Les institutions financières traditionnelles adoptent de plus en plus la blockchain Ethereum malgré les utilisateurs de détail préférant des alternatives.
À savoir :
- Ethereum contrôle actuellement 57% des actifs réels tokenisés avec de grandes institutions comme BlackRock le choisissant pour la sécurité et la décentralisation
- 2025 semble décisive pour la domination d'Ethereum alors que les actifs tokenisés ont bondi de 57% à 21 milliards de dollars depuis les dernières élections américaines
- Certains experts avertissent qu'Ethereum doit se positionner de manière plus agressive comme la seule couche de règlement légitime pour maintenir son avantage concurrentiel
Depuis des années, les défenseurs d'Ethereum ont prédit que la blockchain deviendrait la couche de règlement mondiale pour la finance. Les développements récents suggèrent que cette vision se matérialise alors que les grandes institutions financières adoptent de plus en plus Ethereum pour leurs stratégies blockchain.
BlackRock, Fidelity, Deutsche Bank, UBS et Coinbase ont tous positionné Ethereum au cœur de leurs initiatives blockchain. La semaine dernière, la plateforme basée sur Ethereum Blocksquare a annoncé un accord d'un milliard de dollars avec Vera Capital pour tokeniser l'immobilier américain, tandis que Securitize et Ethena ont lancé Converge L2 pour tokeniser des milliards en actifs réels.
"Chaque action, chaque obligation, chaque fonds — chaque actif — peut être tokenisé. Si c'est le cas, cela révolutionnera l'investissement," a déclaré le président de BlackRock, Larry Fink.
Ethereum plutôt que d'autres ?
Le secteur des services financiers gravitent vers Ethereum, bien que les traders de détail choisissent des alternatives plus rapides et moins chères. Boston Consulting Group prévoit que le marché de la tokenisation atteindra 16,1 billions de dollars d'ici 2030, Ethereum capturant actuellement la majorité de l'intérêt institutionnel.
Sam Kazemian, fondateur du projet de stablecoin Frax Finance, estime qu'Ethereum offre la meilleure plateforme pour les institutions mais met en garde contre l'autosatisfaction.
"Je pense que l'autosatisfaction du style, 'Ça va juste arriver parce qu'Ethereum est si bon', ce n'est pas vrai," a-t-il déclaré. Kazemian soutient qu'Ethereum doit se positionner comme la seule couche de règlement acceptable pour les actifs tokenisés. "Si c'est sur autre chose, c'est des conneries."
Un récent post du co-directeur de la Fondation Ethereum, Tomasz Stanczak, suggère que cette approche pourrait prendre de l'ampleur. Il a écrit qu'une priorité majeure pour Ethereum sera d'insister sur l'exigence de "toujours frapper des actifs sur le L1."
Les données montrent qu'Ethereum domine actuellement le paysage des actifs tokenisés. Alors même que le fonds BUIDL de BlackRock est disponible sur sept blockchains, 93% de ses 2,4 milliards de dollars d'actifs sous gestion résident sur Ethereum. La plupart de ces actifs ont afflué au cours des six dernières semaines, malgré un sentiment négatif envers l'ETH atteignant de nouveaux creux.
"Il n'y avait aucun doute que la blockchain sur laquelle nous commencerions notre tokenisation serait Ethereum et ce n'est pas seulement une affaire de BlackRock. C'est la réponse par défaut naturelle," a déclaré en mars Robbie Mitchnick, le chef des actifs numériques chez BlackRock. "Les clients ont clairement fait le choix qu'ils apprécient vraiment la décentralisation, la crédibilité et la sécurité."
Vue d'ensemble globale
Ethereum représente actuellement 57% de tous les actifs réels tokenisés, avec sa solution de mise à l'échelle de couche-2 ZKsync Era ajoutant 21% supplémentaires. Les concurrents sont nettement à la traîne, avec Stellar détenant 4,5% de part de marché, Aptos 3,2%, Algorand 3,1% et Solana 2,9%.
