L'action de Strategy a subi un déclin significatif. Les actions ont chuté de 11% suite à la récente baisse de prix de Bitcoin.
L'entreprise, anciennement connue sous le nom de MicroStrategy, a vu son action clôturer à 250 $ selon Yahoo Finance. Cela représente une baisse de 55% par rapport à son plus haut historique atteint en novembre 2024.
La chute brutale a suscité des spéculations sur le marché quant à savoir si Strategy pourrait être contraint de liquider ses importantes avoirs en Bitcoin. Le cabinet d'analyse financière The Kobeissi Letter a abordé ces préoccupations dans un récent rapport.
« La liquidation forcée de MSTR n'est pas nécessairement impossible. Mais, c'est très improbable. Il faudrait qu'une situation de 'mayday' se produise », indique le rapport.
The Kobeissi Letter a expliqué que le modèle économique de Strategy se concentre sur la levée de capitaux plutôt que sur la vente de Bitcoin. La société finance ses achats de crypto-monnaie en émettant des obligations convertibles à 0 % et en vendant de nouvelles actions à des prix élevés. Cette approche a permis à Strategy d'éviter de liquider des actifs même lors de précédentes baisses de marché.
Les chiffres actuels montrent que Strategy détient environ 43,4 milliards de dollars en Bitcoin contre 8,2 milliards de dollars de dette, ce qui entraîne un ratio de levier d'environ 19 %. La plupart de cette dette est constituée d'obligations convertibles avec des prix de conversion inférieurs au prix actuel des actions et des échéances allant jusqu'en 2028 et au-delà. Cette structure offre à l'entreprise une flexibilité financière considérable.
Cependant, The Kobeissi Letter note que la capacité de levée de capitaux de Strategy n'est pas illimitée. « Dans une situation où leurs passifs augmentent significativement plus que leurs actifs, cette capacité pourrait se détériorer », avertit l'analyse. Bien que cela ne déclenche pas automatiquement une liquidation, cela pourrait restreindre les options financières de la société.
Pour qu'une liquidation réelle ait lieu, The Kobeissi Letter a expliqué qu'un vote des actionnaires ou une faillite de l'entreprise serait d'abord nécessaire. Ce scénario semble peu probable étant donné que Michael Saylor détient 46,8 % du pouvoir de vote, bloquant efficacement de tels mouvements sans son consentement.
Saylor a constamment défendu le potentiel de croissance à long terme du Bitcoin. L'entreprise a renforcé cette position la semaine dernière en ajoutant 20 356 Bitcoin à ses avoirs.
The Kobeissi Letter a identifié la véritable période de risque après 2027, lorsque les obligations convertibles de Strategy commenceront à arriver à échéance. Si le prix du Bitcoin chute de plus de 50 % et reste déprimé, l'entreprise pourrait rencontrer des difficultés pour refinancer ou rembourser ses obligations de dette.
« Maintenir la confiance des investisseurs sera crucial pour MSTR dans le sillage des baisses », a conclu la publication. Bien qu'une liquidation immédiate semble improbable, les risques à plus long terme associés à la volatilité du Bitcoin et à la structure de la dette de Strategy demeurent des préoccupations importantes pour les investisseurs.
Avertissement: Les informations fournies dans cet article sont à des fins éducatives uniquement et ne doivent pas être considérées comme des conseils financiers ou juridiques. Effectuez toujours vos propres recherches ou consultez un professionnel lorsque vous traitez avec des actifs en crypto-monnaie.