Bitcoin (BTC) est repassé au‑dessus de 80 000 $ après un gain de 4,3 % vendredi, mais Fidelity estime que ce rebond ne suffit pas à conclure que le marché baissier des cryptos est terminé.
Points clés :
- Bitcoin a enregistré sa plus forte hausse mensuelle depuis novembre 2024 grâce à une envolée fin août.
- Fidelity envisage toujours un creux possible en novembre 2026 si le cycle de quatre ans se répète, même si juillet pourrait déjà avoir marqué le point bas.
- La montée en puissance de l’adoption, l’évolution de la régulation et le passage d’une faible à une forte volatilité figurent parmi les signaux surveillés par Fidelity.
Perspective de cycle pour Bitcoin
Dans son rapport de perspectives crypto pour le 4ᵉ trimestre, publié le 1ᵉʳ septembre, Fidelity indique que Bitcoin a passé l’essentiel du troisième trimestre sous pression avant que le rallye de fin août ne lui permette d’afficher sa meilleure performance mensuelle depuis novembre 2024. La société prévient toutefois que ces gains récents, pris isolément, ne suffisent pas à attester du début d’un nouveau marché haussier.
Son cadre d’analyse basé sur les cycles de quatre ans maintient novembre au centre de l’attention, car le précédent point bas du marché baissier de Bitcoin remonte à novembre 2022, soit environ quatre ans avant le prochain creux cyclique potentiel.
Fidelity souligne que le calendrier n’a jamais été parfaitement précis : le marché a peut‑être déjà touché son plancher en juillet, ou pourrait encore inscrire un nouveau plus bas en novembre, voire au‑delà.
La volatilité apporte un autre signal. Bitcoin a évolué avec une volatilité relativement faible de juin à la mi‑août, avant de bondir de plus de 25 % lors de la troisième semaine d’août, tandis qu’Ethereum (ETH) progressait de 34,1 % et Solana (SOL) gagnait 28 %. Fidelity juge que cette séquence de volatilité basse puis élevée ressemble aux fins de marchés baissiers précédents, sans pour autant constituer une preuve que la phase de repli actuelle est close.
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Les signaux de marché selon Fidelity
Chris Kuiper, vice‑président de la recherche chez Fidelity Digital Assets, estime que l’accalmie estivale laissait penser que les vendeurs étaient en grande partie épuisés et que les crypto‑actifs se négociaient dans le bas de leurs fourchettes de valorisation historiques. Il relève également que l’incident de sécurité lié à Coldcard et l’enlisement du CLARITY Act n’ont pas suffi à entraîner de nouveaux plus bas sur les prix.
L’adoption, elle, a continué de s’élargir. Bitwise Investments indiquait en juillet que le volume des transactions en stablecoins avait atteint 2,3 fois celui de Visa, tandis que MetaMask soulignait que le marché des actifs du monde réel connaissait en 2026 sa croissance la plus rapide jamais observée. Fidelity estime que le rebond d’août pourrait marquer le début d’un « raccrochage » entre adoption et prix.
La politique publique pourrait constituer un autre catalyseur. Le CLARITY Act a été adopté par la Chambre des représentants mais reste en examen au Sénat, tandis que le projet de « Regulation Crypto Assets » de la SEC vise à préciser les éventuelles exemptions d’enregistrement pour certains projets crypto à un stade précoce. Fidelity cite aussi, parmi les facteurs susceptibles de mettre fin au marché baissier, les inflexions de la politique monétaire, l’adoption institutionnelle et l’émergence de nouveaux cas d’usage pour les crypto‑actifs.
Une dissociation comparable entre adoption et prix était déjà apparue lors du marché baissier de 2021‑2022, période durant laquelle l’activité liée aux cryptos continuait de croître alors même que les cours reculaient encore.
Lorsque le nouveau marché haussier a démarré fin 2022, adoption et prix ont de nouveau évolué de concert, et le point bas de novembre 2022 pour Bitcoin est devenu la référence qui guide aujourd’hui la surveillance du cycle de quatre ans.
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