Les ETF or mondiaux ont attiré 18 milliards de dollars en août, leur deuxième plus important afflux mensuel jamais enregistré, tandis que les stocks globaux atteignaient un niveau inédit de 4 189 tonnes.
Points clés :
- Les souscriptions nettes dans les ETF or ont atteint 18 milliards de dollars en août, soit le deuxième total mensuel le plus élevé jamais observé.
- Les stocks ont progressé de 121 tonnes pour atteindre un record de 4 189 tonnes, et les encours sous gestion ont bondi de 16 % à 615 milliards de dollars.
- Les fonds européens ont mené la demande régionale avec 7,9 milliards de dollars, talonnés par l’Amérique du Nord avec 7,7 milliards.
Demande pour les ETF or
Le World Gold Council a publié cette semaine les chiffres d’août, montrant que la combinaison de flux massifs et de la hausse du cours de l’or a porté les encours globaux à 615 milliards de dollars. Les stocks ont augmenté de 121 tonnes sur le mois, tandis que les flux cumulés depuis le début de l’année atteignaient 29 milliards de dollars, soit l’équivalent d’environ 160 tonnes de demande supplémentaire.
Les fonds nord-américains ont collecté 7,7 milliards de dollars, leur troisième meilleur mois jamais enregistré, après une nette accélération de la demande durant la semaine du 17 août. Environ 4 milliards de dollars sont entrés sur ces fonds en cinq séances, contribuant à compenser le record de 13 milliards de dollars de sorties subi par la région en mars.
L’Europe a enregistré la plus forte collecte régionale, avec 7,9 milliards de dollars, signant son meilleur mois historique.
Les fonds cotés au Royaume‑Uni ont apporté 4,4 milliards de dollars, leur deuxième total mensuel le plus élevé, tandis que la France a enregistré un afflux record de 1,5 milliard. Les fonds asiatiques ont ajouté 2 milliards de dollars supplémentaires, leur meilleure performance depuis février, la Chine menant à nouveau la région, à la faveur de la stabilisation puis du rebond des prix locaux de l’or.
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Facteurs de soutien du marché
Le Conseil estime que la flambée de la demande en août reflète probablement un mélange d’inquiétudes liées aux politiques de change, d’évolutions sur le marché des Treasuries américains et d’un effet de momentum sur les prix. Il souligne notamment l’intervention américaine en soutien au yen le 31 juillet, l’annonce par le Trésor, le 19 août, d’un programme de rachat de dette, ainsi que l’accélération des achats après le franchissement de seuils techniques clés par l’or.
L’activité de trading s’est raffermie de concert avec la demande pour les fonds.
Le volume quotidien moyen sur le marché de l’or a progressé de 21 % par rapport à juillet, à 430 milliards de dollars, tandis que les volumes échangés sur les ETF ont bondi de 83 %, à 8,7 milliards de dollars par jour, les fonds nord-américains concentrant plus de 73 % de cette activité. Les positions nettes longues totales sur le COMEX ont augmenté de 39 %, soit 212 tonnes, pour atteindre 753 tonnes, tandis que la « managed money » ajoutait 96 tonnes et portait ses positions nettes longues à 470 tonnes.
La poussée d’août s’inscrit dans un retournement plus large des flux mondiaux vers les ETF or, entamé dès juillet. Au 31 août, les entrées cumulées depuis le début de l’année atteignaient 29 milliards de dollars, soit l’équivalent de 160 tonnes, et les stocks totaux marquaient un nouveau sommet à 4 189 tonnes.
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