La branche capital-risque de Standard Chartered se rapproche de la constitution d’une pile complète de finance on-chain institutionnelle, Harald Eltvedt, Operating Member de SC Ventures, déclarant que le groupe est « très, très proche » de construire un écosystème de niveau bancaire couvrant la conservation, la tokenisation, la liquidité, le financement et le règlement.
Ces commentaires représentent l’un des signaux les plus clairs à ce jour que les récents investissements de SC Ventures dans les actifs numériques s’inscrivent dans une stratégie plus large de structure de marché, plutôt que dans des paris isolés sur l’infrastructure crypto.
Dans une interview avec Yellow.com, Eltvedt a indiqué que les investissements de SC Ventures dans des sociétés telles que GSR, Keyrock, Libeara, TruYields et Project 37C visent à construire une pile d’actifs numériques institutionnelle de bout en bout. Cette stratégie intervient alors que les banques, les gestionnaires d’actifs et les teneurs de marché se concentrent de plus en plus sur les actifs du monde réel tokenisés, le règlement en stablecoins et la liquidité secondaire des produits financiers on-chain.
SC Ventures construit la pile institutionnelle
Lorsqu’on lui a demandé si SC Ventures était proche de lancer un écosystème entièrement intégré de niveau bancaire dans lequel les clients institutionnels peuvent émettre, staker et échanger des actifs sans dépendre entièrement des rails traditionnels, Eltvedt a répondu que la société était déjà en bonne voie dans cette direction.
« Je dirais très, très proche. Vous avez compris. Je pense que vous comprenez notre stratégie, qui est exactement cela », a-t-il déclaré.
Eltvedt a ajouté que les mouvements du portefeuille de la société étaient « très loin d’être aléatoires » et faisaient partie d’une « stratégie de bout en bout » autour de la pile d’actifs numériques institutionnelle.
Cette pile semble de plus en plus couvrir les principaux composants nécessaires à la finance on-chain régulée. Zodia Custody donne à Standard Chartered une exposition à la conservation d’actifs numériques. Zodia Solutions est positionnée comme une plateforme d’infrastructure technologique. Libeara se concentre sur la tokenisation.
GSR et Keyrock apportent des capacités de tenue de marché. TrueFin ajoute une composante de rendement institutionnel on-chain, tandis que 37xC apporte une infrastructure de prime brokerage et de financement.
La stratégie suggère que SC Ventures ne cherche pas seulement à participer aux marchés tokenisés, mais à contribuer à définir la manière dont ces marchés fonctionnent pour les institutions.
Le risque de conservation se rapproche de la banque
Un élément clé de la stratégie est la restructuration de Zodia Custody. Standard Chartered a fait une offre non contraignante pour intégrer les activités régulées de Zodia Custody dans sa division principale Financing and Securities Services, tandis que Zodia Solutions est développée comme une plateforme d’infrastructure distincte au sein de SC Ventures.
Eltvedt a expliqué que ce mouvement reflète l’ampleur des changements intervenus dans l’environnement institutionnel depuis la création de Zodia Custody en 2019 et 2020, époque où de nombreuses banques hésitaient encore à toucher aux cryptos.
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« La raison pour laquelle nous faisons cela, c’est que les banques sont aujourd’hui en 2026 bien mieux équipées qu’elles ne l’étaient il y a six ans », a-t-il déclaré. « Et en réalité, elles sont les propriétaires légitimes de solutions de conservation capables d’opérer à grande échelle. »
Cette distinction est importante. Le risque de conservation se rapproche davantage du bilan régulé de la banque, tandis que l’infrastructure logicielle demeure dans une structure de type venture qui peut continuer à intégrer de nouvelles technologies.
Ce modèle pourrait devenir plus courant à mesure que les banques séparent les activités financières régulées des plateformes technologiques qui les soutiennent.
La liquidité devient la couche RWA manquante
Les investissements de SC Ventures dans GSR et Keyrock pointent également vers un pari plus spécifique : les actifs du monde réel tokenisés auront besoin d’une liquidité de marché secondaire plus profonde avant de pouvoir changer d’échelle.
Eltvedt a indiqué que les teneurs de marché sont des participants d’infrastructure clés et des facilitateurs naturels du marché des actifs du monde réel. Il a précisé que Keyrock et GSR ont été choisis parce qu’ils ont construit des relations de longue date, un accès aux plateformes et des capacités institutionnelles qu’il serait difficile pour SC Ventures de reproduire directement.
La même logique s’applique à Libeara, la plateforme de tokenisation de SC Ventures, qui a tokenisé plus de 1 milliard de dollars d’actifs régulés. Eltvedt a reconnu que les actifs tokenisés ont rencontré plus de traction sur le marché primaire que sur le marché secondaire.
« Nous avons constaté beaucoup de traction dans l’émission, vous savez, un marché primaire pour ces tokens, et nous ne voyons pas beaucoup d’activité sur le marché secondaire », a-t-il déclaré.
Il a ajouté que l’arrivée de GSR n’avait pas pour but de forcer le trading secondaire, mais « de permettre un marché secondaire ».
Cela pourrait être crucial pour les bons du Trésor tokenisés, les fonds monétaires et d’autres actifs régulés. Sans teneurs de marché actifs, la tokenisation risque de devenir seulement un emballage d’émission plus efficace plutôt qu’une véritable structure de marché liquide.
Les stablecoins et le règlement complètent le tableau
Eltvedt a également établi un lien entre la croissance des actifs tokenisés, l’adoption des stablecoins et le règlement 24h/24 et 7j/7. Il a indiqué que SC Ventures a récemment annoncé Anchorpoint à Hong Kong et dispose de relations avec des émetteurs de stablecoins en dollars américains.
Pour la tokenisation institutionnelle, cette couche de règlement pourrait être aussi importante que l’actif lui-même. Les titres tokenisés ne peuvent fournir tous leurs bénéfices que si le règlement en cash passe lui aussi on-chain, permettant des transferts en continu et des marchés plus efficaces.
Eltvedt a présenté la conformité et le contrôle des risques comme des éléments centraux de ce modèle, et non comme des réflexions a posteriori. Il a indiqué que les ventures doivent intégrer les exigences réglementaires dès le départ, car des raccourcis pris trop tôt peuvent conduire à des échecs plus tard.
« Il y a certaines choses que vous devez absolument intégrer au jour zéro, en réalité pas au jour un, car sinon elles se retourneront contre vous », a-t-il déclaré.
Il en résulte une vision de la finance on-chain qui diffère de la DeFi crypto-native. Elle est plus segmentée, plus régulée et plus étroitement liée aux banques, aux dépositaires et aux participants de marché agréés.
Pour SC Ventures, c’est peut-être précisément l’objectif. Si les actifs du monde réel tokenisés passent à l’échelle, les gagnants ne seront peut-être pas les entreprises qui se déplacent le plus vite, mais celles qui peuvent combiner conformité, conservation, liquidité, financement et règlement dans un cadre unique de niveau institutionnel.
Les commentaires d’Eltvedt suggèrent que la branche capital-risque de Standard Chartered se positionne exactement pour ce rôle.
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