Le président de la CFTC, Michael Selig, a présenté lundi le programme de régulation crypto le plus ambitieux de l’agence à ce jour lors de la conférence FIA Global Cleared Markets à Boca Raton.
Le plan covers l’enregistrement des développeurs DeFi, la réglementation des marchés de prédiction, la classification des contrats à terme perpétuels et la supervision du trading piloté par l’IA.
Selig a présenté cette initiative comme faisant partie d’un effort coordonné avec la SEC dans le cadre d’une initiative conjointe appelée « Project Crypto ».
L’ampleur de ce programme est notable, car Selig est actuellement le seul membre en poste de la commission à cinq membres de la CFTC, ce qui signifie qu’il peut agir sans quorum.
Cet avantage structurel – combiné à un soutien explicite de la Maison-Blanche – donne à l’initiative actuelle plus de traction immédiate que les tentatives de réforme passées.
Coordination CFTC‑SEC et enregistrement DeFi
Selig a indiqué que lui et le président de la SEC, Paul Atkins, ont de fait mis fin à des années de conflits de compétence entre agences.
Project Crypto devrait faire progresser une taxonomie claire des actifs crypto, permettant aux acteurs de marché de comprendre si leurs produits relèvent de la compétence de la CFTC, de la SEC, des deux, ou d’aucune.
Concernant la DeFi, Selig a déclaré que l’agence entend address frontalement une incertitude de longue date dans l’industrie : savoir si le développement de logiciels non dépositaires – y compris les portefeuilles décentralisés et les applications DeFi – déclenche ou non des obligations d’enregistrement en tant qu’intermédiaire auprès de la CFTC.
Des orientations à ce sujet sont à venir.
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Marchés de prédiction et perpétuels
La CFTC se prépare également à établir formellement son autorité sur les marchés de prédiction, un domaine actuellement contesté par les régulateurs étatiques des jeux d’argent.
Selig a indiqué que l’agence publiera des orientations « dans un avenir très proche » et travaille sur un processus réglementaire plus complet afin de donner à cette position un fondement plus permanent que de simples lignes directrices – lesquelles sont, sur le plan procédural, faciles à supprimer et à réécrire.
Concernant les contrats à terme perpétuels – des contrats sans date d’expiration et incorporant un effet de levier, largement développés hors des États‑Unis en raison de l’ambiguïté réglementaire américaine – Selig a indiqué que des orientations sur la manière dont cette activité doit être encadrée sont imminentes, décrivant ce produit comme ayant prospéré à l’étranger précisément en raison de la réticence des États‑Unis à le réglementer.
Les limites des orientations
Une contrainte structurelle plane sur le programme de Selig.
Une décision de la Cour suprême rendue il y a deux ans a réduit la déférence des tribunaux vis‑à‑vis des interprétations des agences, rendant les lignes directrices plus faciles à contester et à annuler.
The Digital Asset Market Clarity Act – conçu pour fournir un fondement législatif à une grande partie de ce travail – reste stalled bloqué dans les négociations au Congrès, et ses perspectives d’adoption en 2026 se compliquent à mesure que les élections de mi‑mandat approchent.
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