Henrik Andersson, fondateur du fonds crypto Apollo Capital, affirme que les principales préoccupations de Wall Street vont au-delà de la décentralisation.
"Je soutiendrais que 80% de l'activité à travers les stablecoins et la DeFi se déroule sur Ethereum — c'est à notre avis pourquoi Ethereum sera le foyer naturel des actifs TradFi," a déclaré Andersson. "À la fin de la journée, il y a peu d'intérêt à la tokenisation si vous créez un jardin clos sur une 'chaîne fantôme.'"
Certains experts ont un point de vue opposé.
L'éducateur crypto DBCrypto croit que la domination d'Ethereum ne durera pas.
"Il peut gagner certaines batailles mais il n'y a aucune chance qu'il soit vraiment la principale couche de tokenisation à long terme," a-t-il dit. "D'autres chaînes rattraperont leur retard en termes de décentralisation et sont déjà là ou proches tout en offrant une amélioration 100x dans tous les autres domaines."
La couche de base d'Ethereum fonctionne plus lentement que les blockchains modernes, sacrifiant la vitesse pour la décentralisation. Cette limitation a conduit certains analystes à prévoir une bifurcation du marché.
Danny Chong, cofondateur de Tranchess, prévoit que les grandes institutions utiliseront Ethereum "comme une couche de base sécurisée et neutre," tandis que les applications à fort volume et orientées vers le détail migreront vers des réseaux plus rapides comme Solana ou Aptos.
"Les institutions TradFi priorisent la sécurité, la familiarité technique et la confiance réglementaire, qui pèsent plus lourd que les transactions à faible coût et rapides," a déclaré Chong. "Ethereum est susceptible de rester 'la principale autoroute' pour les actifs institutionnels de grande valeur, tandis que les chaînes plus rapides peuvent capturer des segments plus petits et à fort volume."
Vivek Raman, fondateur d'Etherealize, contre que les solutions de couche-2 construites sur Ethereum peuvent répondre à ces préoccupations. "Plus les actifs sont de grande valeur, plus le réseau est mondial, plus les besoins réglementaires de l'institution sont nombreux, plus la proposition de valeur décentralisée et mondiale d'Ethereum se manifeste."
Malgré l'adoption institutionnelle croissante d'Ethereum, la finance traditionnelle ne s'est pas précipitée pour investir dans sa cryptomonnaie native.
Les ETFs Ethereum ne détiennent que 4,57 milliards de dollars d'actifs après sept semaines sortantes, contre Bitcoin ETFs avec 94,5 milliards de dollars.
Raman reconnaît qu'Ethereum présente un récit d'investissement plus complexe que Bitcoin mais suggère que l'approbation anticipée de la mise en gage pour les ETFs Ether pourrait fournir un différenciateur crucial.
"Je ne pense pas qu'il soit intuitif que tout le monde sache que l'ETH a un rendement de mise en gage, mais je sais que les institutions et TradFi, le monde entier, tout le monde aime le rendement, tout le monde aime les instruments à revenu fixe," a déclaré Raman.
Malgré la domination actuelle d'Ethereum dans les actifs tokenisés, l'adoption de la blockchain par l'industrie financière est encore à ses débuts. Bien qu'Ethereum représente 4,1 milliards de dollars des 5,75 milliards de dollars de trésoreries américaines tokenisées, ces chiffres représentent une fraction infime du marché des bons du Trésor américain de 28,6 billions de dollars.
Réflexions finales
Alors que les institutions financières traditionnelles continuent d'explorer la technologie blockchain pour la tokenisation des actifs, Ethereum a pris une avance précoce grâce à son accent sur la sécurité, la décentralisation et la confiance institutionnelle. Si elle maintient cet avantage dépend de la résolution des défis d'évolutivité et de la conviction à Wall Street que sa proposition de valeur complexe offre des avantages à long terme par rapport aux réseaux concurrents.