variables au-delà des conditions de marché ou des normes réglementaires.
Les négociations de financement du Congrès déterminent à présent si ces produits financiers avancent sur le programme. Les gestionnaires d'actifs font face à des périodes d'attente dépendant des résultats politiques plutôt que uniquement de l'achèvement de l'examen réglementaire.