Ethereum pourrait être nettement sous-évalué et se diriger vers une réévaluation radicale, selon un chœur croissant de voix influentes dans l'industrie.
Le co-fondateur de Bankless, Ryan Sean Adams, a réanimé le débat haussier avec une prévision audacieuse : l'ETH atteignant une capitalisation boursière de 2 000 milliards de dollars, soit environ 17 000 $ par pièce, près de neuf fois son prix actuel.
L'idée derrière cette projection ambitieuse n'est pas basée sur un battage spéculatif, mais sur une potentielle transformation narrative - repositionner Ethereum non seulement comme une plate-forme pour les applications décentralisées, mais comme "de l'or numérique avec rendement."
La thèse d'Adams s'appuie fortement sur l'évolution des fondamentaux d'Ethereum. Post-Merge, l'ETH est devenu un produit générateur de rendement, déflationniste, grâce aux récompenses de staking et au mécanisme de brûlage de frais introduit dans l'EIP-1559. Cela le positionne comme un hybride entre la proposition de réserve de valeur de Bitcoin et l'attrait porteur de rendement des bons du Trésor américain.
Dans un récent post sur les réseaux sociaux, Adams a appelé la communauté Ethereum à embrasser ce qu'il appelle l'"Évangile de l'Argent Bleu" - l'idée que l'ETH doit être traité non seulement comme un carburant numérique pour les contrats intelligents, mais comme la couche monétaire fondamentale de l'économie décentralisée.
"L'argent est une croyance encodée en code", a-t-il écrit, exhortant les utilisateurs à "mettre en jeu, évangéliser et faire honte à quiconque vend." Son argument est ancré dans une affirmation philosophique : sans ETH, il n'y a pas de DeFi, et pas de défense des idéaux cypherpunk.
Cette vision gagne de plus en plus de traction dans les cercles d'investissement professionnels. ARK Invest a comparé le staking d'ETH aux "obligations numériques", établissant un parallèle avec les titres d'État à court terme - une rare approbation dans un domaine où Bitcoin a longtemps dominé les discours institutionnels.
Bien que la pile technologique d'Ethereum soit robuste - alimentant un écosystème de protocoles DeFi, NFT et rollups valant plusieurs milliards de dollars - l'actif lui-même a du mal à être reconnu comme un instrument monétaire. Selon le fondateur de Frax Finance, Sam Kazemian, le plus gros problème d'Ethereum n'est pas technique mais idéologique.
"Ethereum, la technologie, est la chose la plus haussière en crypto", a-t-il dit lors d'un épisode récent de Bankless. "Mais l'ETH, l'actif, nécessite des ajustements." Kazemian soutient que l'ETH est souvent traité comme une action de croissance avec des flux de trésorerie incertains plutôt que comme une marchandise rare et génératrice de rendement.
Tout le monde n'est pas d'accord avec le cas haussier. Les maximalistes Bitcoin et certains analystes continuent de contester le récit de réserve de valeur d'ETH. Boyd Cohen a écarté la comparaison en déclarant, "Bitcoin est absolument rare et Ethereum ne l'est absolument pas."
D'autres, comme John Haar de Swan Bitcoin, ont critiqué les références monétaires d'Ethereum, arguant que son "rendement" dépend trop de l'activité spéculative au sein de l'écosystème. "Rendement des utilisateurs faisant quoi ? L'ETH n'est pas de l'argent", a dit Haar.
De plus, le ratio ETH/BTC, un indicateur clé utilisé pour évaluer la performance d'Ethereum par rapport à Bitcoin, a diminué de 77 % par rapport à son sommet de décembre 2021 - une tendance que certains utilisent pour renforcer l'idée qu'Ethereum glisse en tant qu'actif monétaire.
Malgré les critiques, l'activité récente du marché montre des signes d'un regain d'intérêt des investisseurs. Après un premier trimestre difficile qui a vu Ethereum chuter à 1 400 $ en avril, le jeton a rebondi de près de 30 %, se maintenant maintenant juste en dessous de 1 800 $. Pourtant, les mesures de performance plus larges restent faibles : l'ETH est en baisse de 44 % sur un an et se négocie à 63 % sous son record historique de 4 878 $.
La route vers 17 000 $ peut être longue et incertaine, mais pour les partisans comme Adams, la vraie bataille n'est pas uniquement basée sur le marché - elle est guidée par le récit. Ethereum, affirment-ils, n'a pas seulement besoin d'un meilleur code. Il a besoin d'une meilleure histoire.