Les leaders des marchés de prédiction Kalshi et Polymarket pourraient devenir des cibles d’acquisition après huit mois de course entre rivaux pour posséder à la fois la distribution et l’infrastructure de trading.
Points clés :
- Un courtier de Wall Street affirme que les deux leaders des marchés de prédiction possèdent une technologie solide mais manquent de la portée grand public de leurs plus grands rivaux.
- DraftKings, Robinhood et Coinbase ont chacun agi pour contrôler leurs propres bourses, capturant des frais qui auparavant allaient ailleurs.
- Les régulateurs restent divisés sur la question de savoir si les contrats sur événements sportifs relèvent des paris ou d’un trading placé sous supervision fédérale.
Kalshi et Polymarket sous pression de rachat
L’avertissement vient du courtier de Wall Street Bernstein, dans une note publiée lundi et dirigée par l’analyste Ian Moore, qui présente le duo à la fois comme des cibles plausibles et comme des acheteurs potentiels. Au cours des huit derniers mois, toutes les grandes plateformes orientées vers le grand public ont cherché à réunir, sous un même toit, la distribution client et la technologie de bourse.
Les deux leaders contrôlent la partie bourse, mais ils sont nettement à la traîne sur la portée grand public.
DraftKings a déplacé son trading de prédiction sur une bourse interne, DKeX, fin juin après avoir racheté Railbird et retiré des contrats des infrastructures de CME et Crypto.com. Robinhood a lancé Rothera fin mai avec l’aide de Susquehanna, tandis que Coinbase a mis la main sur The Clearing Company peu après le déploiement de contrats sur événements. Flutter, de son côté, a mis en place une structure double qui conserve l’accès à plus d’un lieu externe.
À lire aussi : Le record de portefeuilles de Chainlink fait du rebond à 9 $ de LINK le test principal
Robinhood et Coinbase tiennent les meilleures cartes
Bernstein interprète cette ruée comme une convergence, où marchés de prédiction, opérateurs de paris sportifs et finance grand public se fondent dans une seule arène concurrentielle. Ce basculement rend crédibles des opérations qui paraissaient improbables il y a un an, qu’il s’agisse de maisons de paris rachetant des bourses ou de fusions pures et simples entre les plus grands opérateurs de paris.
Les entreprises qui associent large audience et infrastructures réglementées qu’elles possèdent sont désormais en tête, expliquent les analystes, et Robinhood ainsi que Coinbase correspondent le mieux à ce profil.
Elles conservent désormais les frais qui s’échappaient auparavant vers des plateformes tierces, un changement que la note décrit comme un avantage structurel. Robinhood a acheminé ses contrats les plus actifs sur la Coupe du monde via Rothera plutôt que via Kalshi.
Les chiffres bruts montrent à quel point le terrain s’est déplacé sous les pieds des deux leaders. Robinhood a compensé plus de 16 milliards de contrats sur événements depuis le début de l’année, Coinbase a atteint environ 100 millions de dollars de revenus annualisés issus de la prédiction, et DraftKings a signalé un volume consommateur approchant 3,4 milliards de dollars.
La réglementation continue de brouiller les perspectives pour tous les acteurs du secteur. Les autorités de régulation des jeux d’État qualifient ces contrats sportifs de paris non autorisés, tandis que la Commodity Futures Trading Commission revendique une compétence fédérale exclusive sur ces produits.
Ce conflit pourrait finir devant les tribunaux, un risque qui pèse sur chaque valorisation dans cet univers.
Ces rumeurs de consolidation surviennent après une période frénétique de levées de fonds, Kalshi cherchant à atteindre une valorisation de 40 milliards de dollars, soit presque le triple des 15 milliards que viserait Polymarket. Le trading autour de la Coupe du monde a alimenté cette envolée, propulsant les volumes mensuels bien au-dessus de leurs niveaux du printemps.
À lire ensuite : XRP tombe près de 1 $ tandis que les acheteurs d’ETF testent un marché au comptant fragile