Coinbase et la société d’analyses on-chain Glassnode indiquent que les marchés d’actifs numériques sont entrés en 2026 avec un effet de levier plus faible, une structure plus saine et une gestion du risque plus disciplinée après l’épisode de désendettement de l’an dernier, qui a profondément remodelé l’activité sur dérivés et le comportement des investisseurs.
Ce qui s’est passé : perspectives de marché pour le T1 publiées
Les deux sociétés ont publié leur rapport trimestriel « Charting Crypto » le 27 janvier, s’appuyant sur des données on-chain propriétaires et une enquête institutionnelle pour évaluer les conditions de marché du premier trimestre. Bitcoin (BTC) a conservé son leadership structurel, sa dominance restant proche de 59 %, tandis que les actifs à moyenne et petite capitalisation n’ont pas réussi à maintenir les gains issus des précédents rallyes.
L’intérêt ouvert sur les options dépasse désormais celui sur les contrats à terme perpétuels depuis le désendettement d’octobre. Les positions se sont déplacées vers des structures de protection, les participants se couvrant contre de nouvelles baisses plutôt que de sortir complètement du risque.
Le rapport a noté que l’offre de BTC active sur trois mois est montée à 37 % au quatrième trimestre, tandis que l’offre restée inactive sur le long terme a légèrement reculé.
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Pourquoi c’est important : les modèles de cycle perdent leur pouvoir prédictif
Ethereum (ETH) semble approcher des phases tardives de son cycle de performance actuel, entamé après les creux de juin 2022. Le rapport constate que les changements structurels de l’écosystème d’Ethereum, notamment la compression des frais sur les solutions de couche 2 et l’évolution de l’économie du réseau, ont réduit le pouvoir prédictif des cadres de cycle traditionnels.
Le sentiment institutionnel reste sélectivement constructif.
Les réponses à l’enquête montrent une préférence pour une exposition aux grandes capitalisations dans un contexte d’incertitudes géopolitiques persistantes, le timing de cycle devenant de moins en moins suffisant comme guide unique pour prévoir les performances futures.
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