L’analyste Citigroup Peter Christiansen a rétrogradé mercredi Gemini Space Station (Nasdaq : GEMI) de Neutre à Vendre et a réduit l’objectif de cours de l’action de plus de 57 %, de 13 $ à 5,50 $, en invoquant un report de la rentabilité et l’enlisement de la législation crypto aux États‑Unis.
GEMI a chuté de plus de 16 % pour s’établir autour de 5,95 $ en séance – soit près de 79 % en dessous de son prix d’introduction en bourse de septembre 2025 de 28 $ par action.
La dégradation est arrivée la veille de la publication des résultats annuels 2025 de Gemini.
Christiansen prévoit désormais une perte d’EBITDA ajusté de 263 millions de dollars pour 2025 et a repoussé son estimation de seuil de rentabilité EBITDA à 2029 – soit un an plus tard que la précédente prévision de Citi.
Ce qui a motivé la dégradation
Citi a cité quatre préoccupations principales : la baisse de l’activité des utilisateurs, une restructuration importante, des vents contraires cycliques sur les revenus et le ralentissement du rythme de la législation crypto aux États‑Unis. Les téléchargements mensuels de l’application sont tombés à 41 000 en février, contre plus de 100 000 au cours de chacun des neuf mois précédents.
La plateforme est entrée en bourse près du pic d’octobre 2025 du Bitcoin (BTC) ; depuis, le Bitcoin a reculé d’environ 40 % par rapport à son record historique, ce qui pèse sur les volumes de trading du secteur et les revenus des plateformes d’échange.
En février, Gemini a annoncé une réduction d’effectifs de 25 % et la fermeture de ses opérations au Royaume‑Uni, dans l’Union européenne et en Australie – laissant aux utilisateurs concernés jusqu’au 6 avril pour retirer leurs fonds. Le directeur des opérations (COO), le directeur financier (CFO) et le directeur juridique de l’entreprise ont depuis quitté leurs fonctions.
Lire aussi : Why The Fed Keeps Rates At 3.75%?
Citi réduit aussi ses objectifs pour le Bitcoin et l’Ethereum
La dégradation de GEMI a suivi la révision par Citi de ses objectifs de cours à 12 mois pour les cryptomonnaies.
La banque a abaissé sa prévision pour le Bitcoin de 22 %, de 143 000 $ à 112 000 $, et son objectif pour Ethereum (ETH) de 26 %, de 4 304 $ à 3 175 $. Citi a explicitement cité le ralentissement de l’élan autour du CLARITY Act – le projet de loi américain en attente sur la structure du marché crypto – comme un facteur clé.
Le texte nécessite au moins sept voix de sénateurs démocrates pour avancer, et les élections de mi‑mandat en novembre pourraient encore compliquer ce calcul politique.
Le Bitcoin se négociait autour de 71 250 $ et l’Ethereum autour de 2 175 $ au moment de la rédaction, les deux étant en baisse mercredi sur fond de données d’inflation et d’incertitudes géopolitiques.
Lire ensuite : How Funding Rates Predict Crypto's Most Violent Reversals