Morgan Stanley a coté mardi des ETF spot sur Ethereum (ETH) et Solana (SOL), chacun facturant 0,14% de frais annuels et reversant 95% des revenus de staking aux actionnaires.
À retenir
- Les Morgan Stanley Ethereum Trust et Morgan Stanley Solana Trust sont désormais négociés sur NYSE Arca sous les tickers MSSE et MSOL.
- Avec 0,14% de frais de gestion, ils deviennent les produits les moins chers de leurs segments, devant Grayscale et Franklin Templeton.
- Le fonds Ethereum mettra en staking jusqu’à 80% de ses avoirs, tandis que le fonds Solana prévoit de mettre en staking l’intégralité de ses tokens.
Des ETF Ethereum et Solana listés sur NYSE Arca
Les deux grantor trusts ont fait leurs débuts sur NYSE Arca sous les symboles MSSE et MSOL. Ils ont été lancés avec un ratio de frais de 14 points de base, et détiennent directement les tokens sous-jacents plutôt que de recourir à des produits dérivés. La performance suit les indices de référence CoinDesk pour l’Ether et le Solana, qui agrègent les volumes sur les principales plateformes spot et fixent un cours de clôture à 16h, heure de New York, chaque jour de bourse.
Ce niveau de frais coiffe au poteau le Mini Ethereum Trust de Grayscale, à 0,15%, ainsi que le produit Solana de Franklin Templeton, à 0,19%, précédents leaders en matière de coût sur leurs segments respectifs.
L’iShares Ethereum Trust de BlackRock, le plus important fonds de la catégorie, facture 0,25%, soit près du double du tarif désormais appliqué par Morgan Stanley.
Le staking constitue l’autre avantage différenciant. MSSE placera entre 50% et 80% de son Ether en staking, afin de capter un rendement de base d’environ 1,7%, tandis que MSOL prévoit de mettre en staking la totalité de ses SOL autour de 3,4%. Les actionnaires perçoivent 95% de ces récompenses, les 5% restants rémunérant l’activité de validateurs assurée par Figment, Galaxy Blockchain Infrastructure et Coinbase Canada.
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Balchunas confirme le lancement des ETF crypto les moins chers
L’analyste senior ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, a confirmé l’arrivée de ces deux produits en les qualifiant de fonds les moins chers jamais listés dans leurs catégories.
Chacun a démarré avec 50 000 parts en circulation et un peu plus de 1 million de dollars d’actifs, soit environ six mois après l’enregistrement des produits par Morgan Stanley en janvier et le début des révisions réglementaires.
Ally Wallace, responsable mondial des ETF chez Morgan Stanley Investment Management, a indiqué que la gamme de fonds indiciels du groupe dépasse désormais 14 milliards de dollars d’encours. Amy Oldenburg, en charge de la stratégie actifs numériques de la banque, souligne que les clients intègrent de plus en plus les crypto-actifs comme un composant standard d’un portefeuille diversifié. Aucun objectif chiffré d’actifs n’a été communiqué pour ces deux nouveaux fonds.
L’avantage plus discret réside dans la distribution et l’effet d’échelle. Morgan Stanley s’appuie sur quelque 16 000 conseillers en gestion de patrimoine supervisant plus de 9 000 milliards de dollars d’actifs clients, et détient E*TRADE, une plateforme de courtage de détail à laquelle la plupart des émetteurs concurrents n’ont accès qu’en tant que prestataires externes.
Le Bitcoin Trust a servi de modèle chez Morgan Stanley
Morgan Stanley a testé cette stratégie le 8 avril, avec le lancement du Morgan Stanley Bitcoin (BTC) Trust, premier ETF spot crypto émis par une grande banque américaine.
Ce produit applique les mêmes frais de 0,14% et avait déjà collecté plus de 33 millions de dollars lors de sa première journée de cotation. Au 24 juillet, il avait atteint plus de 391 millions de dollars d’encours, alors même que le Bitcoin évoluait autour de 64 000 dollars et que les fonds concurrents enregistraient des sorties nettes.
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