Les ETF or mondiaux ont enregistré en août des souscriptions nettes de 18 milliards de dollars, leur deuxième plus gros afflux mensuel jamais constaté, tandis que les encours globaux atteignaient un record absolu de 4 189 tonnes.
Points clés :
- Les flux vers les ETF or mondiaux ont atteint 18 milliards de dollars en août, soit le deuxième total mensuel le plus élevé jamais enregistré.
- Les encours ont progressé de 121 tonnes pour atteindre un record de 4 189 tonnes, tandis que les actifs sous gestion ont bondi de 16 % à 615 milliards de dollars.
- Les fonds européens ont mené la demande, avec 7,9 milliards de dollars d’entrées, talonnés par l’Amérique du Nord avec 7,7 milliards.
Une demande soutenue pour les ETF or
Le World Gold Council a publié cette semaine les données d’août, montrant que la combinaison de flux robustes et de la hausse du cours de l’or a porté les actifs sous gestion des ETF or à 615 milliards de dollars. Les encours ont augmenté de 121 tonnes sur le mois, tandis que les flux cumulés depuis le début de l’année ont atteint 29 milliards de dollars, soit l’équivalent d’environ 160 tonnes de demande additionnelle.
Les fonds nord-américains ont attiré 7,7 milliards de dollars, signant leur troisième meilleur mois historique, après une nette accélération de la demande durant la semaine du 17 août. Environ 4 milliards de dollars y ont afflué en cinq séances, contribuant à compenser les retraits record de 13 milliards de dollars enregistrés dans la région en mars.
L’Europe a affiché la plus forte collecte régionale, avec 7,9 milliards de dollars d’entrées, son meilleur mois jamais observé.
Les fonds cotés au Royaume-Uni ont apporté 4,4 milliards de dollars, leur deuxième meilleur total mensuel, tandis que la France a inscrit un record de 1,5 milliard de dollars. En Asie, les fonds ont engrangé 2 milliards de dollars supplémentaires, leur meilleure performance depuis février, la Chine reprenant la tête régionale à la faveur de la stabilisation puis du rebond des cours locaux de l’or.
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Les moteurs de la demande de marché
Le Conseil estime que la flambée des flux en août reflète probablement un faisceau de facteurs, mêlant inquiétudes liées aux politiques de change, évolutions sur le marché des Treasuries et dynamique haussière des prix. Il cite notamment l’intervention américaine en soutien au yen le 31 juillet, l’annonce par le Trésor, le 19 août, d’un programme de rachats de dette, ainsi que l’intensification des achats après le franchissement de seuils techniques majeurs par l’or.
L’activité de trading s’est raffermie de concert avec la collecte des fonds.
Le volume moyen quotidien sur le marché de l’or a augmenté de 21 % par rapport à juillet, à 430 milliards de dollars, tandis que les volumes échangés sur les ETF ont bondi de 83 %, à 8,7 milliards de dollars par jour, les fonds nord‑américains représentant plus de 73 % de cette activité. Les positions nettes longues totales sur le COMEX ont progressé de 39 %, soit 212 tonnes, pour atteindre 753 tonnes, tandis que la gestion alternative a accru ses positions nettes longues de 96 tonnes, à 470 tonnes.
La poussée de août s’inscrit dans un retournement plus large des flux mondiaux vers les ETF or, amorcé dès juillet. Au 31 août, les entrées nettes depuis le début de l’année atteignaient 29 milliards de dollars, soit l’équivalent de 160 tonnes, tandis que les encours totaux s’établissaient au nouveau record de 4 189 tonnes.
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