La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États‑Unis annonce un contrôle plus étroit des marchés de prédiction, alors que ce secteur en forte croissance commence à s’inscrire plus directement dans traditional financial infrastructure.
Ce qui s’est passé
La Division de la surveillance des marchés (Division of Market Oversight) de l’agence a publié un nouvel avis le 12 mars rappelant aux bourses qui listent des contrats d’événements, également appelés marchés de prédiction, leurs obligations réglementaires au titre du Commodity Exchange Act et des règles associées.
Ces orientations interviennent alors que la demande de négociation sur des événements futurs, allant des indicateurs économiques aux résultats sportifs, s’accélère à la fois sur les bourses réglementées et sur les plateformes basées sur la crypto.
Les marchés de prédiction permettent aux participants de négocier des contrats liés à l’issue d’événements réels, les prix reflétant la probabilité estimée par la foule qu’un résultat se produise.
En droit américain, ces contrats relèvent de la réglementation des dérivés et sont supervisés par la CFTC.
Une croissance rapide qui attire l’attention des régulateurs
L’avis souligne la responsabilité des marchés de contrats désignés (designated contract markets, DCM), les bourses réglementées qui listent ces produits, de veiller à ce que les contrats d’événements ne soient pas facilement manipulables et respectent les lois fédérales sur les dérivés.
Les orientations abordent également les spécificités des contrats d’événements liés au sport, un segment qui s’est développé rapidement à mesure que les plateformes de prédiction élargissent leur offre.
Les régulateurs se concentrent de plus en plus sur ce secteur, les marchés de prédiction gagnant du terrain aussi bien auprès des traders particuliers que des investisseurs institutionnels.
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Certaines plateformes permettent désormais aux utilisateurs de négocier des probabilités sur des résultats politiques, des données macroéconomiques, des résultats sportifs et d’autres événements.
Les analystes du secteur estiment que les marchés de prédiction ont généré ces dernières années des dizaines de milliards de dollars de volume de négociation annuel, l’intérêt pour ces marchés s’accélérant au niveau mondial.
Cette popularité croissante a également alimenté un débat réglementaire sur la question de savoir si ces marchés fonctionnent davantage comme des produits dérivés financiers ou comme des produits de jeu, certains États contestant leur légalité tandis que les régulateurs fédéraux maintiennent leur compétence sur les contrats d’événements.
Vers une industrie structurée des marchés de prédiction
Le dernier avis de la CFTC reflète une évolution plus large vers l’établissement de règles plus claires pour l’industrie plutôt que de la restreindre purement et simplement.
Ces derniers mois, les régulateurs ont pris des mesures pour retirer des propositions antérieures qui auraient pu limiter certains contrats d’événements et ont plutôt indiqué leur intention d’élaborer des cadres réglementaires actualisés.
À mesure que les marchés de prédiction continuent de s’étendre, des bourses réglementées comme Kalshi aux plateformes basées sur la blockchain comme Polymarket, les orientations de la CFTC laissent entendre que le secteur pourrait de plus en plus évoluer vers un segment formalisé du marché des dérivés.
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