La Commodity Futures Trading Commission a révisé ses orientations sur les stablecoins de paiement éligibles comme garantie sur les marchés de dérivés. L’agence a élargi la définition pour inclure les stablecoins émis par des banques nationales de trust agréées au niveau fédéral.
La mise à jour technique update intervient deux mois après que la CFTC a launched un programme pilote autorisant le bitcoin, l’ether et les stablecoins de paiement comme marge de garantie.
La Market Participants Division a réémis la Staff Letter 25-40 vendredi afin de préciser que les banques nationales de trust sont qualifiées comme émetteurs autorisés.
La lettre initiale, publiée le 8 décembre 2025, définissait les stablecoins de paiement comme ceux émis par des transmetteurs de fonds ou des sociétés de trust réglementés au niveau des États.
Le personnel a réalisé que cette définition plus étroite excluait involontairement les banques nationales de trust susceptibles d’émettre des stablecoins éligibles.
Ce qui a changé
La définition révisée autorise désormais explicitement les stablecoins émis par des banques nationales de trust, en plus des catégories existantes. En vertu du cadre de la GENIUS Act framework enacted in July 2025, les banques nationales de trust comme les sociétés de trust réglementées au niveau des États peuvent toutes deux agir comme émetteurs autorisés de stablecoins de paiement.
L’Office of the Comptroller of the Currency a approved cinq agréments de banques nationales de trust pour des entreprises axées sur les crypto‑actifs en décembre 2025.
Ces institutions prévoient de proposer des services de conservation d’actifs numériques et d’émission de stablecoins sous supervision fédérale.
La lettre de non‑intervention permet aux futures commission merchants d’accepter des stablecoins de paiement comme marge de garantie des clients pendant une phase pilote de trois mois. Les FCM doivent appliquer des décotes déterminées par les chambres de compensation de dérivés et provide des rapports hebdomadaires sur les avoirs en actifs numériques.
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Pourquoi c’est important
Cette clarification supprime un obstacle potentiel pour les stablecoins émis par des banques à charte fédérale cherchant à être reconnus au titre des règles de la CFTC. Les banques nationales de trust bénéficient de la préemption fédérale des lois étatiques sur les transmetteurs de fonds tout en opérant sous la supervision de l’OCC.
« Durant le premier mandat du président Trump, l’Office of the Comptroller of the Currency est entré dans l’histoire en agréant les premières banques nationales de trust habilitées à conserver et émettre des stablecoins de paiement », a déclaré vendredi le président Michael S. Selig. « Ces banques nationales de trust continuent de jouer un rôle important dans l’écosystème des stablecoins de paiement. »
La mise à jour aligne les orientations de la CFTC sur le cadre de la GENIUS Act pour la régulation des stablecoins.
Ce texte de loi a établi des exigences concernant les actifs de réserve, les attestations et la supervision fédérale des émetteurs de stablecoins. Les dispositions de la loi entreront en vigueur au plus tard en janvier 2027.
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