La branche capital-risque de Standard Chartered se rapproche de l’assemblage d’une suite complète de finance on-chain pour institutions. Harald Eltvedt, membre d’SC Ventures, affirme que le groupe est « très, très proche » de construire un écosystème de niveau bancaire couvrant la conservation, la tokenisation, la liquidité, ainsi que le financement et le règlement.
Ces commentaires constituent l’un des signaux les plus clairs à ce jour que les récents investissements de SC Ventures dans les actifs numériques s’inscrivent dans une stratégie plus large de structure de marché, plutôt qu’en paris isolés sur l’infrastructure crypto.
Dans un entretien avec Yellow.com, Eltvedt a indiqué que les investissements de SC Ventures dans des sociétés comme GSR, Keyrock, Libeara, TrueFin et 37xC visent à bâtir une suite d’actifs numériques institutionnelle de bout en bout. Cette stratégie intervient alors que les banques, les gestionnaires d’actifs et les teneurs de marché se concentrent de plus en plus sur les actifs réels tokenisés, le règlement en stablecoins et la liquidité secondaire pour les produits financiers on-chain.
SC Ventures construit la pile institutionnelle
Interrogé sur le fait de savoir si SC Ventures était proche de lancer un écosystème entièrement intégré, de niveau bancaire, dans lequel les clients institutionnels peuvent émettre, staker et échanger des actifs sans dépendre entièrement des rails hérités, Eltvedt a répondu que la société était déjà proche de cette direction.
« Je dirais très, très proche. Vous avez bien compris. Je pense que vous saisissez notre stratégie, qui est exactement cela », a‑t‑il déclaré.
Eltvedt a ajouté que les mouvements de portefeuille de la société étaient « très loin d’être aléatoires » et faisaient partie d’une « stratégie de bout en bout » autour de la pile d’actifs numériques institutionnelle.
Cette pile semble de plus en plus couvrir les composants majeurs nécessaires à une finance on-chain régulée. Zodia Custody donne à Standard Chartered une exposition à la conservation d’actifs numériques. Zodia Solutions est positionnée comme une plateforme d’infrastructure technologique. Libeara se concentre sur la tokenisation.
GSR et Keyrock apportent des capacités de tenue de marché. TrueFin ajoute un volet de rendement institutionnel on-chain, tandis que 37xC fournit une infrastructure de courtage principal et de financement.
La stratégie suggère que SC Ventures ne cherche pas simplement à participer aux marchés tokenisés, mais à contribuer à définir la manière dont ces marchés fonctionneront pour les institutions.
Le risque de conservation se rapproche de la banque
Un élément clé de la stratégie est la restructuration de Zodia Custody. Standard Chartered a formulé une offre non contraignante pour intégrer les activités régulées de Zodia Custody à sa division principale Financing and Securities Services, tandis que Zodia Solutions est développée comme une plateforme d’infrastructure distincte au sein de SC Ventures.
Eltvedt a expliqué que ce mouvement reflète à quel point l’environnement institutionnel a changé depuis la création de Zodia Custody en 2019 et 2020, à une époque où de nombreuses banques hésitaient encore à toucher à la crypto.
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« La raison pour laquelle nous faisons cela est que les banques sont aujourd’hui, en 2026, bien mieux équipées qu’elles ne l’étaient il y a six ans », a‑t‑il déclaré. « Et en réalité, elles sont les propriétaires légitimes de solutions de conservation capables de fonctionner à grande échelle. »
Cette distinction est importante. Le risque de conservation se rapproche du bilan régulé de la banque, tandis que l’infrastructure logicielle reste dans une structure de type capital‑risque qui peut continuer à intégrer de nouvelles technologies.
Ce modèle pourrait devenir plus courant à mesure que les banques séparent les activités financières régulées des plateformes technologiques qui les soutiennent.
La liquidité devient la couche RWA manquante
Les investissements de SC Ventures dans GSR et Keyrock pointent également vers un pari plus spécifique : les actifs réels tokenisés auront besoin d’une liquidité plus profonde sur le marché secondaire avant de pouvoir changer d’échelle.
Eltvedt estime que les teneurs de marché sont des participants d’infrastructure clés et des facilitateurs naturels du marché des actifs réels. Il précise que Keyrock et GSR ont été choisis parce qu’ils ont construit des relations de long terme, un accès aux places de négociation et des capacités institutionnelles qu’il serait difficile pour SC Ventures de reproduire directement.
La même logique s’applique à Libeara, la plateforme de tokenisation de SC Ventures, qui a tokenisé plus d’un milliard de dollars d’actifs régulés. Eltvedt reconnaît que les actifs tokenisés ont connu davantage de traction sur le marché primaire que sur le marché secondaire.
« Nous avons observé beaucoup de traction sur l’émission, vous savez, un marché primaire pour ces tokens, et nous ne voyons pas beaucoup d’activité sur le marché secondaire », a‑t‑il expliqué.
Il a ajouté que faire entrer GSR dans l’équation ne visait pas à forcer le trading secondaire, mais à « permettre un marché secondaire ».
Cela pourrait être critique pour les bons du Trésor tokenisés, les fonds monétaires et d’autres actifs régulés. Sans teneurs de marché actifs, la tokenisation risque de devenir simplement un habillage d’émission plus efficace, plutôt qu’une véritable structure de marché liquide.
Les stablecoins et le règlement complètent le tableau
Eltvedt a également relié la croissance des actifs tokenisés à l’adoption des stablecoins et au règlement 24h/24 et 7j/7. Il a indiqué que SC Ventures a récemment annoncé Anchorpoint à Hong Kong et entretient des relations avec des émetteurs de stablecoins en dollars américains.
Pour la tokenisation institutionnelle, cette couche de règlement pourrait être aussi importante que l’actif lui‑même. Les titres tokenisés ne peuvent délivrer tous leurs bénéfices que si le règlement en cash se déplace lui aussi on-chain, permettant des transferts en continu et des marchés plus efficients.
Eltvedt a présenté la conformité et la gestion des risques comme des éléments centraux de ce modèle, plutôt que comme des réflexions a posteriori. Il a déclaré que les ventures doivent intégrer les exigences réglementaires dès le début, car les raccourcis précoces peuvent conduire plus tard à des échecs.
« Il y a certaines choses que vous devez absolument intégrer au jour zéro, en réalité, pas au jour un, car sinon elles se retourneront contre vous », a‑t‑il averti.
Il en résulte une vision de la finance on-chain différente de la DeFi crypto‑native. Elle est plus segmentée, plus régulée et plus étroitement liée aux banques, aux dépositaires et aux participants de marché agréés.
Pour SC Ventures, c’est peut‑être précisément l’objectif. Si les actifs réels tokenisés prennent de l’ampleur, les gagnants ne seront peut‑être pas ceux qui avancent le plus vite, mais ceux qui peuvent combiner conformité, conservation, liquidité, financement et règlement dans un cadre unique de niveau institutionnel.
Les remarques d’Eltvedt suggèrent que la branche capital‑risque de Standard Chartered se positionne exactement pour ce rôle.
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