Bitcoin (BTC) est passé d’une expérience cypherpunk à un actif financier réglementé, ce qui lui a apporté une légitimité institutionnelle à grande échelle.
Les fonds négociés en bourse, l’intérêt des États et une intégration plus profonde dans la finance traditionnelle ont transformé Bitcoin en actif macro plutôt qu’en technologie marginale.
Cette transformation a également mis en évidence une contradiction.
La transparence qui a permis l’adoption institutionnelle de Bitcoin pourrait limiter son utilité pour les personnes qui ont besoin d’une véritable confidentialité financière.
À mesure que Bitcoin devient une monnaie de système, l’attention se tourne à nouveau vers les cryptomonnaies axées sur la confidentialité, autrefois considérées comme de niche, avec Zcash qui s’impose comme un exemple notable.
Le succès institutionnel et le coût de la transparence
Une analyse de Delphi Digital soutient que l’absorption de Bitcoin par les marchés réglementés a, de fait, refermé la porte à une confidentialité native.
Chaque transaction et chaque solde restent visibles en permanence sur un registre public, une conception qui a soutenu la croissance de l’analytique blockchain et des outils de conformité.
À mesure que Bitcoin interagit plus étroitement avec les dépositaires, les plateformes d’échange et les produits négociés en bourse, la pseudonymie devient de plus en plus fragile.
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La transparence rassure les régulateurs et les institutions mais affaiblit l’adéquation de Bitcoin pour les utilisateurs dont le modèle de menace inclut la surveillance, la censure ou le suivi financier.
Zcash et la voie que Bitcoin n’a pas prise
Zcash trouve son origine dans une proposition de confidentialité que Bitcoin a rejetée en 2013.
Cette proposition a ensuite évolué en un système de preuve à divulgation nulle de connaissance, capable de valider des transactions sans révéler l’expéditeur, le destinataire ni le montant.
Lorsque Zcash a été lancé en 2016, la cryptographie fonctionnait, mais l’ergonomie n’était pas au rendez-vous.
Cet écart s’est réduit ces dernières années.
L’introduction de Halo a supprimé le besoin d’une configuration de confiance, tandis que les améliorations des portefeuilles ont rendu les transactions protégées pratiques sur les appareils grand public.
Selon des données citées par Delphi Digital, la part de ZEC détenue dans des adresses protégées a nettement augmenté en 2025, ce qui suggère que les fonctionnalités de confidentialité sont désormais utilisées plutôt qu’ignorées.
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