L’action Apple a perdu 8 % vendredi après que Tim Cook a averti que la flambée des prix de la mémoire risquait de peser sur le groupe bien au‑delà du trimestre clos en septembre.
À retenir
- Apple anticipe une croissance du chiffre d’affaires de 9 % à 11 % pour le trimestre de septembre, sous les ~12 % attendus par Wall Street.
- Le chiffre d’affaires du trimestre de juin a atteint un record de 109,42 milliards de dollars, en hausse de 16 %, avec un bénéfice par action de 2,02 dollars.
- Les revenus des Services et de la Grande Chine ont déçu, à respectivement 30,7 milliards et 18,8 milliards de dollars.
Résultats du T3 d’Apple : publication solide, perspectives en retrait
Apple a annoncé jeudi un chiffre d’affaires de 109,42 milliards de dollars pour son troisième trimestre fiscal, en hausse de 16 % sur un an, soit le meilleur trimestre de juin de son histoire. Le bénéfice par action s’est établi à 2,02 dollars, au‑dessus des 1,89 dollar anticipés par les analystes, et la marge brute a atteint 50,1 %. Les revenus de l’iPhone ont progressé de 22 % à 54,3 milliards de dollars, un record pour un trimestre de juin, tandis que les ventes de Mac ont bondi de 29 % à 10,4 milliards.
Deux segments ont toutefois manqué le consensus. Les Services ont généré 30,7 milliards de dollars, contre environ 31,3 milliards attendus, et les revenus de la Grande Chine, à 18,8 milliards, sont ressortis sous les quelque 19,5 milliards prévus, confirmant la région comme point de fragilité récurrent.
La direction a ensuite guidé sur une croissance du chiffre d’affaires comprise entre 9 % et 11 % pour le trimestre de septembre, soit un point médian autour de 113 milliards de dollars, en deçà du consensus de 114,9 milliards. Ce scénario implique un ralentissement de la dynamique, accentué par un effet de change défavorable.
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Tim Cook alerte sur l’effet ciseaux des prix de la mémoire
Cook a expliqué aux analystes qu’Apple avait payé plus cher sa mémoire au cours des trois derniers trimestres, et qu’une nouvelle hausse était attendue en septembre.
Il a décrit la situation comme une « crue centennale » sur les prix de la mémoire, avec des hausses exponentielles tout au long de la chaîne d’approvisionnement et peu de marge de manœuvre pour y répondre. Au‑delà de septembre, il a prévenu que les prix pourraient continuer de grimper et exercer « un impact croissant sur notre activité ».
Cette pression trouve son origine dans la ruée vers l’intelligence artificielle. Les opérateurs de centres de données absorbent une grande partie de l’offre mondiale de puces DRAM et NAND, contraignant Apple à se battre pour les mêmes composants face à certains des acteurs les plus puissants de la tech.
Les analystes abaissent leurs objectifs de cours sur Apple
Barclays a réduit son objectif de cours de 253 à 245 dollars, déclenchant des prises de bénéfices sur un titre qui gagnait environ 22 % depuis le début de l’année jusqu’à la clôture de jeudi.
Morningstar anticipe un recul supplémentaire de 250 points de base de la marge brute des produits au trimestre de septembre, avec des pressions qui pourraient se prolonger jusqu’à l’exercice 2027.
Pour l’analyste Amit Daryanani d’Evercore ISI, des accords d’approvisionnement de long terme permettraient aux investisseurs de mieux ancrer leurs anticipations de marge. Il considère que le coût de la mémoire constitue aujourd’hui le principal risque pesant sur le titre.
Apple a augmenté en juin les prix des Mac, des iPad, des équipements pour la maison et du casque Vision Pro, son plus vaste mouvement tarifaire depuis plusieurs années, tout en laissant inchangés ceux de l’iPhone, de l’Apple Watch et des AirPods. John Ternus héritera de ce casse‑tête le 1er septembre, lorsqu’il succédera à Cook au poste de directeur général et s’apprêtera à lancer la nouvelle gamme d’iPhone dans un contexte de forte tension sur les composants.
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